1、中国：

（1）中国央行昨日公开市场进行1800亿元人民币21天期逆回购操作，750亿元人民币七天期逆回购操作。此为央行自12月23日来首次展开逆回购操作，资金利率应声回落。央行此举意在对冲春节前短期紧张的流动性，并不代表央行货币宽松的政策态度，预计2014年全年M2将继续下降，资金利率依旧维持较高位置。

（2）1月20日，据中国证券报报道，《国家新型城镇化规划》已修改完毕并上报，预计将于近期发布，其中明确了新型城镇化的建设目标、战略重点和配套制度安排。权威人士表示，新型城镇化建设将坚持以人口城镇化为核心、以城市群为主体形态、以综合承载能力为支撑，全面提升城镇化质量和水平。在农民工市民化方面，将着力推进解决两大问题：一是已转移到城镇就业的农业转移人口落户问题；二是有能力在城镇就业、居住的常住人口市民化问题。

2、欧洲：2014年1月德国经济景气指数在上月创下7年新高后，本月仅下降0.3继续维持在高位61.7，显示投资者对于德国经济的充足信心。

3、今日重点关注前瞻：

周三（1月22日）：

11：30，日本央行公布利率决定；

17：30，英国央行公布会议纪要；

22:00，加拿大央行公布利率决议；

1、宏观经济：四季度GDP同比增长7.7%，较三季度回落0.1个百分点，好于预期；12月份工业增加值同比增长9.7%，环比增长0.71%，分别较上月回落0.3和0.03个百分点，固定资产投资增速增速小幅回落，基建投资增速明显回落，制造业投资基本持平，而房地产投资增速小幅回升。

2、政策面：IPO重启，预计1月份约有50家企业完成发行上市；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；央行货币政策中性偏紧立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、央行20日通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性；央行本周二开展了750亿元7天期逆回购和1800亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于4.1%和4.7%。本周公开市场操作初步累计净投放资金2550亿元。1月23日上午，将通过央行国库现金管理商业银行定期存款业务系统进行400亿元的定存招标，期限3个月。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)5.54%，隔夜回购利率(R001)3.67%，随着央行维稳流动性，资金利率高位有所回落。

C、1月下旬后IPO压力有望阶段性缓解；1月份全部A股市场限售股解禁市值环比小幅增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有限；1月17日当周日均新增A股开户数回升而新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度有所回落。

5、消息面：

李克强：今年有信心继续保持经济平稳健康发展

肖钢：九大任务促监管转型 推进发行注册制改革

传国务院成立跨部委工作小组服务IPO注册制改革

小结：四季度经济数据基本符合预期，工业增速继续下滑，经济存在下行压力，宏观面偏空；资金面，1月下旬后IPO发行压力有望阶段性缓解；央行节前维稳资金面，通过SLF和逆回购向市场注入流动性；股指弱势对利空因素进行消化，继续向下空间不宜过度悲观，短线有望震荡企稳。

1、央行开展了7天和21天逆回购操作，向市场净投放资金2550 亿元。21天资金主要针对节假日资金需求。天量逆回购维稳市场

另外，央行设定1200亿元信贷支持地方金融机构，当隔夜、7天和14天气回购利率分别高于5%、7%和8%时，地方中小金融机构可向央行地方行申请融资。短期资金慌压力消失。央行货币政策稍松动，叠加一季度银行配置盘需求，国债有望强势一波。

2、国债金融债收益率曲线利率下，体现流动性预期好。国债 1Y 3.76%（-0.00%）、3Y 4.10%（-0.07%)、5Y 4.30%(-0.05%)、7Y 4.46(-0.00%)、10Y 4.52%（-0.065%）。国开债 1Y 5.08% （-0.07%）3Y 5.57%（-0.06%)、5Y 5.72%(-0.05%)、 7Y 5.78%(-0.08%)、10Y 5.82%（-0.08%）。

3、资金方面，央行出手，资金利率全部下。隔夜资金3.67%（-0.64%），7天回购5.55% （-1.04%）、21天回购6.27%（+0.11%）、1月回购7.23%（-0.46%）。

4、利率互换市场，3M 5.05（-0.14）、1Y4.86（-0.18）、5Y 5.03(-0.11)。信用债市场收益率持平。中期债5年中票 AAA 6.20%(+0.00%)、AA+ 7.08（+0.08%).

