主持人：谢谢牟总，一个是行业氛围没有那么好，第二个资金成本压力比较大，第三个是基础投入压力也很大，那您在这种环境之下还发了产品，刚才说银行、基金都喜欢稳定性的产品，那你怎么去做到这个目标呢，哪些策略来推动来做到这一点。

白石资产牟国华：发了产品首先是和杭总这边一样，我们首先是感谢财通和永安的支持，然后今年这时候我们是和财通建立了策略合作伙伴关系，当然是建立这么一个关系发行财通白石1号，这个产品的话运行了3个月的时间结果还是不错，现在收益是在14%左右，回撤是在3%左右。但是其实在策略这一方面其实我想说的是白石没有特别好的策略，也就是说在我们白石眼里所有的策略都是好的策略，关键是在于这个策略是怎么去使用的，人家说在白石上面这个策略都是大家可能都会经常会说，而且很多大家都经常在用的，现在取得这个结果主要是在于白石注重企业化的管理，它做就是是针对过程的一个管理，首先就是一个防控体系的建设，在公司的所有条文里面，关于防控的制度大概占了三分之二左右，在防控这套系统是贯穿在白石整个投资的前、中、后三个方面，包括头寸的管理，然后就是实时的监控，然后再一个交易结果的分析，然后再生成循环的一个结构。但执行层面的话其实在我们做了5个多，这5个多是多团队，现在的话我们是5个团队来进行这个产品的推动；再一个就是多策略，这个多策略就是大家常说的包括趋势性的、事件性的等等；然后再一个就是多品种，比如说现在就是在更多的品种上去分散资金；再一个就是多周期，包括一些做一点日内的策略还有一些长周期的策略；再一个多模式，包括相对价格和绝对价格等等。通过这5个多在严密的风控体系下面咱们做到了一个风险可控，收益可期的一个结果。

主持人：好，谢谢。3%回撤，14%的回报，这是非常优秀的，杭总在稳定回报这一块是如何做的介绍下您的经验吧。

泛金投资杭国强：经验谈不到，教训比较多，一个是三年多的程序化交易，也是摸石头摸出来的，我们体会在策略上这一些评估方面的标准和要求，一年一年在提高，或者是在走向更加合理和正确的一个方向。因为我觉得评估有比如说日内策略，有低频的有高频的，目前我们还是主要做这个，没有做高频的。在这个评估的时间拉的也长，比如说三年里面周期上这个时间周期上对我们投资人的考核和业绩还是很有关系的，一般的我们现在发的产品都是一年期，如果能够发2年3年的这样更好，为什么呢？你去发产品的时候，10%大概总的来说就是成本，也是对你的一个考验，因为它这个时间到点了，你的策略跟这2年，3年基本上看起来大多数等同对齐或者还是不多不少，包括我们也在浙江版图上大佬，这些挣了几个亿，几十个亿的，他们也不是说在一年里面完成这个业绩的。市场的行情也不是在一年里面演绎完的，而且我们现在考核的话也需要每年有这样一个好的业绩的。就是在这方面的这些策略上就是说你是客观跟随，调整的和结构的还是运用了全程，全部是自动化的我们没用手工交易的，在这方面的理解和困惑还是有的，这个方法就是我们做一点类高频或者少部分，然后做一点日内短线，然后再做一点基本策略隔夜的和日内相配的，一般大家都这样配，我这个策略一般是这样。我自己从证券上转到期货上，期货上时间也不太长，但是我们现在这个把股指期货作为一个金融期货，刚推出的时候可能一年的收益是非常好，但是现在资金里面配的一半是商品期货，我们目的也是想通过加入商品来维持一个平滑曲线，商品的在平滑线的策略做这样的一些风控的政策。

主持人：好，谢谢，杭总。刚才杭总提了个问题，就是很多产品都是一年，但是很多业绩可能不一定是在第一年出现，可能是在第二第三年，那这个问题你能不能解释一下？那个我们有请王总。

