期货中国8、您说您脾气急躁，是不是因为脾气急躁才选择程序化交易？

李琴忠：我喜欢直截了当的表达观点，谈话时语速也很快，脑子里想到的事情，我往往希望立马就去动手实现。

对于为何选择程序化交易这个问题，我认为还是信仰决定的，跟我性格缓急关系不大。

期货中国9、目前您是以股票投资为主还是期货投资为主？股票投资和期货投资是否都做程序化交易？有没有配合一部分主观交易？

李琴忠：我们公司从严格意义上来说，应该算是股票程序化交易，但是以手工方式执行的，我们以完善的指标策略库来指导和规范交易行为，通过交易员来人工实现。

我个人涉足一部分期货交易，这一块的操作完全是全自动的程序化交易。另外也会有一些主观交易，但这只限于在股票领域。

期货中国10、您对期货市场的理解是期货很难做，您为什么会这样认为？

李琴忠：行情不会完全相同，但行情的确又有规律可循，每天的行情总能从历史记录中找到与之相似的情况。一个经过历史回测，并取得优异效果的策略并不代表未来就一定能够带来良好收益。策略的有效性与行情有关，也与策略执行的时间跨度有关，还与策略执行的吻合度有关，想要多方面完美的运转，着实非常困难。

举一个例子，假设我们有一个1%的转向策略，如果行情波动经常是3%以上的，而且在一个方向行进过程中，没有出现超过1%幅度的反向波动，那么，我们的这个策略几乎每次交易都是赚钱的；但是如果正好碰到了一个窄幅震荡的行情呢？假如市场波动总在2%以内，且经常出现1%以上的反向波动（我们常常把这叫做噪音），那么我们的这个策略就变成了总是赔钱的策略。

没有策略能够永远适应市场，行情是千变万化的，市场经常以不同的行进模式前进，单一的策略一旦碰到不利行情就会造成资产的持续回撤，资金一回撤就会让我们对策略产生怀疑，就让人想要后退，执行力会大大减弱，甚至是彻底终止策略的执行。

所以说，想要持续稳定的盈利是非常困难的。但是，正如每个人生命有限而人类社会生命无限的道理一样，虽然每个策略都可能衰退，但成员不断新陈代谢的策略组合却可能一直顽强。

另外，最近和一些交易圈的朋友聊天时，探讨了许多有关高频交易方面的问题，通过一段时间的研究，我认为高频交易是一条不错的路子。想要缩短稳定盈利周期，就必须开发短周期系统——进入高频领域：先通过测试获得必要的技术参数（如交易的平均误差等），然后利用复杂的算法编写策略，最后加上网络和硬件的优势配合交易执行。但这种方式对交易者的数学知识、编程能力等要求非常高，绝非一般中小投资者能够企及。

期货中国11、在您多年的期货交易经历中，您有没有大赚大亏的经历？

李琴忠：曾经做股票交易的时候有过大亏的经历，但是期货还没有遇到过，当然了，这可能也跟我的期货交易时间还不够长有关。90年代做过很短一段时间的国债期货，真正的日常期货交易还得从有了股指期货开始算起。

做股指期货一开始我就是使用程序化交易，再加上我设计程序时非常谨慎，而且还经过长时间的小单测试，因此实盘跑下来，基本没出现过超出预期的亏损。

期货中国12、您日内短线、波段、中长线都有涉及，以哪个为主？

李琴忠：不同品种所套用的策略不同。一般来说，股指交易我不喜欢长线系统，我认为日内交易就很有价值。螺纹钢我是多周期多策略交易，因为商品具有跨日跳空、最小跳档过大等缺陷，所以我的商品交易往往倾向于做长线一些。

期货中国13、从策略开发的角度，您认为日内短线、波段、中长线这三者中哪种更容易开发，您最擅长哪一种？

李琴忠：开发难度感觉差不多。当然，如果非要有个排序的话，我认为还是越大周期的交易越容易实现一些，大周期的交易需要大的风险承受能力，但是随之带来的好处是可以不必关心许多噪音的处理问题，这也让长线策略的历史回测和策略的实现都更容易一些。

期货中国14、您说您以前看基本面，现在不看了，为什么现在不看了？如果有重大或突发消息的时候，您会不会加以考虑？

李琴忠：首先我认为一切基本面信息都会被价格的变动所消化。现在我们主要是为客户管理资产，我们是以风险控制为最高原则，所以，当我们做股票交易时，我们都是大批量买卖数百个品种以防个股风险。基本面需要人的理解，不同的人会有不同的解读，在这个解读的过程中就会产生主观片面干预，这是与我们的交易原则所相背的。

我不关心消息面的东西，是因为我觉得市场价格会帮我们做解读，如果消息对市场有影响，我们的交易策略就会自动做出反应，所以我一点都不担心突发事件或者什么重大消息之类的。对于我们来说，我们只愿意承担市场风险，而不希望有任何非系统性的风险。