5、中国12月份新增人民币贷款4，825亿元人民币，低于预期，创1年新低。12月末广义货币供应量(M2)同比增长13.6%，路透调查中值为13.8%。央行认为信贷，M2和社会融资在调控范围内，将维持既不紧缩也不放松的政策。融资结构，12月社会融资1.2万亿，与上月持平，信贷占比进一步下降，委托贷款和信托贷款等非标融资维持高位，13年下半年央行紧缩流动性，但非标融资增量和占比目前未降。

6、银监会发文，将同业业务收归至银行总行。收缩同业业务对国债利多，但对依赖同业业务的房地产行业和地方融资平台的融资能力起负面影响。

7、截止上周末美国10年期国债2.84%，较前一周2.88%降4个基点。欧元区主要国家10年期国债较前一周降4-10个基点。外汇市场美元/人民币中间价报 6.1041,贬值33个基点、0.054%。

8、小结：一、央行短期释放流动性，对利好国债。

1、 贵金属收跌。较昨日15:00 PM，伦敦金-０.8%，伦敦银-1.4%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.0%；伦敦银+0.2%；

2、 德国1月ZEW经济景气指数61.7，低于预期的64，前值62.

3、 今日前瞻; 11:30 日本公布利率决定；17:30 英国央行公布会议纪要；

4、 中国白银网白银现货昨日报价 4065元/千克（-15）；COMEX白银库存 5508.85吨（+0.13），上期所白银库存 438.302吨（+2.327）；SRPD黄金ETF持仓 797.054吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10029.22吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量15456千克；白银TD空付多，交收量1380千克；

5、 美国休市：美国10年tips 0.59%（+0.01%）；CRB指数 278.40（+0.00%），标普五百1843.80（+0.28%）；VIX12.87（+0.43）；

6、 伦敦金银比价62.42(+0.73），金铂比价0.86（-0.00），金钯比价1.66（-0.01），黄金/石油比价：13.360（-0.255）；

7、 小结：短期问题：美国近期经济数据或受寒冷天气影响走弱，短期经济数据波动不改美联储1月底FOMC会议缩减QE的计划，美国10年期TIPS降至近期低点后有回升驱动；整体大宗商品由于中国春节前夕实际需求走弱以及年后预期悲观而持续疲软；因此贵金属仍看空，需要警惕中国原材料补库带动的大宗商品上涨行情（类似2013年7-8月的反弹行情）。金银比价：白银ETF持仓将跟随黄金ETF持仓下降，白银投资需求的下滑将使得COMEX白银库存持续上升；另一方面基本金属基本面仍较弱；因此金银比价上升压力较大，预期在61-63高位震荡。中期问题：美联储缩减QE开启后，货币政策收敛的大趋势已经明朗，美国10年期TIPS仍将持续上升，对黄金持续利空；贵金属的表现将从QE期间的低利率主导行情回归成正常经济周期时期的通胀主导行情，大宗商品价格对其影响将逐步变大。

昨日布伦特原油收报106.73(+0.36%)美元每桶；WTI收报94.99（+0.66%）；WTI-BRENT价差收报-11.74（+0.24）；NYMEX汽油收报2.6206（+0.01%）；取暖油收报3.0147（-0.30%）；ICE柴油收报912.75(+1.16%)美元每吨；

1、IEA称2014年石油日需求将增加130万桶，比前期值上调5万桶

2、利比亚政府表示，计划在几天内驱散控制东部油港的示威者。目前东部原油最大产能约为90万桶每天，占整个利比亚原油产量60%左右。

3、西方和伊朗核问题协议生效。伊朗政府表示，在制裁被撤销后，将用六个月的时间完全恢复每日400万桶的石油产能。该国的石油产能自2011年后就未能达到过该水平。

4、美国EIA公布最新库存，原油总库存减少765.8万桶，库欣库存增加14.5万桶，墨西哥湾的地区原油库存减少528.9万桶，柴油库存增加17.5万桶，汽油库存增加618.3万桶，馏分油库存减少102.3万桶。