财通基金王家俊：这个完全没问题，不管是做分期产品还是做普通管理产品，这个完全可以做成两年甚至是三年的，有些时候分期产品如果是两年后三年后，资金成本可能会略微高一点点，但是还是很有意思地差个50多个BP，平均50多个点是100个，最多是这样。我们目前也有多种产品在讨论，比如说我们可能就是最近一个礼拜之内我们还有一个产品要发行，这个产品是三年期的，因为它逐渐一个过程，就是推出这个产品的时候总会希望它的锁定机制偏短一点，老百姓都会这样，比如说这个是到短期的，所以我们设置这个产品的话，现在已经开始设计三年期产品，比如说每半年多每一年发利息的这种，和我们下个礼拜的这个产品，就是这种产品会发明出来。而且我也很赞同或者认同发长期产品，因为资产管理这个行业是特别注重历史的，特别注重你的历史，一个是你什么时候开始有产品，一个是你这个产品的存续期是多少年，这个很重要，所以我甚至以后说发行产品没有固定期限的，因为现在规定的是必须有固定期限的，但是比如说到了期限以后主要三分之二的持有人投票同意的话这一产品会有延期的，我相信以后会有一些产品会变成没有固定期限的，一直是持续下去，如果你的产品一直是好的，我觉得不断地会有人来参与进来，这是我的一个观点。

主持人：好，谢谢王总，市场有需要，财通就会有变化，刚才牟总和杭总提了一些问题在策略的帮助上在基础设施的建设上也有一些东西，希望这个环境能提供，也就是说相关的产业链上的机构能提供，现在这个金仕达的张总也在，您可以看看您能不能给我提供一下类似这样的帮助。

金仕达张华：先不回答主持人的问题，先回答一下王总的问题澄清一下，王总说，抱怨我们人少，我给大家打个比方，我们金仕达创业的时候有个领导说做个比喻，说金融行业就是挖金子的，我们搞IT的就是做铁锹的给他们挖金子用，现在挖金子的抱怨铁锹不够锋利。先澄清一下，其实金仕达就是我们目前专注于金融行业的IT人员将近500人，那么我们不光是做期货，而且在证券行业黄金、外汇各个领域都提供解决方案，所以王总可能看到的期货资管团队是指他看到的一些人，但是这个团队是站在很多巨人的肩膀上，它后面有大量的团队给他们支持，所以很多的证券的构建、期货的构建、黄金、外汇的这些构建都是共享的。当然我同意王总的看法，还要加大投入，我觉得50人还不够，这个还得投100人，因为我看到了巨大的需求和商机，我看到了就是说各位老总也提到了，那么我也接触到一些资管的公司和一些私募，我看到他们非常辛苦，两三个IT人员或者三四个IT人员要开发维护自己的一整套的类似定单生成，它的质量我非常担心，实际上我觉得我们能做更多，能为他们提供更好的平台，非常感谢财通基金跟金仕达合作，目前我们提供的期货资管平台已经连通了主流的柜台包括金仕达、恒生CTP这样的主流的柜台。同时在整个上面的风控也跟财通不断地沟通磨合现在也能够满足各类产品它对风控上面的要求。目前40多个产品的风控也得到很好的控制，所以我觉得这个行业的发展需要我们共同的努力，因为这个行业还处于一个发展的初期，那么我相信我们在这个过程当中能够为大家做更多，我也做个广告，就是希望各位私募，各位资管，各位老总有什么需求可以跟我们更多地分享，当然他们有很多东西是不愿告诉我们的。

主持人：好谢谢张总，刚才两位私募说了一下他们的一些需要，其实我觉得最了解他们的在座应该是两家期货公司的，甚至很多原来做过私募的就是他们的同事跑出来，过来听做这个阳光化的实验，那么从毛总您的角度看看这个私募的阳光化碰到的一些问题或困扰，期货公司应该怎么去跟他们一起去发展跟合作。

