华鑫期货：建议仍然观望为主

市场回顾

昨日期指合约呈现窄幅震荡，成交量大幅萎缩。期指主力合约IF1408涨0.6点，涨幅为0.03%，报2157.4点，成交44万手，持仓9.2万手，增仓0.4万余手。现货市场，沪深两市全日亦呈现一个缩量窄幅整理态势，在IPO开闸前，市场流动性偏紧的迹象。

市场要闻

周一纽约原油期货涨1.42%俄罗斯或面临更广泛制裁;

有色资源税改革方案最晚明年出台;

交易所修订两融细则融资融券期限拟放宽至18个月;

驰援资金面央行7月24日再度开展500亿国库现金定存招标

央行：6月债券市场发债9835.7亿元同比增加84.1%;

全国已有29城调整楼市限购政策;

习近平：中委要用好融资合作机制推进矿产基建及科技合作;

外管局：中国6月国际服务贸易逆差552亿元;

期指评论

本周，困扰市场的因素就是IPO的从启。从昨日现货市场成交量明显下降以及资金流出沪深两市近44亿，都提前反应出IPO的抽血作用。回到期指上看，昨日期指合约成交量大幅萎缩，反应出了，投资者在当下一个纠结谨慎的心态。不出意外的话，今日将有跟多的资金会流出现货市场，进入打新的行列。虽然昨日，期指近期波动收窄，但大盘的整理三角形形态进入尾声，市场有大概率在近期选择突破方向。而消息面上，继上周爆出华通路桥可能出现本息违约后，昨日市场再次爆出湖州金泰科技股份有限公司“12金泰01”、“12金泰02”两只债券已于2014年7月10日发生违约。今日操作上，建议投资者仍以观望为主，多单投资者建议以下方2150为防守点位。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：伦铜小幅反弹，空单可适度止盈

外盘伦铜昨日晚间受伦锌、伦铝大幅上涨影响，止跌反弹。三个月期铜收报7016美元/吨，涨0.32%。由于市场忧虑中国地产数据，涨幅受限。库存方面，截至周一（7月21日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计15.8万吨（158000吨），较上一交易日增加300吨或0.19%。

供给方面印尼矿业部官员称印尼已经恢复金属精矿出口，这是6个月以来首次，估计Freeport公司铜精矿出口也将很快恢复正常。矿商季报显示，英美资源二季度产铜19.44万吨，同比增6.29%。力拓集团二季度铜精矿产量16.49万吨同比增长达到27.6%，高于去年同期的14.1%。供给的宽松，都将压制下半年铜价的走高。

技术面来看，近期沪铜下跌幅度比较大，有反弹修正的需求。而伦铜也在7000点附近出现了技术性反弹。但由于基本面的因素，整体偏空的思路没有改变。今日操作，谨慎的投资者可以多单派发部分，锁定利润。激进投资者，可以背靠5日均线入空，并防守50000点。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：农产品走势分化，关注后市可行性交易机会

农产品行情回顾

昨日农产品走势出现分化，强弱不一，其由于中大豆补涨而表现最为抢眼，粕类先抑后扬，下游需求的一定好转提振粕类弱势反弹。而油脂全线收跌，豆油库存持续攀升制约反弹，。由于马棕继续收阴，棕榈油大幅回落，菜油1501今日仍是油脂板块跌幅最大品种。鸡蛋小幅回落，但需谨慎短期进入调整周期。软商品方面，白糖冲高回落，棉花弱势整理。

豆粕操作策略

从美豆走势的季节性特征来看，7、8月份出现上涨概率较大，主要是市场进入7、8月份美豆关键的结荚、灌浆期，国际大资金往往借助天气升水进行提价炒作。此外传阿根廷司机7月21日举行罢工，此举可能使美豆出口好转，短期美豆存反弹修正可能。同时，国内大豆压榨亏损，豆菜粕价差远小于正常价差，饲料方面豆粕替代用量放大，油厂挺价意愿增强。另外每年的7-8月都将迎来大豆到港库存的小拐点，到港量会逐渐减少。在供应下降而需求增加的情况下，豆粕有望企稳反弹。操作上，整体仍以逢低多单布局思路为主，空单逢低止盈，多单设好止损（入场点位的后50点）试多。