5、WTI-LLS价差至-12.25美元每桶。1月22日TransCanada开通库欣到Port Author的输油管道（30万桶每天运量，低于最大可运输量），运输改善红利将缓慢体现。

6、ARA公布最新库存数据，成品油总库存增长0.7万吨；取暖油和柴油库存增长10.7万吨。汽油库存减少8.6万吨，石脑油库存增加4万吨。

总结：美原油受墨西哥湾地区炼厂原油补库存动作，而且部分检修炼厂提前恢复生产，短期有所支撑，但是目前成品油需求还没有明显好转，由需求转好的趋势性反弹可能还没有到来。短期维持弱势震荡为主。布伦特原油前期受地缘性政治因素影响，利比亚和伊朗原油恢复对布伦特施压，但由沙特主导的OPEC原油供给整体可能下降，对布伦特原油起到支撑，但需求没有明显好转，预计仍维持震荡格局。

铜：

1、LME铜C/3M升水65（昨升44.5）美元/吨，库存-3875吨，注销仓单-3800吨，大仓单占比上升，库存继续下降，现货升水扩大，注销仓单库存比高位回落，上周COMEX基金持仓净多头阶段性高位回落，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+9374吨，现货对主力合约贴水35元/吨（昨升110），废精铜价差4775（昨4950）。

3、现货比价7.03（前值7.07）[进口比价7.32]，三月比价7.06（前值7.07）[进口比价7.31]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率平稳，进口需求关注内外低比价影响，关注上期所库存变化方向。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位。

铝：

1、LME铝C/3M贴水43（昨贴43)美元/吨，库存-7275吨，注销仓单-7275吨，大仓单维持，库存与注销仓单增加，贴水缩减明显。

2、沪铝交易所库存+1961吨，库存下降趋缓，现货对主力合约贴水120元/吨（昨贴115）。

3、现货比价7.80（前值7.76）[进口比价8.31]，三月比价7.65（前值7.62）[进口比价8.26]，{原铝出口比价5.34，铝材出口比价6.85}。

4、国外虽减产但LME库存依旧处于高位，近期LME铝世界各地的贸易升水持续走高，现货贴水缩减明显。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M贴水3.5（昨贴0.5）美元/吨，库存-3100吨，注销仓单-3925吨，大仓单维持，近期库存虽有增加但整体降幅较大，注销仓单回落较大，现货升水转贴水。

2、沪锌库存+2468吨，现货对主力贴水95元/吨（昨贴90）。

3、现货比价7.27（前值7.24）[进口比价7.84]，三月比价7.33（前值7.34）[进口比价7.82]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但国内产量增幅有所上升以及进口量，国内供应压力有所增大，上期所库存已有所增加。内外比价已处于较低位置，现货贴水小幅扩大。

铅：

1、LME铅C/3M贴水26（昨贴26）美元/吨，库存+200吨，注销仓单-500吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单有所回升，贴水扩大。

2、沪铅交易所库存-650吨，去库存较缓慢，现货对三月贴水120元/吨（昨贴140）。

3、现货比价6.40（前值6.36）[进口比价7.69]，三月比价6.40（前值6.40）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.52，铅板出口比价6.06}。

4、伦铅基本面较强，伦铅季节性偏强，但受交易数据扰动明显。内外比价较低且现货贴水较大，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME镍C/3M贴水49（昨贴52）美元/吨，库存-432吨，注销仓单-2538吨，伦镍库存上升，注销仓单近期有所回升，贴水缩减。

2、现货比价6.64（前值6.68）[进口比价7.29]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、中国12月基本金属进出口数据如下：