东航期货毛海东：从2008年开始，我们搞了一个比赛就是蓝海密剑，到今年已经第五年了，当时也很惭愧，就是当时我们经纪业务比不过人家，只好另辟蹊径，搞了这么个大赛，但是当时也有其他公司在搞大赛，那我们就是说跟别人有些不一样，一个是我们是连续玩，不是比两个季度或者是比一年，我们是连续下去的，另外更偏重于不是说单纯考察收益率而是考察整体的一个综合评级，经过这么两年下来就是我们在2010年开始从事了一个基金，当时期货的资管业务还没开始，包括基金的一些也没有从事这方面的业务，那我们就说搞了一个尝试，就从比赛的优秀选手里面选出了10个左右这样的投顾团队来进行一个组合，在我们的股东的支持下，搞了内部这么一个产品，然后就说经过3年的一个选拔和锤炼，在里面的也不停的筛选，筛选、淘汰剩下的一些人就是我们对他们的综合进行了评估以后，也帮他们有的是单独把单投顾的一个专户产品，有的就是说进行一个组合，那组合的依据就说是们根据他的一个操作风格将他的策略跟其他的相匹配的一些策略进行优化组合，然后再把一个MOM或者是多投顾的这么一个产品链，那我觉得我们在根据思路或者投顾合作中间，一方面我们刚才马总也提了有见地的一个建议，我觉得包括我们也是这么做的，一个是跟投顾之间在策略研发上多建立一些沟通，当然这需要一个投顾的需求的一种配置。另外就说我们在对投顾策略分析的基础上，自身以自己的资管团队帮他策略进行优化，能够更适合推出这个基金专户或者其他类型的产品，当然我们也知道未来可能是国债或者是期权的一个推出，可能策略还会更加的丰富，所以这块的合作空间还是比较大的。

主持人：谢谢毛总，蓝海密剑还是发掘了不少优秀的操盘手，种子基金也做了好几期，再有请庄总对刚才的私募的几个问题来回应一下。

新湖期货庄严伟：我想就是做为私募来说投顾他经营产品的逻辑有必要提一下，我们研发了几个产品，目前大概有十个产品，然后我们自己的资管有九个产品，这里面之前和投顾就是说你先进来做劣后，劣后对投顾的压力非常大，因为期货本身就不确定，你还要叫他有一定的保底，所以当时投顾很多还是冲着知名度来的，相当于投笔广告费，但是这笔广告费你掏一次两次可以，掏长了肯定不行，所以下一步市场的发展焦点已经集中到我们能否做管理型。当然我们也非常清楚的看到，比如说永安期货发了一系列的管理型，但是还有很多的投顾在等着发管理型，真正有实力的投顾甚至他连劣后都不要出，所以我觉得这块空间是非常大的，期货公司的受限主要的一个是渠道，期货公司都非常小，渠道是相对不足，第二个是资金，资金在都在银行那，所以我们原来也没有一直跟银行有个天然的保持一种联系，所以这一块财通就占优势了，所以我们之前和财通聊的时候，第一产品和财通发的时候那是没想到，我们在那里做包括把风险都给设计好，在银行谈不下来，结果财通谈下来了，所以这边我也非常肯定财通这一块领先于我们，就期货公司来说，我觉得也有它自身的优势，比如说它的研究的优势，然后服务客户的韧性，这个我们觉得其他行业是比不上，因为其他行业说的银行客户十年以上生存率，证券公司的客户呢大概五年以上，期货公司大概三年左右。所以期货公司永远是比较艰难的。那么下一步这个市场发展起来，我觉得作为期货公司来说一方面要立足于自身，独立自主，第二个要为人民服务，我们客观上需要多层次渠道的合作，包括基金公司包括信托公司包括证券公司等等。那么我们也看到在和机构的打交道的过程中，也发现打开了很多窗户，基金公司里面我们看到它资金的优势，社会资源的优势，整个产品标准化，这个速度非常快。那么信托公司的跑道优势，然后对金融类产品的快速整合，然后另外还有一些保险公司，保险公司主要是资金优势。现在我们有些保险公司每一个礼拜大概有三天时间全部是找投顾过来做路演，只要好的就可以考虑，就是下一步的进一步合作，所以我感觉整个市场的混业经营到来，这种到来是对期货公司来说压力是非常大。期货公司也要从自身的角度出发，比如说在宏观研究，产业链的研究，金融链的研究，这一块是要有相应的自己的优势，然后通过渠道的这种建设，把我们自身的这种产业链的客户，我们现在产业链的客户很多全是上市公司，这一类实际上都是高净值的，怎么样把它转化成我们产品类的，这个实际上是需要整个公司的策略的一种定位，另外还是需要文化的定位。所以这里面我觉得期货公司面对产品化的市场是任重道远。

