报告品种：铝

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川渝地区持续发布高温红色预警，高温休假冲击生产端，区域铝企开工率大幅跳水，个别小型企业直接停产。受税务合规监管收紧影响，大型铝企三流合一反向开票基本停滞，原料采购渠道重构，行业原料供应结构出现明显分化；多家头部大厂布局江海联运直采海外废铝，摆脱贸易商中间货源渠道，原料供给新模式逐步落地。行业盈利维持稳定，ADC12 现货价格保持平稳运行。

当周西南铸造铝合金企业产能利用率为50.4%，环比上周下降 7.6 个百分点；样本企业铸造铝合金总产量为7820吨，环比减少1480吨；企业废铝原料库存平均周转期为9.51天，环比回升1.96天；样本企业原料库存总量为12500吨，环比增加700吨；周内样本铸造铝合金废铝日耗量为1314吨/天，环比下降249 吨/天。

生产端来看，极端高温是本周开工大幅下滑的核心诱因。一方面下游压铸、汽配行业同步开启高温假期，终端订单需求阶段性收缩，成品出货节奏放缓；另一方面高温红色预警持续，厂区作业环境恶劣，一线工人主动申请高温休假，叠加区域内个别小型铝企直接停产避暑，整体生产负荷大幅下滑，产能利用率跌破51%。行业原料端结构分化特征突出，受地区税务合规化严格管控，大型铝企三流合一反向开票基本全面停止，以往依靠反向开票采购散户废铝的渠道受阻；头部大厂调整原料采购结构，生产原料转为下游加工返料、海外进口废铝搭配少量A00原铝混合投料，原料来源与中小厂形成明显差异。

原料市场方面，大型铝企为破解票源受限、贸易商货源溢价等难题，纷纷试水江海联运直采海外废铝新模式。该模式可实现海外废料原箱经上海转关水运直达川渝厂区，在家门口完成清关查验，省去口岸堆存、二次转运环节，大幅降低综合物流成本。据富宝调研，区域内已有一家大型企业通过江海联运实现稳定到货，另有两家头部企业首批海外货源即将抵达港口，后续直采进口量有望持续提升。

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