铜进口312371吨，同比+30.81%，出口25092吨，同比-1.55%；

原铝进口76060吨，同比428.77%，出口23741吨，同比+259.02%；废铝进口248420吨，同比14.34%；氧化铝进口347640吨，同比-10.17%，出口27832吨，同比+325.41%；铝土矿进口5216438吨，同比48.2%；铝材进口39449吨，同比-7.7%，出口240000吨，同比+0.7%；

锌进口61166吨，同比-8.62%，出口；锌矿砂进口219748吨，同比+23.81%；

镍进口15366吨，同比-6.12%，出口2238吨，同比-50.54%；镍矿砂进口6459951吨，同比-14.05%；

铅矿砂进口130197吨，同比+12.47%；锡矿砂进口15275吨，同比+390.66%；

2、1月21日LME评论：基本金属大多收高，交投区间狭窄。投资者摆脱中国经济数据欠佳的影响。国际货币基金上调全球经济成长预估，为约两年内首见，称美国、欧元区及日本将助燃全球经济增长，尽管通胀仍维持在低水准。发达经济体需求和库存不断增多，也带动新兴市场经济体的成长环境。

结论：沪铜现货表现平平以及废精铜价差阶段性高位，关注上期所库存变化方向；伦铜交易数据表现较好但部分数据转弱，且内外比价处于较低位置，近期仍以震荡为主。沪铝国内供应压力不减且成本下移，且现货贴水较大，沪铝弱势运行。沪锌供应压力有所增大以及内外较低比价，预计上方空间有限。

1、现货市场：国内钢材市场价格小幅下探，成交量逐渐平淡；铁矿石弱势盘整，钢厂采购积极性不高。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3300（-10），北京三级螺纹3210（-），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3270（-），5.5热轧3440（-30），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价920（-10），唐山二级冶金焦1360（-），唐山普碳钢坯2850（-10）

3、三级钢过磅价成本3680，现货边际生产毛利-6%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润0%。

4、新加坡铁矿石掉期5月116.00（-0.58），Q1价格122.04（-0.24）。

5、小结：螺纹库存逐步增加，终端需求不佳，反弹空间不大，但亏损较多，钢厂减产也限制了下方空间，近期预期震荡运行。矿石库存快速增长，钢厂采购转弱，价格偏空，期货价格有贴水，但基本面供应压力太大。

1. 国产矿市场延续弱势，成交清淡。进口矿市场续跌，期货跌幅大于现货跌幅。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区市场价格有降，整体成交一般。进口煤炭市场弱势运行，询报盘清淡，成交一般.

3. 国内焦炭市场整体弱势维稳，个别地区下调焦炭价格，市场成交情况尚可。

4. 环渤海四港煤炭库存1813.6万吨（+195），上周进口炼焦煤库存1257.6万吨（+5.6），港口焦炭库存291.3万吨（+6.3），上周进口铁矿石港口库存9609万吨（+465）

5. 天津港一级冶金焦平仓价1510（-50），天津准一级焦出厂价1440（-10），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1360（-50），临汾一级冶金焦1330（-20）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价590（0），62%澳洲粉矿123（-4），唐山钢坯2850（-10），上海三级螺纹钢价格3280（-10），北京三级螺纹钢价格3200（-10）

7. 柳林4号焦煤车板价1100（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0）;澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价118美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（-40）。

8. 由于钢厂利润较差，铁矿石、钢坯价格下行，炉料成本降低有助于利润改善。目前钢厂流动性较为紧张，螺纹价格年前难有大涨，炉料现货依然看跌。

1、 国内动力煤市场弱势运行。煤矿方面，出货减少，以完成合同为主；港口方面，成交减弱，报价依旧混乱。

2、 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价580（-10），5000大卡525-535（-20）；天津港5500大卡动力煤平仓价580（0）；广州港5500大卡动力煤690（-5），山西大混5000大卡报605（-15）

3、 环渤海四港煤炭库存1813.6万吨（+195），秦皇岛煤炭库存657.5万吨（+84），曹妃甸煤炭库存464万吨（+54），纽克斯尔港煤炭库存190.9（+43.3）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、 澳洲5500大卡进口煤CIF报价84.5美金（0），印尼5500大卡动力煤CFR报价615元（0），南非5500大卡动力煤报83-84美金（0）