主持人：谢谢庄总，庄总认为发展方向还是要整合自身的资源做一些管理化的一些产品，我们今天的会议题目叫“期货资管高峰营论坛”在座的我们都在探讨一个问题就是未来的发展到什么方向去，现在显然是要突破瓶颈的时候，那财通抗一个旗，其实基金公司里面创新的风险是挺大的。我们知道“8.11”事件，一个那么大的公司好不容易起来了一个徐浩明，这么就不干这个行业了，其实我是挺替他惋惜的。金融行业创新不容易，我们还是有请王总谈一谈你对期货资管未来的一个发展方向的一个判断，有请。

财通基金王家俊：我觉得这个命题有点大，我不知道未来会发展的走向，但是我知道肯定会发展，而且会有很大的发展，然后我还是谈一下就刚才说的风险，我觉得不要惧怕风险，我觉得首先要做的是要了解风险，深入认识风险，然后只有在了解和深入认识风险的情况下，我才能有效的去控制风险，这一点我真的决定财通花的心血很多，我曾经就为一个产品可能连续开会要开五、六次会，每次会都从五、六点钟开到晚上十点钟，就是想这个产品我们怎么就把业务能接下来，满足了投顾的要求，我们又怎么能控制好产品的风险，在系统里面，后来我们的产品在系统里面设了37个浮动阀值，就是在各种情况下去作测算，这个我们就觉得首先对基金来讲是期货市场的新兵，就是我们本身也在学习，包括我们对自己的团队要求要考出期货从业资格，这种在基金行业很少见的，资管部的说要全部考出期货的从业资格，主要是多了一个过程让大家去了解期货行业，你要是连最基本的这个都考不出说明你对这个行业知之甚少。那我觉得在风险这一块，首先就是说一开始的话你应该不知晓，慢慢来，慢慢来，逐渐逐渐的了解，了解风险以后再知道这些业务的风险点在哪里之后，我觉得可以更多的去做一些小的尝试，而且在过程当中我觉得一定要的包括各个条块领域叫尊重专业，认可价值，这个是我们在业务合作过程中我也有很慎重的感受，就是我们在这个行业中，必须得尊重专业，并且认可对方的价值，比方说期货公司的专业性和价值，比如说银行的合理性，比如说投顾需求的这种专业性合理性，包括基金公司自己本身的平台合理性和它的价值，这个东西只有大家每一个角色的这种公司都能认识到你必须尊重专业尊重任何价值这些我们才有可能有更好地发展，谢谢。

