华鑫期货：资金面紧张，维持观望

市场回顾

昨日期指呈现大幅震荡走低的趋势，再次应验交割魔咒，盘中主力完成换月。期指早盘小幅低开后，受到下周新股申购开闸，资金面紧张因素的影响，一路震荡走低，盘中新进主力合约跌至2140.6最低点。临近尾盘主力合约反弹回升至2152。量能方面，成交量小幅下降，主力净空持仓增加明显。

市场要闻

马航客机被击落295人全部遇难尚未发现中国乘客；

社保基金190亿“余额”拟支持基建和保障房建设；

住建部定调下半年楼市调控：去库存；

李克强：注重实施定向调控不搞“大水漫灌”；

上海松绑限购被辟谣中介称执行已现松动；

期指观点

昨日股指呈现宽幅震荡，一方面是受到主力资金移仓的影响。另一方面，下周三IPO将重启，打新资金已开始挪移，据估算下周可能冻结资金近6000亿。虽然本周央行净投放了170亿元资金，当相比于6000亿，近期市场的流动性不容乐观。而期指空单增仓也限制了期指短期向上的可能。更进一步的对于近期宏观数据的解读，让市场引发了对于信贷扩张拉动GDP的担忧，也成为拖累了今天的现货市场的因素。但我们认为，在此点位，期指下行的空间并不是很大。今日的操作，建议投资者谨慎观望为主。激进的投资者或可日内高位短空。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：中国债务问题重现，期铜空单继续持有

外围市场，伦敦期铜受中国华通路桥债务违约事件影响，盘中一度下探至两周来最低点7030，尾盘收回7065.昨日沪铜主力，围绕50000点整数关口，窄幅震荡。消息面，英美集团基于供应增加，调高了今年的铜产量。个人认为，外围市场对于债务违约事件极度的敏感，之前超日债违约事件引起了前一波期铜的跳水。而近期国内处于企业债及信托还贷高峰。不排除近期，仍将爆出违约事件，而引发铜价下跌的黑天鹅事件。结合近期沪铜的K技术形态来看，沪铜仍处于下行通道中，建议投资者空单可以继续持有。而上方阻力位5日均线与10日均线交汇处50330附近。投资者可以以此作为防守点位。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：农产品整体偏弱，短线震荡思路交易

农产品行情回顾

昨日农产品市场整体偏弱，粕类弱势整理，而油脂类受均线压制而回落，鸡蛋依旧强势，软商品弱震荡。

豆粕操作策略

近期我国进口大豆每日港口库存升至714.125万吨的七年高点，由于较多企业亏损幅度加大，油厂的压榨积极性升温。饲料厂“零库存”鲜见，多数中型饲料厂初始库存周期在10-15天。豆粕供应宽松的格局短期难以消除。但由于即将进入天气炒作期，在此话题期间，豆类品种跌幅并不能有效扩大。因此操作上，仍以震荡思路对待。

棕榈油操作策略

截止7月初，我国棕榈油港口库存在122.5万吨，略高于年内均值（118.71万吨），整体库存压力并不大。每年马棕5-7月迎来一波增产小高峰，同时7-9月随着高温来临需求亦大幅增加，即7月份棕榈进入“库存加速消化”阶段，我们认为棕榈油整体基本面在逐步好转。因此棕榈油可逢低布局多单，最后防守位位近期的最低点。

鸡蛋操作策略

从供应面来看，今年春季H7N9禽流感爆发，延迟了蛋鸡补栏的节奏，4月之后养殖户才开始集中补栏，考虑到蛋鸡20周龄的育雏期，顺利产蛋阶段将推迟至8月。然而随着温度的逐步增加，蛋鸡采食量减少，歇伏会造成产蛋率下降。中间市场为避免高温造成的鸡蛋腐坏，一般采用“随采随用”的购销模式，库存普遍紧俏，这也是近期鸡蛋走势偏强的缘由之一。由于鸡蛋供应或将逐步增加，而需求在高校开学前并未出现高峰期，因此，鸡蛋短期料将维持高位震荡。操作上，低位多单续持，而高位多单可逢上冲分批止盈。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：继续抛弃牛熊趋势思维

华鑫观期市：

周二国内期货市场延续分化震荡的格局,,当日沪指下跌11.68点报收2055.59点, 盘面收光头阴线,商品市场方面,能化品种走强,粕类跌势延续；期市当日38个主力合约中有17个品种红盘报收，21个品种收盘下跌。涨幅居前的品种包括：橡胶1409(+1.53%)、玻璃1409（+1.34%）、PTA 1409（+1.25%），甲醇也上涨近1%；跌幅居前的品种包括：菜粕1409（-1.61%）、铁矿石1409（-1.11%）、粳稻1409（-1.01%）。

国际方面，美原油8月合约如期在100美元整数关口获得支撑并已反弹至102美元上方，我们预计在季节性需求旺季来临的背景下油价的持续走弱已经暂告一段落。黄金方面在急速暴跌之后在1300美元关口暂得喘息之机，前期投机性买盘止损带来的卖压已经得到初步消化；美元指数方面已经顺利突破了半年线和年线，短期均线系统也已经构成了正向排列，强势预计延续。

国内方面，市场对于信贷数据和经济数据的理解是，经济短期企稳是确定的，但问题是企稳的主要助推力依然不是良性的，更多的还是过去的经济增长、债务增长模式的一种延续，沪指以平淡姿态应对重磅经济数据的发布，体现了市场的理性。至于商品，我们觉得沪指超低波动率运行的状态下，大的品种会同样保持低波动性，而容量较小的品种极易出现暴涨暴跌的反复行情。

（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货： 宏观向好难掩供需失衡，黑色金属回落

一、数据及资讯

铁矿石巨头之二，力拓以及FMG日前公布二季度运营数据，两大矿山铁矿石产量均创下同期的历史新高。其中，力拓二季度铁矿石产量同比增11%至7310万吨；铁矿石发货量同比增23%至7570万吨。FMG二季度铁矿石产量为4380万吨，同比增28%，环比增48%，总发货量同比增55%至3870万吨，环比增23%。

广东省发改委公示了《广东省关于化解产能严重过剩矛盾实施方案(征求意见稿)》，以及钢铁、水泥等行业的结构调整方案(征求意见稿)。钢铁行业在全省已淘汰1294.4万吨产能的基础上，通过实施环保搬迁再淘汰450万吨产能。宝钢也将分步实施上海地区钢铁业结构调整，淘汰650万吨不具备竞争力的产能。

二、操作策略

铁矿石：

周四铁矿石主力09合约报收710，下跌8，合-1.11%，减仓21908手。普氏62%铁矿石价格指数98.25元/吨（↑0.25）。近期进口矿价持续拉升也带动了国产矿价的上行。但港口高库存仍有待消耗，且7月以后进口压力较大，终端需求改善有限，反弹依旧艰难。盘面看，09合约减仓回落，跌破MA5、10、60三条均线支撑，725附近压力重重，短期均线缠绕走平，市场推涨动能不足，短期或延续低位震荡。

螺纹钢：

周四螺纹钢主力01合约报收3121，下跌20，合-0.64%，减仓100702手。中钢协统计7月上旬重点钢企日粗钢产量环比上涨2%至181.44万吨。尽管当前钢市部分品种及地区因暂时性缺货出现价格反弹，且宏观数据表明“微刺激”显效鼓舞市场信心，但7月产量不减、而下游总体需求没有显著改善且7-8月面临季节性制约。盘面看，01合约大幅减仓下行，勉强站稳MA60，短期均线走平，多单逢高适当减兑，无单观望为好。

（华鑫期货 王婧远）