6、 动力煤基本面变化不大，港口部分贸易商心态较为悲观，目前期货价格进入电厂买入套保区间。

1、华东全乳胶15500-16500，均价16000/吨（+0）；仓单162090吨（+460），上海（+180），海南（+0），云南（+0），山东（+70），天津（+210）。

2、SICOM TSR20近月结算价215.2（-2.1）折进口成本15526（-155），进口盈利474（155）；RSS3近月结算价234（-1.5）折进口成本18361（-112）。日胶主力250（-2.6），折美金2392（-35），折进口成本18728（-252）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2355美元/吨（-15），折人民币18276（-112）；20号复合胶美金报价2200美元/吨（-20），折人民币15724（-148）；渤海电子盘20号胶15444元/吨（-409）,烟片2427美金（-45）人民币18785元（-322）。

4、泰国生胶片69.8（0.11），折美金2127（7）；胶团62.5（0.5），折美金1905（19）；胶水63(1),折美金1920(34)。

5、丁苯华东报价13100（0），顺丁华东报价12400元/吨（0）。

6、截止1月15日，青岛保税区库存天胶+复合27.42万吨，较半月前增加1.34万吨，同比增加6000吨。

7、据金凯讯1月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.8至78.1；半钢持稳于82.5。

小结：华东全乳均价持稳；仓单增至16.2万吨创9年新高；1405与渤海20号胶价差981。截止1月中旬保税区库存季节性增加，轮胎厂开工回落。12月天胶进口35万吨创纪录，同比大增66%。11月中国轮胎出口同比增长16.6%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4350元。沥青厂库价格在4350-4600元。

2、韩国沥青华东到岸美金价572.5（+0），折进口成本4330元（+0），折盘面4280元（+0）

3、山东焦化料4730（-0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油106.73（+0.38）。

4、仓单 10700吨（+0）。

5、截止1月15日一周，沥青厂库存45%（+5%）；开工率54%（+5%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、11月份，中国进口沥青30.3万吨，同比上涨18%。

小结：中油高富和中油兴能汽运成交4350；温州中油4100；中石化华东炼厂近期下调至4270-4320元。沥青仓单10700吨。华东进口折盘面4280。近期山东焦化料价格高位走弱。沥青厂库存增加，开工上升。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油106.35（-0.13）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+10）；

期现价格：江苏中间价3300（-），山东中间价2780（-）； 收期盘主力1405收盘价：2938（+10）；CFR东南亚-CFR中国：61美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3050/3550（-）     3300

浙江宁波                    0          3435（-15）     3435

河南中原大化集团           -140        2635（-20）      2775          148

山东兖矿煤化               -150        2780（+）        2930           8

河北定州天鹭               -155        2715（+）        2870          58

内蒙博源                   -500        2360（+10）       2850          88

福建泰山石化                0          3525（-）         3525

3. 外盘价格：CFR东南亚574.5（-2）美元/吨；（普式）CFR中国517.5（-2）；F0B鹿特丹中间价530（-4）美元/吨，FOB美湾价格536 (-1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格430/515中间价（485）（-2.5）美元/吨,人民币完税价3660（-20）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4300（-200） ；华东甲醛市场均价1650（+0）；华南醋酸 3300（-200），江苏醋酸3100（-200），山东醋酸2900（-100) ； 宁波醋酸3200（-200）；

5. 库存情况：截止1月17日，华东库存万吨18.3（+3.4）；华南库存7.4万吨（-0.4）；宁波库存10.5万吨（-0.4）

6. 开工率：截至1月17日，总开工率：68.7%（-0.9%）；进口与产量：2013年11月甲醇进口量38.3吨（+8.8），出口量10.1万吨（+4），

2013年11月产量252.04万吨（-15）

7.小结:甲醇上周港口库存增加，进口CRF中国价格小幅回落，CFR中国与CFR东南亚价差缩小，转口贸易驱动减弱。国内甲醇生产开工率依然维持较高水平，但因为前期较多企业提前预售，国内大部分企业目前不存在库存压力，销售正常。在临近年底，下游消费萎缩，期货小幅升水的背景下，短期内期货依然难以大涨，但犹豫低库存、生产企业顶价等因素现货大幅降价可能性也不大，短期内甲醇震荡行情，保守看建议短期观望。