主持人：王总告诉我们尊重专业要认识价值是要我们希望银行业能这样。我们有请银行的代表您在这个的基础上怎么看待期货资管的合作。

招商银行代表：刚才讲到银行，我就代表招商银行简单说两句，其实专不专业我们不能自吹自擂，市场自有公断，就资本行业来看我们可能会站在一个更大的角度来看，就是不只看期货资管这个行业，如果你简单看期货你看到券商资管那就是你的全面的发展方向目标，那么券商资管其实也遇到过瓶颈，在2005年以前这种资管大概也很惨，估计有些情况好不了多少，但为什么会发展现在它们很强，因为一个是2007年牛市，刚才我们讲到一个市场的配合，健康体质放开，其实从券商资管来看，最近几年的话股票业务速度很快的，债券业务扩张是很快的，最近的话打开政策的红利，你可以投行业务例如融资，所以我觉得一个资管业务的发展从一个大角度来看的话其实你找到交易品种更多元化，政策的放开，我觉得这是一个最根本的前提条件，如果这个条件没有的话，我觉得这个行业容纳不了多少钱。所以基本就比较小的行业。那么从银行讲来看的话，其实资产管理行业不管你做债券、股票、期货其实都是一样的，它是一个基于信任的行业，这个我们看到海外国内的都是一样的，就是业绩咱们不谈，因为为什么刚才很多私募的朋友说银行喜欢发这种优先劣后的产品，不喜欢发管理型的，但是我要说一个事实，在股票里我发的主动管理型远大于这种优先劣后的，为什么会出现这种状况，其实就是基于信任，因为这个资产管理行业，其实有的投顾对我们说都是一年赚个三四百，对吧，说的我们都有点怕，因为通过常识来判断，一年三四百，是不可持续的，而且冒的风险相对于比较高，所以这个情况下基于信任的建立是需要过程的，期货的资管如果要大发展，政策的放开是前提条件，另外一个就是要跟你的投资人，包括银行也是投资人之一，银行是受人之托，跟客户建立信任，代替客户信任帮助选择这些好的投资机构，所以我觉得期货资管行业建立信任是未来的发展过程，所以我对期货行业的判断还是一个没有足够的放开，靠目前这个情况我觉得发展的空间是有瓶颈的，如果真的放开的话，那么我觉得还是也比较大的机会的，可以同我们的投资人或者是投资机构建立起信任关系这个是很重要的。大家不要把精力放在赚钱和结构设计方面，这个不是资产管理行业的本质，本质还是建立信任关系。

主持人：说到政策的空间。那么两位期货公司的老总政策会有什么样的变换？怎么样变换会有什么样的期待，期货资管可以做到更好？先有请毛总。

东航期货毛海东：首先有的一个期货资本的业务模式来看就是几大块一个是通过基金专户，另外是通过信托，还有就是有限合伙这种模式，如果范围再大一点的话也可以把账户代为管理这种也可以算进去，可能这块的规模可能还会比较大，当然未来着重还有就是有20几家期货公司一对一的专户，可以操作，基本上看下来未来可能还会有阳光私募的通道来实现，包括期货公司的一对多的模式，这两块如果成型的话，我觉得可能产品的数量有一个爆发性增长，但是具体规模能够达到多大，我觉得还要受制于几方面的因素，可能从政策上一个是对于保险公司的资金，现在保险公司可以投资股指期货、金融期货，但是投资商品这块还是没有明确的细则出台，因为保险的资产规模也是相当之大，包括其他的一些非银行经营机构，像类似于财务公司，这些也是不能小看，他们追求固定回报的一些需求还是蛮大的，但是从回报的角度来说它可能跟银行相比需求可能会更低一点，那这是一块。另外就是依据我们现有的一些期货产品的一个表现，如果说平均表现能够比市场取得正收益或者说比正收益还要高。

主持人：那么请庄总也谈一下。

新湖期货庄严伟：期货行业在2000年的时候非常低迷。当时国家放出声音要大力发展期货，后来我们看到期货这几年蓬勃的发展，包括2005年一个节点，2008年一个节点，虽然期货这个行业受国家的这种政策的这种制约是非常大的，影响是非常大的，一个好的政策进来了，一个利多可能一下子就发展起来了，其实期货目前的资管里面一对多的业务没有放开，这里面有很多的讨论，有些人认为期货公司的资管业务就是受制于一对一，一对多就放开了，但实际上是因为目前市场本身这种厚度还不是特别够，包括我们和银行这种最起码信任关系都还没有很完好的建立起来，所以厚度还是不够的。所以即使一对多现在放开未必能够做的非常好。但是有一点我觉得市场一但发展的话，最后它一对多肯定是放开的，这个我觉得最快今年，有可能明年就放开了。那第二个期货这种私募，我们营业部出来的吴兴吴总，凯丰，他这也是一样不惜一切代价一定要把它做成阳光化私募，期货的阳光化私募未来的空间也是非常大，国家对这块的政策也是非常支持的，所以我觉得这个在整个混业经营的大背景下，期货的这股力量是不可忽视的，这就相当是股对冲基金的力量，这个是一定会崛起的，所以对政策方面我们是抱着非常乐观的一种态度，包括这个9月6号这个国债期货的上市，之前我们做过大量的调研，这个银行体系根本就没有建立好，或者说银行体系根本就没有接到银监会的通知，但实际上国债期货还是推出来了，所以这个我觉得在这种大背景下期货的这种政策上的支持一定会越来越好，只是我们自己要学会自理，然后要树立这种信誉，然后在这种产品的设计上面策略上面都要以风险可控为第一原则。

