华鑫期货：铜价冲高回落，钢价有望维持相对强势

有色金属：

WBMS周三公布的报告显示，今年1-4月全球铜市供应短缺286,000吨，2013年全球铜市供应过剩404,000吨。全球精炼铜产量同比增加2.7%至714万吨，中国精炼铜产量大幅增加弥补了智利铜产量下滑33,000吨带来的影响。1-4月全球精炼铜消费量为742.2万吨。去年全球精炼铜消费量为2098.5万吨。

为了更好地确定和引导中期政策利率，央行正在创设一种新的基础货币投放工具——抵押补充贷款(PSL)。从PSL的定义、期限来看，和再贷款非常类似，或将逐步取代再贷款。推出PSL的目标，是央行试图借PSL的利率水平，打造出一个中期政策利率。

操作策略：对中国宏观经济信心的增长一定程度上扭转了市场的悲观心态，加之显性库存出现明显下降，市场看多情绪不断增长，WBMS数据显示今年前四个月铜市场仍出现近30万吨的缺口，加上中国融资铜风险释放，这使得铜价很难出现实质性下滑。我们认为后市铜价存在继续反弹的动力，建议多单继续持有，止损上移至48000。

螺纹钢：

日前，河北省发改委、省工信厅、省质监局、省财政厅联合发文，加大差别电价政策实施力度，运用价格手段加快淘汰落后产能，促进产业结构调整。淘汰类设备差别电价加价每千瓦时不得低于0.4元。

中钢协数据显示，本旬全国日均产量分别为粗钢228.76万吨、生铁199.38万吨、钢材299.4万吨、焦炭129.24万吨。本旬重点统计钢铁企业钢材库存量1452.94万吨，比上一旬增加67.74万吨，增幅4.89%。

操作策略：随着螺纹钢走势的转强，空头退场迹象明显，昨日螺纹钢减仓近3万手。同时，铁矿石也减仓了2.2万手。虽然政府高层表态经济不会继续下滑，但房地产市场仍然呈现比较弱势的局面，同时中钢协数据显示粗钢产量再创新高，供需压力仍比较大，对价格形成一定制约。不过，整体而言，我们认为下半年钢价走势会好于上半年，微刺激政策效果将在下半年有所显现，有助于提振需求。后市将逐步转为上行态势，当前宜转换操作思路，多单继续持有，仍持空单者应尽快离场。

（华鑫期货 苑广山）

华鑫期货：逢低短多

市场回顾：

昨日期指早盘呈窄幅震荡态势，午后现小幅跳水。截至收盘，期指主力合约IF1407跌8.8点，跌幅为0.41%，报2159.6点，成交22万手，持仓9.2万手，增1.9万余手。盘面上看，期指继续维持震荡整理走势。净空持仓持续增加，显示多头上攻乏力。现货市场，沪深两市双双低开，早盘呈现小幅波动态势，但随即金融权重股持续走低，拖累沪指震荡下行，深市表现略强。午后开盘，沪指持续走低，随后煤飞色舞带动沪指小幅回升。创业板冲高回落，早盘加速下跌，午后跌幅收窄呈现窄幅波动态势。

市场要闻：

李克强：中国经济会保持中高速增长不会硬着陆

周小川：仍需对跨境进行洗黑钱交易和避税进行监控

证监会再发第42批7家IPO预披露名单总数达508家

消息称央行已致函平安银行6月30日完成ABS发行

期指简评：

连续两个交易日的回落一方面说明2180-2200一带技术承压明显，另一方面也说明当前市场并没有较大利好刺激盘面的突破上行。另外近期的反弹主要基于新股申购满足市值所需。从利率方面看，当前银行间资金仍偏宽松，拆借利率稳中有升也在可接受范围内，马上进入6月下旬，资金利率的变动仍然值得关注，这也是市场多头上攻的担忧所在。意味着如果资金面平稳过渡，在加上经济面有所回暖，那么6月底或7月初多头受压的情绪或将释放，一举突破的可能性也大增。但一旦资金面出现紧张，期指仍将处于2100-2200区间震荡。整体上来讲，空头可在6月底之前日内短线防守2180-2200一带试空，但从中长期的仓位布局来看，逢低轻仓分批多单布局些许安全系数更高。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：现货情绪低迷，石化连续调整

国际原油：

美原油主力7月合约亚洲时段依然震荡剧烈，盘中在5日均线附近受到支撑明显，但往上拓展空间的能力也略显不足。基本面方面，由于美国最新公布的5月份CPI数据超过了美联储的目标红线2.0%，加息预期是否提前来临将会在明天凌晨的FED议息会议上得到验证，美元指数近期的走势也极为纠结；伊拉克方面的种种问题依然将为油价的向下动作提供较强力的支撑。也正是基于这个地缘政治方面的考虑，我们认为油价目前深幅调整的可能性几乎没有。

化工品种：

PTA主力09合约周三下跌1.04%报收7008元，持仓量增加12032手，连续两天的下跌已经正式将6月16号留下来的跳空缺口完全回补，但未跌破5日均线和7000整数关的情况下不能绝对确认行情已经转势。昨日现货市场在现货买涨不买跌的心理下继续调整，华东现货商谈成交7270元每吨送到，市场传言有翔鹭石化、上海石化及汉邦石化在继扬子石化后重启装置，多头心理受到一定影响，但行情已经进入下半月，石化有挺结算价的必要和可能性，所以下跌难一蹴而就，建议空单防守缺口上沿7060附近持有，多单获利派发。

PP1409方面下跌0.95%报收11205元，持仓量增加918手，依然是石化调涨出厂价与下游抵触情绪升温之间的矛盾，并且有加剧的倾向，仍然建议无单观望。。

（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：连粕短期调整到位

消息面：

据外电6月17日消息，总部位于德国汉堡的油籽分析刊物《油世界》周二表示，过去两个月全球主要大豆出口国的大豆出口量增加，尽管中国大豆采购放缓。中国是全球最大的大豆进口国。

截至6月18日上午11点，全国豆粕市场销售平均价格为3897元/吨，较昨日下调19元/吨：其中产区油厂CP43豆粕均价为3827元/吨，较昨日下调16元/吨

2014年6月18日全国各省生猪平均价格为12.75元/公斤，较昨日价格下跌0.06元/公斤；今日猪粮比为5.28:1，与昨日猪粮比下降0.03。

CBOT大豆主力合约昨收1213.25，上涨0.1%。

CBOT豆粕主力合约昨收390.5，上涨0.13%。

操作建议：

昨日晚间，CBOT大豆07合约价格反弹近11个点，市场解读为由于近期全球大豆出口仍旧强劲，引来买盘介入所致。11月合约仅上涨0.1%。而CBOT豆油价格昨日从新站上40大关，近期外盘显现油强粕弱的迹象。马上就要进入7月了，结合往年的经验看，又到了外盘炒作天气的时间节点。今年一大炒作点是厄尔尼诺现象，虽然结合以往经验看，厄尔尼诺一般都会带来美洲大豆的丰产，但突发的洪水现象，还是能给炒作带来话题。回到国内来看，近期贸易融资审批在趋严，但是中国大豆进口量还是在进一步的增加，市场普遍预期，下半年养殖业将走出低迷的困境，由此产生了对于饲料需求将持续增加。由此，市场判断现货豆粕价格下行的空间并不是很大。回到盘面看，近期连粕09合约的短期支撑在3650一线，而上方压力为3700附近。建议空单投资者，可以适量减仓，锁定利润。。

（华鑫期货 张晔）