1、随着玻璃加工企业的逐渐放假停工，大部分地区的生产企业正常销售减缓，成交趋于清淡。企业的重点主要放在春季期间的原燃料储备和产成品仓储等方面。由于大部分生产企业的当前产品已经预售，发货时间在春节前后并不重要，企业库存加速度较快。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1328（-16）    1328

武汉长利玻璃                   1          30      1328（-）      1298

中国耀华                       0.5        20      1304（-）      1284

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1360（-）      1360

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1304（-）      1424

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1208（-）      1408

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1208（-）      1408

江门华尔润                     1.1        120      1504（-）      1384

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1616（-）      1446

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1376（-）      1376

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1312（-）      1352

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7         0       1480（-）      1480

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1536（-）      1616

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤600（+） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止1月17日，统计的国内314条玻璃生产线库存量为2968万重箱，较1月

9日的2947万重箱增17万重箱。

5、中国玻璃综合指数1024.02 （-2.38）

中国玻璃价格指数1018.07（ -2.51）；

中国玻璃市场信心指数1047.81（-1.86）

6、注册仓单数量 ：276（-）；

主力期货1405合约：1252（+4）

7、玻璃库存继续上增22万重箱，生产线点火，年前淡季等压力对现货打压严重，上周华北沙河又大幅下调现货价格。因此玻璃在宏观环境继续保持偏弱的情况下，现货企业可能还有继续降价减压出货。目前期货贴水较多，短期内或有企稳迹象，但波动的整体趋势依然往下，建议反弹沽空。

1CBOT大豆：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场大幅下跌近3%，创下了自11月中旬以来的最大单日跌幅，因为阿根廷的降雨将会缓解市场的担忧。截至收盘，大豆市场下跌10美分到36美分不等，其中3月合约下跌36美分，报收1280.50美分/蒲式耳。市场对于阿根廷即将出现的降雨非常警惕。气象机构称，未来四到五天内，阿根廷农业产区将会出现两场短时降雨，届时将缓解部分高温压力。市场还猜测中国采购的一些美豆合同可能转向南美供应，同样压制了豆价。分析师称，中国买家将等着豆价下跌，南美农户即将开始收获大豆。

2马来西亚期市：周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨，因为大豆市场走强，帮助棕榈油市场收复早盘失地。不过棕榈油需求疲软，制约了大盘的上涨空间。基准4月毛棕榈油合约上涨0.4%，报收2588令吉/吨。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场急剧下挫。截至收盘，3月合约下跌4.40加元，报收431.10加元/吨。

4按CBOT收盘价算，5月盘面压榨亏损1.45%，9月亏损0.8%，南美豆3月船期14（0），南美7月船期-8（0）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕现货及1月合同下调至3820元（50公斤小包装），较昨日跌10元，2月份合同3820元。南京邦基、泰兴振华43蛋白豆粕在3820元，较昨日持平。

6张家港四级豆油6700(0)；广州港24度棕油5780（-20）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司6-8月菜粕合同预售价2730元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港大海公司2月以后菜粕仍未报价。广西钦州中粮3月以后菜粕合同预售价2900元/吨，较昨日持平，无成交。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广西钦州中粮四级菜油合同预售价6900元/吨，较昨日涨50元/吨，成交2000吨。广西防城港枫叶公司四级菜油预售价6900元/吨，较昨日持平，成交1000吨。广东湛江渤海公司远期四级菜油合同预售价6850元/吨，较昨日持平，成交500吨。广西防城港大海公司菜油远期四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日持平，无成交。 7 国内棕油港口库存99.8（-0.2）万吨，豆油商业库存98.5（+0.9）万吨，本周（截止1月17日）开机率60.2%（+4.6%），进口豆库存494万吨（-13.6）。

