华鑫期货：农产品全线回调，回归弱势

农产品行情回顾

昨日农产品整体全线回调，其中豆粕和菜粕跌势惨重，尤其菜粕01、05、09三个合约全部跌停，市场再次恢复弱势特征。其他农产品方面，油脂、鸡蛋、软商品均录得1%以上的跌幅。

粕类分析与操作

国外方面，美豆短期受美国豆粕供应偏紧及巴西播种进度落后影响而偏强运行，不过成交量持续萎缩，反弹走势放缓，后市随着新作上市量的增加，美豆价格走势将受到压制。随着当前美国大豆主产区天气逐渐干燥利于收割进行，豆粕菜粕或将进一步承压走低。另外从国内自身环境看，截至11月2日，沿海地区菜粕库存和未执行合同均有所增加，豆粕偏紧张的库存也得到缓解，两者现货价格更是出现下降。整体来看，美豆供应紧张改善，对粕价的支撑开始转弱，同时国内饲料需求疲弱，上方压力明显。进入11月水产需求急剧下降， 2014年1-9月累计进口菜籽量已达390万吨，超过去年全年水平；天下粮仓船期显示10-12月平均进口量也在5-7船，因此即使考虑到部分冬储需求，菜粕的基本面也难言乐观，豆粕同理。操作上，在连续两个交易日的跌幅下，短期盘面料将延续弱势下探格局，空单续持，逢反抽仍可背靠短期均线短空。

油脂分析与操作

消息面，为缓冲毛棕榈油价格下跌势头，马来西亚政府决定将毛棕榈油零关税延长到2014年的12月份；另外印尼2015年毛棕榈油产量料从今年的2950万吨增至3150万吨。国内棕榈油现货价格各港口棕榈油价格稳中下移，虽然豆油走低，给马棕市场造成下跌压力，连盘受压。但近几周棕榈油市场整体氛围相对乐观，棕价下跌空间料将有限。因此操作上暂观望，或盘中日内短空。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：整体偏弱，但跨品种套利机会增多

宏观策略：

上证指数周二平盘报收，股指期货主力合约连续两个交易日收盘对现货保持小幅贴水；商品市场方面依然惨淡，上周强劲反弹的粕类连续暴跌，菜粕1，5，9合约全线封跌停板收盘，而贵金属方面在连续大跌之后有所企稳，期货市场依然有超过半数的品种绿盘报收，硅铁、铝、铜涨幅相对居前，而菜粕、纤维板、豆粕、PTA、橡胶、玻璃、焦炭、焦煤、菜油、豆油、聚丙烯、铁矿石、鸡蛋、动力煤、棕榈油和白糖跌幅均超过1%。

国际市场方面，美原油80美元关键支撑位跌破，对大宗商品市场带来一定信心层面的打压。惠誉对日本的主权债务评级进行了下调；美国10月PMI终值报55.9，是今年7月份以来最低；欧元区10月PMI报50.6，较上个月的低位有所反弹，但持续性仍有待观察。贵金属市场并没有在大跌之后表现出一步到位的迹象，重心依然下移。

国内方面，连续两个交易日商品市场普遍下跌，市场气氛持续偏空。就多数商品而言，10月份的整体性止跌震荡且偏强行情可能已经确定结束了，本轮弱反弹的“龙头”品种天胶的表现最值得关注。我们关注到了有色金属方面体现出了一定的独立特征，这正反映了当前品种间的联动效应有所下降，价差容易出现超出均值的情况，建议多关注品种间套利，比如豆菜价差等。

（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：回调压力增大，多单回避

市场回顾

昨日，期指仍然维持高位震荡，成交进一步缩小。主力合约IF1411收盘跌1.6点或0.06%，报2511点，贴水2.17点。全天成交63.23万手，持仓13.06万手，减仓4260手。现货方面，两市小幅低开，而后全天小幅震荡。创业板昨日冲高回落。

期指要闻

李克强：中方愿同卡塔尔深化油气合作参与高铁项目建设;

瑞银：中国今年底或降息明后两年经济增速低于7%;

传一路一带将设立1000亿元专项基金;

纽约原油重挫3.6%跌破每桶76美元关口;

梁振英：争取尽早让沪港通开通;

期指观点

昨日，期指走势上下振幅仅有15点，显示出此时市场的犹豫情绪。虽然近期，消息不断，如沪港通从启传闻，央行定向放水商业银行。但昨日沪指呈现高位十字星。同时两市资金同时出现大幅流出。由此，对于后市的走势，产生了很大的不确定性。今日操作上，建议多单的投资者，可以暂时止盈观望。也不建议此时做空。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：欧盟下调GDP，期铜波动增大

昨日伦敦基本金属多数下跌，因担忧供应过剩及欧洲经济放缓，伦铜跌幅超过1%，截至收盘三个月期铜报6650美元/吨，再次回到6700下方。

消息面，嘉能可周二公布，该公司第三季度铜产量总计为391300吨，低于去年同期的413100吨。今年前九个月，中国有色金属投资较上年同期增长为6.2%，至4240亿元，低于上年同期的20.6%。固定投资的持续增长，表明了中国铜产能尚未到达顶点。而昨日，美元虽有小幅回调，但欧盟委员会下调欧元区GDP增长的预期，明显对冲了美元微调的利多。使得期铜价格再次走弱。而近期，影响期铜价格因素较为复杂，使得期铜走势波动较大，暂以震荡市对待。今日建议谨慎投资者先以观望为主。而激进投资者可以背靠47000日内短多，下方防守前期低点。

(华鑫期货 张晔）

华鑫期货：前低附近获支撑，黑色金属暂不追空

铁矿石：

周二铁矿石主力05合约报收520，下跌7，合-1.33%，减仓12474手。普氏62%铁矿石指数报78.25美元/吨（↓0.25）；澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价550元/吨（持平）。消息面：巴西矿业巨头淡水河谷公司声称，若矿价持续下滑，将更可能继续推进铁矿石扩建项目，因其生产的低成本矿石将把其他矿商挤出市场。现货方面：短期受APEC会议停产影响，铁矿石价格及成交继续走弱。截止10月31日，港口周度库存增加130万吨，再次回到上升趋势。盘面看，主力05合约低开震荡，整体弱势，但在前低514附近获得一定支撑，放量减仓，短期下方空间预计也有限，操作建议空单防守530减兑，暂不追空。

螺纹钢：

周二螺纹钢主力05合约报收2558，下跌4，合-0.16%，减仓54998手。消息面：10月份钢铁行业PMI为46.0%，较上月回升2.4个百分点，结束两连降，显示钢铁行业整体形势略有改善；但PMI指数已连续六个月处于50%的荣枯线以下，行业景气度低迷局面还在延续。现货方面，沪市三级螺纹钢主流报价小幅上涨，18-22mm规格集中在2930-2950（↑20）元/吨。近期受APEC限产影响，唐山钢坯上涨30元/吨，加上规格短缺，到货缓慢等因素使得市场看涨心态较浓。盘面看，螺纹主力05合约低开高走，放量减仓，短期支撑2530，操作建议高位空单适当逢低止盈，无单观望。。

(华鑫期货 王婧远）