棕榈油操作策略

日前由于森林大火以及年初大量的降雨量导致印尼棕榈油产量下滑，预计6月份印尼棕榈油产量为220万吨，减少4.3%，印尼棕榈油库存可能减少到两个月来的最低水平。与此同时6月份印尼棕榈油出口量可能稳定在170万吨，这将是2008年以来同期最高。这料将在很大程度上提振棕榈油的价格。操作上，由于当前盘面没有出现企稳，如果左侧交易可在低位建立适量底仓多单，如果右侧交易则暂观望，等出现企稳信号多单介入。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：玻璃单兵作战持续性差

上周五国内期货市场可谓波澜不惊，周末海南台风并未给橡胶等品种盘面带来提振，反倒是玻璃异军突起，盘中甚至一度升至涨停，黑色系品种惯性下跌；期市当日39个主力合约中有15个品种红盘报收，4个品种平盘，20个品种收盘下跌。涨幅居前的品种包括：玻璃1501（+3.02%）、 沪铝 1409（+1.01%），两板相对有所上涨；跌幅居前的品种包括：豆粕1501（-1.75%）、铁矿石1409（-1.44%）、螺纹钢1501（-1.43%）、甲醇1409（-1.31%）、鸡蛋1409合约下跌1.20%。

国际方面，马来西亚航空MH17事件带来的地缘政治方面的危机情绪逐渐缓和，美国股市探低回升，香港恒生指数上涨0.95%；美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为81.3，降至4个月低点，而其6月谘商会领先指标环比上升0.3%延续升势，美国方面的经济数据及FED主席的言辞都很一致，那就是模棱两可，更多的信息寄希望于本周的MARKIT采购经理人指数的验证。

国内方面，中国央行向国家开发银行发放1万亿元PSL（抵押补充贷款），意在支持国开行的住房金融事业部，周一玻璃期货有所反应，但铁矿、螺纹等品种依然弱势下行。可见影响当前走势的主因并不主要在于流动性，而是供需层面，那就注定多数品种难以出现反转行情。

（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：黑色金属不宜过分看空

一、数据及资讯

工信部上周五公布今年首批炼铁淘汰落后和过剩产能企业名单中，共涉及炼铁企业44家、炼钢企业30家，钢铁业共淘汰落后和过剩产能达4686.1万吨，河北钢铁、马钢、沙钢等5企业生产线上榜。

据中钢协数据，7月上旬末重点企业钢材库存量为1447.35万吨，较6月末增加55.85万吨，增幅为4.01%。与去年7月上旬末相比，库存量同比增加172.10万吨，增幅13.50%。。

二、操作策略

铁矿石：

周一铁矿石主力09合约报收686，下跌10，合-1.44%，减仓21166手。普氏62%铁矿石价格指数95.75元/吨（↓0.5）。截止上周末，河北主导钢厂国产矿库存为95万吨，较前期周度数据增加5万吨，进口矿库存为1600万吨，较前期周度数据增加20万吨。市场补库暂告一段落，普氏指数持续回落，预计短期震荡下调走势为主。但鉴于数据利空已得到比较好释放，破前低概率不大。盘面看，09合约低位盘整，缩量减仓，建议空单逢低适当减兑，关注680附近支撑。

螺纹钢：

周一螺纹钢主力01合约报收3042，下跌44，合-1.43%，增仓2962手。在下游需求回落而7月上旬粗钢产量、库存依然高位的影响以及原料价格走低拖累下，螺纹钢承压回落。宏观面的数据以及政策利好依然对盘面起支撑作用。短期预计呈现低位整理走势。盘面看，01合约延续下行，周K线KD指标低位死叉，但主力空单继续大幅减兑，建议空单逢低适当止盈，压力3085，支撑3030。

（华鑫期货 王婧远）