8 海关数据显示12月进口菜籽50.6万吨，同比增加131%。进口豆油8.9万吨，同比减少55%，进口菜油8.9万吨，同比增加4.5%，进口棕榈油65.2万吨，同比减少31%。

小结：1月报告全球豆类格局变化不大，南美产量的担忧越来越小，后期我们将继续关注南美产量预期、美豆出口需求。国内12月进口豆到港超预期，豆粕现货供应逐步宽松，基差逐步回归，对于远月豆粕行情来说行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马棕油12月数据显示库存继续增加，出口较上月有较大幅度减小，过低的豆棕价差或将继续抑制出口。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。

1：柳州新糖报价4610（+0）元/吨，柳州电子盘14023收盘价4483（-32）元/吨；昆明新糖报价4480（+0）元/吨，电子盘1402收盘价4389（-21）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水138（+49）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水8（+49）元/吨；柳州5月-郑糖5月=5（+1）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-85（+9）元/吨； 注册仓单量915（+0），有效预报2650（+0）；广西电子盘可供提前交割库存40260（+4900）。

2：（1）ICE原糖三月合约收平于15.22美分/磅；近月升水-0.19（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-12（-1.1）美元/吨；盘面原白价差为73.16（-4.6）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.65（+0），完税进口价3578（+0）元/吨，进口盈利1032（+0）元，巴西原糖完税进口价3670（+0）吨，进口盈利940（+0）元，升水-0.3（+0）。

3：（1）俄罗斯食糖工业协会周五公布的数据显示，截至1月17日，俄罗斯的甜菜榨糖量为432万吨，去年同期为489万吨；目前仅17家精炼厂在加工新收割的甜菜，去年同期为41家。截至目前，糖厂已收到347万吨甜菜，远低于去年同期的4039.4万吨，已经加工甜菜336万吨，去年同期为384万吨。

4：（1）中国12月食糖进口量为43.4672万吨，同比增加61.97%。进口均价为428.15美元/吨。其中从巴西进口39.12万吨，从韩国进口2.2万吨，从泰国进口1.65万吨。中国2013年食糖总进口量为454.6万吨，较上年增加21.31%。

小结

A．外盘：印度国内糖价继续下跌，对印度的原糖生产补贴政策进展保持关注，印度意愿出口价封锁原糖顶部，北半球（泰国）开榨顺利，给糖价带来压力；巴西榨季末食糖生产顺利，食糖生产总量超过预期；截止上周二，基金净空单量已超过8万手，接近历史净空单量高点；从长期来看，巴西新榨季糖醇比例的调整或给市场带来支撑；

B．内盘：进口数据公布，盘面应声而下，国内食糖一方面是面临供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡；整体而言，本榨季库存消费比高，基本面偏空，目前盘面价格已在成本线下运行，需要警惕风险，但是截至目前，本榨季的食糖过剩还没有得到解决。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19402（-1），东南沿海19220（+0），长江中下游19405（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价19300（-5）；郑棉1405合约收盘价19810（+0）；CC Index 3128B 为19397（-7）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=-413（-7）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=510（+5）。

3、ICE3月合约上涨1.53%收于88.13美分/磅，现货84.34（+1.16），基差-3.79（-0.17）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2970（-7），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=4960（-129）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单155（+0），有效预报38（+0），合计193（+0）。

2、ICE仓单52718（+0）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25560（+0），30495（+0），20795（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交234（-224）万米，其中棉布为33（-20）万米。

四、新闻摘要

1、1月21日，计划收储123450吨，实际成交19960吨，成交比例16.2%，较前一天减少12830吨。其中新疆库点计划收储58600吨，实际成交1600吨，成交比例2.7%；内地库计划收储64850吨，实际成交18360吨，成交比例28.3%。

