华鑫期货：宏观预期博弈微观，行情反复波动加大

华鑫观期市：

周五期货市场黑色产业链品种受动力煤、焦煤带动，大有绝地反击收复失地之势，尽管螺纹表现一般，农产品方面三大油脂再度大跌，已经与2008年时的低位已经越来越近；期市当日41个主力合约中有20个品种红盘报收，5个品种收平，16个品种下跌报收。涨幅居前的品种包括：动力煤1501（+2.46%）、焦煤1501（+2.05%）、铁矿石1501（+1.52%）、股指期货1409（+1.23%）、胶合板1409（+1.21%）、塑料1501（+1.16%）；跌幅居前的品种包括：豆油1501（-1.98%）、棕榈1501（-1.61%）、菜籽1409（-1.50%）、菜油1501（-1.48%）、PTA下跌0.98%。

国际方面，美国上周初请失业金人数上升至31.1万人，逊于预期；欧元区CPI终值同比增0.4%，创下近4年来新低，欧洲经济第二季度实现0增长；但在数据发布后，欧元却实现小幅反弹，证明数据不好也符合普遍的预期，同时美元指数上行至震荡区间上轨81.70附近后出现了一定的压力；原油方面，主力合约已经跌破了2012年夏天以来形成的上行趋势线支撑。

国内方面，A股周五再度收复失地，上周频繁上演盘中的止跌回升，期指主力9月合约收盘升水17.36点。7月份金融机构外汇占款增加378.35亿元，结束了负增长态势。从7月用电量、新增贷款数据依然不理想，所以商品盘面方面尽管周五部分品种超跌反弹，但持续性值得商榷。

（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：    期指或仍将区间运行，建议高位做空

市场回顾

周五，期指日内呈现上行的态势。IF1409收盘涨28.8点或1.23%，报2378点，升水17.36点。全天成交80.56万手，持仓14.73万手，增仓18170手。现货方面，沪深两市全天震荡上行，题材和权重板块均有不错表现，沪市日内接近反弹以来新高。

市场要闻

第三批IPO批文下发时间窗开启;

上海多家银行否认放松限贷;

国务院将对全国土地财政进行首次“大审计”;

上周周全球主要股指普遍上涨纳斯达克指数涨2.15%；

上网电价已于8月15日下调 煤企被迫限产自保；

国家或将出台转板制度等四项措施促进新三板发展；

期指观点

上周7月数据密集公布，但投资、用电数据大多不尽如人意，一周市场为此承压。而周五国务院公布的十项措施缓解企业融资难，以及转融资业务费率下调等利好消息，带动了市场情绪以及投资者对后期政策预期，使得周五的期指大幅反弹。盘面来看，最近市场依然处于2330-2400的震荡区间中，今日期指或将继续在此区间中运行。投资者可以尝试2385上方短空，防守前期高点。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：精炼铜产量增加，中期承压铜价

周五，伦敦基本金属普遍上涨，期铜小涨，截至收盘，三个月期铜收报6872.75美元/吨，涨0.67%，周跌1.81%。市场解读为，部分投资者空头回补，锁定获利所致。

消息面，随着中国精炼铜装置检修结束，7月中国精炼铜产量环比增加1.6%，同比增加16.5%，更多的新产能将在下半年投产。贸易商称上周TC/RC为110/11,而六月末仅为90/9。TC/RC的上涨也是刺激企业开工的主要因素。而下游需求面，受到7月中国经济数据普遍不佳的影响，市场预估下半年，铜需求的“中国因素”将黯然失色。技术面上，沪铜主力合约有回踩颈线的迹象，今日沪铜指数如能回踩49200的颈线位，建议投资者可以尝试抛空，上方防守放在49600附近。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：粕类低位震荡，油脂或延续弱势下格局

农产品整体走势解析

上周整体农产品呈现回调走势，在USDA利空的报告中表现非常疲软。上周五农产品走势再次出现分化，三大油脂延续暴跌态势，跌幅较深。而粕类品种空头回补明显，呈现深跌后的弱势整理走势。鸡蛋恢复前期的强势，涨幅较大，尤其是1409合约大幅走高。软商品方面，白糖和棉花窄幅整理。

粕类操作策略

外盘方面，美豆系列品种依然走势疲软，看空氛围较浓，但USDA利空数据已持续消化，并且即将进入9月大量出口月份，美豆等品种出现进一步大幅杀跌可能性不大，短期料将延续低位震荡走势。国内方面，近期国内降雨充足，损害部分水产养殖对粕类的需求，从而导致饲料企业对粕类的补货积极性不高。随着粕类消费的降低，贸易商亦减少囤货，而油厂因菜粕出货缓慢，被迫降价，个别工厂临近胀库危险，这使得豆粕市场也受到牵累。另外生猪养殖业也处于低迷状态，豆粕消费表现不佳，随着后续节假日增多、存栏降低放缓，生猪等养殖有望逐渐走出低谷，豆粕消费或将有缓慢提升。因此粕类经过上个星期的回调之后，大幅杀跌的可能性不大，本周主要以低位震荡尝试反弹为主。操作上，如有空单继续逢低离场，无仓位者可关注豆粕3200附近多头入场机会。

油脂操作策略

三大油脂延续全线下跌走势，居高不下的高库存环比仍呈现增加态势，需求端迟迟未能启动，与市场预期形成较大反差，因此油脂油料走势疲软依旧。其中国内主要港口棕榈油库存约103万吨，为历史同期次高水平，仅略低于2013年同期的106万吨，2012年同期约70万吨左右。国内棕榈油现货报价稳定，，国内外倒挂价差略缩窄至450元/吨左右，基差基本处于平水位置。豆由于三大油脂绿柱斜率有望继续增高，不宜快速抄底。豆油6000整数关口有望继续测试，6400之下空单继续持有；因棕榈油需求好于豆油菜油，库存有下滑迹象，基本面或好于其他两油脂，空单逢低止盈；菜油继续跟随豆油，6400之下空单继续持有。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：黑色金属保持空头思路

铁矿石：

周五铁矿石主力01合约报收666，上涨10，合1.52%，减仓49934手。普氏62%铁矿石价格指数93.75（↑0.25）。下游消费终端难见明显改善动力；港口高库存压制矿价反弹空间，短期或将继续弱势。本周河北地区铁精粉价格小幅松动，进口矿价连续小幅回落。盘面看，主力01合约随黑色系反弹，经过前期的8连跌有所调整属正常，建议空单仍可逢高尝试，上方压力675，下方支撑650。

螺纹钢：

周五螺纹钢主力01合约报收3031，下跌1，合-0.03%，增仓46352手。宏观面，本周公布数据均不及预期，反映政策刺激效应落空；需求上，高温天气缓解，但工地在资金紧张及预期偏弱的局面下，采购依然谨慎，成交未有好转；现货方面。本周出厂价多调平或下调，显示市场看空情绪依然较强，短期钢价或将继续走弱。盘面看，主力01合约随黑色系尾盘有所回升，但盘中走势纠结，日线MACD在0轴下方死叉向下，仍以空头思路对待，上方压力3035，下方支撑3010。

（华鑫期货 王婧远）