主持人：谢谢庄总，作为期货界老人一方很有积极意义的讲话，我们听了非常高兴，那个我们金仕达的张总您也是这个行业的资深人士，这个政策对期货资管的影响和空间在什么地方？方向在什么地方？跟大家分享一下。

金仕达张华：我非常同意庄总的看法，我认为对整个行业的政策抱有非常积极的看法，我认为这两年期货的发展是非常的快。那么刚才张总也谈到后面有国债，我们也知道越来越多的大品种会出来，所以我们觉得整个期货的这个容量会大大的增加，我们会发现现在期货发的产品刚才说的都有一两个亿的，但多数我观察还是几千万的，就是由于它的流动性还不够或者是它的池子还不够大，所以很难吸纳很多的资金。我觉得随着更多的大的品种上市，还有未来的这个现货，我们知道就是说你如果能跟现货对着做那么包括黄金有现货股票也有现货，你如果能够做股指和这个股票你整个的资金盘就会大很多。这个我认为是非常明确的发展方向，真正到我们期货公司和我们业内的这些同行应该做的事情，我认为非常赞同几位老总的说法，大家还是要建立一种信任，特别同意王总的说法，现在不能有坏孩子，对吧，就是你出了一件事情，这个对整个行业的影响可能是致命性的，我就非常但心光大发生那个事件，我的同事今天下午就在那个上交所这个证监会召开电话会议要探讨对自动化交易后面如何加强管理，实际上这些都会有一些这个影响，我觉得大家要走的快同时要走的稳，那么作为专业的IT公司我们认为首先是要控制风险，无论是这个基金公司，还是这个银行作为出资人，包括这个资产管理公司，大家对风险的控制是第一位的，所以我觉得在风险的这个条目的控制上一定要加强，所以在这方面我们会做很大的努力，我们在证券期货这个领域积累了很多年的经验，所以我们在整个资管产品上的风控的条目是完全可以自动生成，根据你的的需要，可以不断的添加，这是一个。同时我认为软件产品的质量是非常重要的，因为我们发现很多的无论是国内的还是国外的，还有很多包括前两天纳斯达克也出事情，它们这个交易所都会停交易，所以这些IT系统的质量控制是非常重要的，作为专业化的IT公司你必须有跟开发团队分离的测试团队来保证质量，同时你因为业务不断的要创新，你不能改一个小东西你就要很长的测试周期来保证它的这个产品质量，那么你还要搭建自动化测试，提供自动化回归测试，能够使得产品的质量得以保证，而且你还要这个用第三方专业的软件对你的产品进行漏洞的扫描，防止它能够有安全隐患被黑客攻击，所以这些都对这种专业化软件公司提出很高的要求，那么我们会发现并不是所有的作为私募或者是我们的资管公司都会有这个技术的投入的这么大的规模，所以对我们来说我们觉得这个市场对我们需求的空间是非常的大的，我们会在这个上面加大投入，就像王总说的我们会加大不断的投入，其实从去年开始我们就投入了上千万在研发新一代的资管平台，因为期货资管跟以前的股票资管有不同的地方，它对风险控制非常严格，同时它对速度要求也非常快，所以我们的下一代产品会在一毫秒之内完成整个的交易，同时又保证我们的风控要求，那么同时它又能够跨证券期货包括银行黄金包括银行间债卷市场等等跨市场，所以我们相信这个市场是会对我们这样的产品是有大量的需求的，我们会加大这个整个研发的投入，那么2014年就会见到这个产品，希望这个产品能给大家有帮助，能够促进期货资管行业的发展。