2 、1月21日储备棉投放数量为43354.9394吨，实际成交4494.1016吨，成交比例10.37%。旧国标成交平均品级3.76，平均长度28.13，成交平均价格17666元/吨，折328价格18046元/吨。当日新国标国产棉成交占1000.0192吨（新疆库434.8588吨）。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾88，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.79（-0.96%），15mm中纤板106.27（-1.25%），原木136.91（-8.7%），锯材134.11（2.13%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板1880（+1572），纤维板-3185（+2380）

5. 国家林业局网站下发东北、内蒙古国有森工企业2014年度木材生产计划，规定采伐总量为778.9万立方米，出材量373.4万立方米，分别比2012年度下降约14.2%和11.2%。国务院规划2015年起全面停止大小兴安岭、长白山林区的天然林主伐。

小结：

临近年底板材企业为了回笼资金，出现一定程度的让利销售，板材出货量有所增加。预计年后需求会有季节性反弹，届时板材供应将逐渐由松转紧。由于可交割板材价格标准依然缺失，近期两板将继续维持震荡格局。胶板120、纤板65点位可适当布局多单，中长期应保持偏多思路。

1.玉米现货价：哈尔滨2120(0)，长春2180(0)，济南2250(0)，大连港口平舱价2330(0)，深圳港口价2330(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水28，长春现货对连盘1405合约贴水178。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2720(0)，邹平2820(0)，石家庄2800(0)； DDGS：肇东2150(-100)，松原2350(-50),广州2650(0)；酒精：肇东5950(0)，松原5900(0)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单6642(0)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收425美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为1949.98(2.81)元/吨。

5. 中央一号文件公布，提出2014年，启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点，探索粮食、生猪等农产品目标价格保险试点，开展粮食生产规模经营主体营销贷款试点。继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。

6. 据美国农业部发布的最新周度出口检验报告显示，截止到1月16日的一周里，美国玉米出口检验数量为2981.1万蒲式耳，相比之下，一周前为2091.4万蒲式耳。

7. 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场收盘在窄幅区间互有涨跌，套利交易活跃。截至收盘，3月合约上涨1美分，报收425美分/蒲式耳。未来几天阿根廷农业产区有望迎来降雨，有助于改善玉米作物状况。巴西分析机构Safras预计本年度巴西玉米产量为7580万吨，远远高于美国农业部预测的7000万吨。

小结：

由于临近过年，贸易商采购需求逐渐转淡，另外近日受冬季流感影响，下游畜禽出栏量较大，同时养殖利润下滑补栏热情不高，导致饲用需求总体不振。在售粮和购粮热度逐渐消退，同时需求未能有效支撑价格的格局下，年前震荡为主，长期趋势需要关注年后收储及运输补贴政策执行情况。

1．普麦价格:石家庄2610(0)，郑州2550(0)，厦门2650(0)；强麦价格：8901石家庄2840(0)，豫34郑州2820(0)，8901厦门CIF价2920(0)，济南17黄埔CIF价2930(0)，徐州出库2830(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约贴水24。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1820(0)，石家庄1800(0)，郑州1860(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单8582(0)张，有效预报2049(-1386)张。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口检验报告显示，截止到1月16日的一周里，美国小麦出口检验数量为1555.7万蒲式耳，低于一周前的2559.6万蒲式耳。

5. 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘小幅下跌，因为出口不振，全球小麦供应充足。截至收盘，小麦市场下跌1美分到3.50美分不等，其中3月合约下跌1.25美分，报收562.25美分/蒲式耳。此外，近来美国遭受的极寒天气可能不会对冬小麦作物造成太大的伤害。

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2630(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2700(0)，九江2700(0)，武汉2700(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥3000(20)，佳木斯3010(10)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水348。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3700(0)，九江3730(0)，武汉3750(0),广州3820(0)；中晚米--长沙3860(0)，九江3900(0)，武汉3920(0),广州3950(0)；粳米--长春4612(1)，合肥4000(0)，佳木斯4060(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1510(0), 有效预报0(0)。

4. 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌。成交依然淡静。糙米期货收盘下跌9到15美分不等，其中3月合约收盘下跌15美分，报15.45美元/英担。交易商表示，糙米市场总体仍然处于区间整理状态，期价缺乏突破的动力。