期货中国15、去年，国内各大期货交易所陆续开展了期权模拟交易，大商所已经启动商品期货期权内部仿真交易，确定的品种为大商所上市交易的全部品种；郑商所明确白糖期货期权内部测试；中金所的沪深300股指期权箭在弦上；上期所的期货期权紧锣密鼓，虽然具体推出时间并不明朗，但其脚步声已愈来愈近了。您觉得期权推出后在期货资产管理产品的设计上会有哪些创新？对机构投资者来说，是否意味着拥有了更有效的工具？

田伟：期权的推出无疑是国内期货市场发展的又一重要里程碑！众所周知，期权交易是一种通过买卖权力的方式规避市场风险，相当于在现有对冲产品中多加了一道保险，从而使得期货产品收益更加稳健。

期权的推出将使得资管产品更加灵活、更加丰富。由于期权的特殊功用，资管部门在进行结构化产品设计时会将股票、债券、大宗商品等基础性产品和期货、期权等衍生产品相结合，运用套期保值组成单一的金融产品，从而实现风险收益的多元化匹配。期权的推出，能更有效保障机构投资者的投资收益，无疑是给机构投资者带来了福音。

期货中国16、从去年上市的新品种来看，发现有个特点，三个品种（玻璃、菜籽、菜籽粕）都以小合约形式上市，包括现在热议的鸡蛋期货、沥青期货也将采用小合约形式上市，小合约相比大合约有哪些优点，您觉得小合约是否会成为一种趋势和潮流？

田伟：从近期市场表现看，新上市的小合约品种交投都非常活跃，所以交易所后期都有意愿以小合约形式推出更多新品种。对比来看，小合约的优势是显而易见的，由于其合约价值小，保证金占比就小，能吸引更多客户参与，从而增强市场流动性。对一个期货品种来说，只有参与者众多，交易量大，才能减少价格波动幅度，真正发现价格！所以后期如果没有监管层限制，小合约将成为一种趋势和潮流。

值得一提的是，大合约的出现与经济周期及物价周期有关系。在经济过热或者通胀周期中，为了遏制过度投机，监管层就对新品种设计大合约，适当抑制流动性；反之则以活跃交易为主。围绕服务实体经济和配合国家宏观调控这两大目标，期货市场难免要承担一些政策性风险。

期货中国17、去年期货市场上市了很多新品种，今年各大期货交易所也将推出更多的新品种，您希望哪些品种将会在今年推出？您最看好哪些品种？

田伟：近几年期货市场新品种上市的速度明显加快，今年3月大商所焦煤期货已平稳上市，后期鸡蛋、沥青、动力煤、原油、国债等期货品种都有望上市，个人最看好国债、原油等大品种，国债期货的推出能有效完善我国利率体系，为机构投资者带来规避利率风险的工具；而我国作为世界上最大的石油进口国，原油期货的推出能够提升我国在国际市场的定价权。当然，鸡蛋、沥青等品种属于小合约品种，他们的上市将进一步丰富期货品种体系，能吸引更多投资者参与期货市场，也是值得期待的。

期货中国18、3月22日，焦煤已经成功在大商所挂牌，目前，全球开展煤炭期货交易的交易所仅有三家，而且交易规模并不大，市场活跃度较低，大商所推出焦煤期货之后，是否能增强我国在焦煤的定价权？

田伟：作为全球最大的焦炭焦煤生产国，我国推出焦煤期货能有效增强焦煤在国际市场的定价权，从目前焦煤上市运行情况看，市场参与度较高，交投非常活跃，能有效体现期货价格发现的功能，有利于现货企业套期保值，完善市场供求格局，从而保证整个行业健康稳定发展。

期货中国19、随着基金专户投资商品期货政策“松绑”，期货公司和公募基金、资产管理人士的跨界合作正在逐步走热，您如何看待这一现象？西部期货是否有开展相关的合作？

田伟：随着国内期货市场的不断完善，期货公司逐步拓宽业务范围，加快与基金公司等金融机构的合作步伐，这是一种共赢的合作方式。我公司非常重视与基金公司的合作，目前在这方面已取得一定进展。

期货中国20、随着各种创新业务的推出，期货行业的前景被普遍看好，但是目前期货行业整体人才匮乏，成为期货业快速稳步发展的软肋。那么，您认为期货业需要什么样的人才？西部期货又是如何选拔人才的？

田伟：期货行业对人才的要求较高，一个专业的期货人才既要具备扎实的理论基础，又要了解行业了解现货，并且对技术操盘也要有较深的感悟。换句话说，期货专业人才不仅要有数理与金融双重知识背景，还要具备敏锐的判断力、良好的沟通表达能力，同时具有发现问题、解决问题的能力，这类人才是目前各家期货公司争夺的对象。

我公司总部地处西部地区，对人才的需求就变得更加迫切。在人才的选拔任用上，我公司采取“两条腿走路”的原则：一方面，利用陕西丰富的高校资源，开展校园招聘，选取一些高学历、专业对口、综合素质强的高校毕业生进行培养，通过内部培训、外部交流、以老带新等方式让新人快速成长，进行人才储备；另一方面，积极引进期货发达地区优秀人才。我公司近几年着重引进上海地区优秀人才，通过构建公司的创新中心，为员工提供交流机会，取得了良好效果。

期货中国21、期货行业如今有众多的创新举措，在这样的环境下，您觉得期货行业在三五年内的发展趋势如何？期货公司如何应对和发展？

田伟：当前，“改革、开放、创新”是行业发展的关键词。这意味着未来三至五年，将是期货行业加快发展的关键时期。分析行业发展趋势，未来期货公司将面临由通道服务型公司向中介服务、风险管理和财富管理三位一体的增值服务型公司转变。期货公司应努力朝这个方向积极进行转型。创新、差异化、国际化将成为期货公司未来发展的主流。

在这样的趋势下，首先期货公司应积极开展业务创新、产品创新、服务创新、管理创新和技术创新，以满足客户多样化的需求；其次期货公司应利用自身的资源优势，努力探索差异化的经营模式，提供专业化的风险管理服务，充分发挥期货公司的风险管理职能；最后期货公司应积极拓展海外业务，制定国际化发展策略，借鉴境外一流期货公司的先进经验，提升自身的专业化服务能力和国际竞争力。

我相信，在全行业同仁的共同努力下，期货必将成为国内金融业最具有发展前景的明星行业！

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沈良 翁建平 访谈整理

2013-4-2