主持人：张总讲的高科技，用钱来表示他对这个行业方向的乐观，那么我们在请我们资管最前线两位私募的老总，先请杭总，您对资管行业的一些想法。

泛金投资杭国强：跟大家一样，就是期待N多年准备这个客观交易也好主观交易也好迎来了期货资管时代的开始，也就是刚才王总讲的就是我们这个对冲基金的这个反突，也从此正式起航，这个是大家一定有信心的，但是我现在泼点冷水的话，也是我内心真实想法的话，也并不是那么简单的，这些期货公司的老总肯定是安详的，财通基金也是安详的，那我们这个投顾不一定是安详的，为什么呢？我们在这个刀光剑影的博弈，你们是在组织团队，IT把钱早就拿走了，那么这个我讲的是真实的现状，为什么呢？期货资管大发展是有的，你们看看我们国家证券公司的主管，23年有多少人倒下了，不仅仅是光大的一个事故倒下，就我们的证券的资本经营有多少次重来过？你想想看，我们的银行的不良资产剥离以后，他们就换个新庄，又注了多少资金？但我们期货公司资本金还没全部消灭掉，我们风控是做的最好的，在这个行业里，这确确实实是这样的，这风险最大的地方，杠杆最大的地方,就是你去好好的排一排，期货公司两三次全国90%的老总都下台了和关进去了，当时我们就跟他们合作，到最后老总见都见不到。风险控制它有一套体系，还有派来一个证监会的一个人跟他们做风控要A级风控，风控花了三千多万块钱，那个时候很早了2000年以前，结果这个资管的老总或者自营的老总说还要有风控的责任人，风控的副总，风险出来了这家公司规定要砍仓，要停止了，结果资管部的经理打个电话给董事长，董事长马上打电话给风控的老总说你等一等这个事情我来处理，因为过去做庄也好，做股票也好，这是老大和一个资管部的直线联系的，这个风控就摆在哪里，就没有用了，基本上就是这种拍脑袋举手表决这种风控肯定是没有用了，所以程序化交易的风控最可靠，三道四道由你设，这个风控是最可靠的，所以你们财通基金要相信我们。

主持人：杭总做程序化是很有心得的，所以他风控是可以分解是可以算得出来的，所以他有这个底气说这个事，那么再有请白石资产的牟总您来谈谈您对期货资管行业的看法。

白石资产牟国华：期货资管的推出绝对是一个里程碑式的，然后我们本身就做这个期货资管，所以说我们对这个期货资管未来的发展的空间肯定充满憧憬的，如果我们自己都不相信以后的发展的话那我们这个在这行业做了就没什么意义了。但是前面杭总也说了这个道路其实是非常艰难的，这个我也是非常认同的，但是反正是我对未来的话包括现在有排在表上的这种各种新的品种上市，然后再一些这个模式的改变，包括现在推出的一对一，后来肯定一对多，或者是各种灵活性的产品逐渐多元化，它也补充了就是这个整个大的金融市场的一个板块，就你又和国外进行比的话你看国内的期货产品在整个金融市场产品的比重和国外比的话绝对差的不是一个数量级，那中国进入市场的国际化那肯定它的这种模式或者它的这种分配的话，肯定会和国际上面逐渐的接轨，所以期货资管的未来肯定是阳光的，只不过道路是比较曲折的，然后再说它这个发展的方向，有两个方向，第一个，比如说它这种先进的管理它可能就是有这种单纯的只是在期货场上进行管理到一个以期货为主的一个混业的现金管理，再一个就是期货的管理逐渐和实际产业相结合，然后推出类似产业服务性的资管类产品等等，然后达到真正把期货市场这个金融衍生品它的这个功能逐渐在这个整个金融市场和整个实体经济中发挥它这个作用来。

主持人：谢谢牟总，两个方向做深的话产业能带进来，做广的话不仅是期货。非常好，大家讨论的事情都涉及到期货资管行业的本质，也说出了一个很好的方向，包括问题也能够说出来，我非常赞同王家俊王总说的尊重专业，认知价值，期货这个行业里面有很多的高手，没有被人认识的，不是因为他没有，而是我们不够专业，不知道他们，不懂这些人，所以我们我在这个行业干了五六年，确实发现了一些高手，在他出来之前我可能会觉得这个应该还不错，但是两三年后才出现了，我相信财通应该会高手云集，有王总这么一个有眼光的专业性的领导一定能做的很好，那这次的圆桌论坛就至此结束。