华鑫期货：  制造业回暖，提振铜价

昨日晚间，伦敦基本金属涨跌不一，期铜受中国制造业增长小幅优于预期以及欧元区制造业指数优于预期的影响而走高。截至收盘，三个月期铜收于6670，涨0.70%。

消息面上，中国海关昨日公布了进出口分项数据，因8月沪伦比值走高导致吨铜进口亏损缩小，9月精炼铜进口28.8万吨，环比升近23%。中国市场精炼铜进口的跳升给予市场一定提振，加之中欧PMI初值好于预期，使得昨日期铜价格逆势攀升。但我们也要看到，国内进口量的提升，使得国内现货市场承压，而近期长江现货升水持续，反过来也会影响铜价。而近期，美元再次走强，对于基本金属的压力会再次显现。由此建议持有空单的投资者，仍然以10日均线为防守，持有观望。而激进投资者可以背靠5日均线，日内短多，防守47000整数关口。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：期指关注2400点能否守住

市场要闻

今日期指呈现单边大幅下跌的走势，成交量有所放大。截至收盘，期指主力合约IF1411跌24.6点，跌幅为1.01%，报2405.6点，成交81万手，持仓13万手。现货方面，沪深两市今日早盘略微上冲后，一路盘整下跌。午后上证一度跌破2300整数关口，尾盘略有企稳，收上2300。创业版跌2%

市场要闻

多地3月内3万亿项目吸引民资进入;

“余额宝”风光不再 三季度份额大幅减少;

四中全会提出全面推进依法治国的总目标和重大任务;

四中全会决定建立重大决策终身责任追究制度;

财政部：1-9月国企利润总额1.8万亿 同比增5.9%;

期指观点

昨日，期指一路跳水下跌。虽然汇丰10月PMI预览值为50.4，好于市场预期。但近期，市场对于经济数据的敏感度在减弱。而昨日新股申购，对于资金的分流显而易见。以及市场对于四中全会政策兑现预期的减弱，加剧了期指的下行。技术上看，沪指在2300-2280附近将有所支撑。建议投资者可以关注走势。相对于期指为2400点附近，空单在此位置谨慎持有。而空仓的投资者日内易于在日内顺势操作。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：黑色金属逢高抛空

铁矿石：

周四铁矿石主力05合约报收529，下跌10，合-1.86%，增仓52262手。普氏62%铁矿石指数报80美元/吨（↓2）；澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价575元/吨（↓10）。消息面：国内矿企平均负债率或高于75%，小矿企难逃关停整合；五矿副总李福利称近三成中国小型铁矿山停产待工；中金预计四季度和15年铁矿石价格分别为87和82美元/吨。现货方面：进口矿港口报价重新进入跌势；国内铁精粉稳中偏弱。盘面看，主力01合约移仓05，远月弱势下探一度触及跌停板，但午后随着部分盘中资金的离场回收少量跌幅，上方短期均线密集压制，弱势明显，但远月贴水近月幅度继续扩大，且接近前低，操作上建议05空单防守550持有，无单者逢高抛空尝试。

螺纹钢：

周四螺纹钢主力05合约报收2533，下跌30，合-1.17%，增仓114414手。消息面：央行将开展200亿14天正回购，中标率持平于3.4%；10月汇丰制造业PMI初值为50.4，创三个月新高；全国11个省市3个月内推出超过3万亿元投资项目。现货方面，沪市三级螺纹钢主流报价平稳，18-22mm规格集中在2900-2920（持平）元/吨，成交走弱。上游坯料市场已经开始下滑，钢坯三天累计下跌70元/吨，成本支撑不足；进口矿市场也开始新一轮跌势，或将带动钢市再度走弱。盘面看，螺纹主力1505合约继续放量增仓下行，主力空单大幅增持9万余手，MACD有低位死叉迹象。操作上建议空单防守2580续持，无单2560上方空单尝试。（华鑫期货 王静远）

华鑫期货：震荡未休，板块强弱不明朗

宏观策略：

周四股市延续跌势，上证指数险守2300点整数关口；商品方面表现相对强势，既然前期不理想的经济数据在第三季度都没有影响到股市的强势上行，那么周四发布的高于预期的汇丰PMI指数自然也不会成为股市调整结束的理由，反倒是对除了黑色产业链以外的大宗商品提供了一定的利多刺激，而在隔夜国际原油暴跌的形势下化工品却普遍“淡然处之”，低开之后均收复日内失地。天然橡胶、PVC、锌、豆油、纤维板、聚丙烯、白糖、甲醇涨幅居前；菜籽、白银、螺纹钢、股指期货领跌期市。

国际市场方面，欧元区10月制造业PMI初值50.7，预期值49.9，前值为50.3，服务业PMI 52.4与前值持平同样高于预期，数据发布后美元指数小幅回落欧元上涨；英国9月零售数据低于预期，英镑出现下跌。欧元区数据好转有助于环节市场的悲观情绪，有利于发达国家股市止跌企稳，同样适用于国际原油，而贵金属则可能继续承压依然强势的美元。

国内市场方面，汇丰中国9月PMI数据高于预期，而9数据中最有利于的市场的无非是9月新增人民币贷款，显示信贷领域对于经济的支持正在加强，有助于经济在第四季度逐步企稳。商品方面，多数品种目前仍属于深跌之后的窄幅震荡行情，黑色产业链品种中铁矿石和螺纹钢有进一步破位下行的趋势。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：油粕轮动，市场好坏参半

农产品行情回顾

昨日整体农产品走势以反弹为主，涨跌品种与前一个交易日恰相反，其中油脂经过前几天的大幅回调而展开超跌反弹，白糖恢复强势，突破压力上行。两粕走势相对偏弱，呈现冲高回落走势。

粕类分析与操作

外盘方面，在即将结束的2014年北半球大豆生产季，美国大豆增产一直市场关注的焦点，美豆良好的生长状态以及不断被上调的产量预期持续主导豆类价格弱势，CBOT大豆期货价格以连续5个月持续下跌的方式将熊市格局不断深化。随着美国农业部10月份大豆供需数据出炉，市场对于美豆增产规模的关注程度有所下降，美豆价格以振荡反弹的形式开始修正前期跌幅。国内市场，豆粕现货止跌回升，期货市场买盘积极，持续多日的弱势节奏得到明显缓解。后市豆粕市场能否彻底摆脱弱势尚难断定，但在国内外偏空因素得到极大消化后，市场很难再形成像美豆增产这样的超级利空因素，而生产成本以及需求因素将日益受到市场重视，继续下探的可能性大幅降低，后市仍有反弹需求，整体操作上仍以逢低短多为主。

油脂分析与操作

今年全球油脂供应继续大幅增加，库存增速为近年新高，因此全球油脂仍面临巨大的去库存压力；而对于豆油来说，美豆丰产和南美丰产预期使得国际大豆市场供应充裕，豆油依旧积重难返。棕榈油方面，由于年初天气干燥，9月份印尼毛棕榈油产量可能环比减少3%，同时因天气干旱导致其产出减少库存降幅自2013年2月以来最大，料较8月减少12%至220万吨。由于产出峰值或提前兑现，市场寄望产量下滑阻止库存攀升，对马来西亚棕榈油价格形成支撑，国内棕榈油在豆油等品种的影响下，弱势特征明显。（华鑫期货 陈丽文）