华鑫早间头条

宏观与产业

1、鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。

2、宇树科技科创板IPO过会，本次拟募资42.02亿元。作为全球人形机器人头部企业，宇树科技从3月20日IPO申请获受理到6月1日过会，仅历时73天，有望成为A股首家以人形机器人整机为主营业务的公司。

3、美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。新订单增速加速至四个月高位，物价支付指数小幅回落但仍接近2022年以来高位，就业指数有所改善。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股震荡走低，上证指数收跌0.27%报4057.74点，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.15%，科创50跌5%，万得全A跌0.76%，市场成交额2.9万亿元。盘面上，半导体、算力硬件产业链深度回调，GPU、CPO、PCB方向领跌。煤炭股掀涨停潮，电力股、AI PC、AI应用概念表现活跃。

港股震荡走高，恒生指数收涨0.86%报25398.18点，恒生科技指数涨1.65%，恒生中国企业指数涨0.97%。软件、电力设备、煤炭股走强，半导体、生物医药股调整。南向资金净买入逾46亿港元，康方生物获大幅加仓27亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%报51078.88点，标普500指数涨0.26%报7599.96点，纳指涨0.42%报27086.81点。美国三大股指续创收盘新高。赛富时涨超9%，IBM涨逾7%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.03%，英伟达涨超6%，脸书跌逾5%。纳斯达克中国金龙指数涨1.47%，金山云涨超8%，小马智行涨逾7%。英伟达宣布进军PC处理器业务，引发芯片市场格局剧变，传统芯片巨头股价遭遇重挫，高通跌约8.8%。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨3.09个基点报4.031%，3年期美债收益率涨3.14个基点报4.082%，5年期美债收益率涨2.62个基点报4.163%，10年期美债收益率涨1.77个基点报4.453%，30年期美债收益率跌0.20个基点报4.970%。

纽约尾盘，美元指数涨0.27%报99.19，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.25%报1.1632，英镑兑美元持平报1.3455，澳元兑美元跌0.31%报0.7160，美元兑日元涨0.26%报159.6760，美元兑加元涨0.32%报1.3841，美元兑瑞郎涨0.74%报0.7866，离岸人民币对美元跌4个基点报6.7652。   

▌商品相关信息

俄罗斯政府发布消息称，为保障国内燃料市场的稳定可靠供应，对航空煤油（包括在交易所交易中购得的煤油）实施临时出口禁令。该禁令自6月1日起生效，将持续至2026年11月30日。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.70%报4514.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.96%报75.15美元/盎司。中东局势反复推高通胀与加息预期，美国内政策分歧引发市场不确定性，加息抬高黄金持有成本，多空博弈下空头力量主导行情。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】昨日A股市场全天呈现冲高回落态势，主要宽基指数集体收跌，成交显著缩量，市场结构性分化特征明显。主要指数表现：上证指数收报4057.74点，下跌10.83点，跌幅0.27%；深证成指报15340.36点，下跌1.51%；创业板指跌幅达2.15%；科创50指数连续两个交易日下跌5%， 大盘蓝筹指数方面，沪深300指数报4844.26点，下跌0.98%；上证50指数报2893.72点，下跌0.94%；中证1000指数报8345.13点，下跌0.76%。当日沪深两市成交总额为2.88万亿元，较前一交易日大幅减少4415亿元，成交额出现明显萎缩。尽管主要指数承压，但个股层面涨多跌少，全市场超3700只个股实现上涨，其中166只个股涨停，显示市场赚钱效应仍存。盘面上，半导体、算力硬件产业链深度回调，GPU、CPO、PCB方向领跌。煤炭股掀涨停潮，电力股、AI PC、AI应用概念表现活跃。

股指期货：四大股指期货主力合约全线收跌。上证50股指期货（IH）主力合约收2880.2，下跌15.6，跌幅0.54%；沪深300股指期货（IF）主力合约报4811.0点，下跌33.8点，跌幅0.70%；中证500股指期货（IC）主力合约报8225.2点，下跌25.4点，跌幅0.31%；中证1000股指期货（IM）主力合约报8305.8点，下跌11.4点，跌幅0.14%。

国债期货：四个国债期货主力合约表现分化，长端品种偏强。30年期主力合约（TL）涨0.25%，报114.220元；10年期主力合约（T）涨0.02%，报109.205元；5年期主力合约（TF）持平于106.415元；2年期主力合约（TS）持平于102.648元。跨月后资金季节性宽松，叠加供给压力缓和，债市维持偏强整理格局。

美股：美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.42%。美国三大股指续创收盘新高。 英伟达涨超6%，脸书跌逾5%，费城半导体指数上涨超1%，收盘再创新高，同期纳斯达克中国金龙指数涨1.47%。

分析：6月首个交易日A股呈现"指数弱、个股强"的结构性特征，科技成长板块大幅回调拖累双创指数，而传统板块及中小市值个股相对活跃，目前个股处于科技板块和传统板块短期高低切换的阶段，而期货市场方面，IC和IM因对标的指数特点仍将保持高弹性，可利用远期合约的深度贴水的优势，择机回调买入。而国债期货长端品种在政策预期和资金面宽松的背景下延续强势。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收980.34，跌幅为1.28％，沪银主力收18130，跌幅为0.73％。特朗普宣布美伊谈判仍在继续，科技股领涨推动标普500指数录得八连涨，创逾一年最长连涨纪录。油价大幅攀升、美债收益率走高，黄金承压下挫。美国5月ISM制造业数据创四年新高，进一步推高市场对美联储下一步动作将是加息的预期。2026年加息一次的概率升至约75%。我们认为后续原油仍较难回落至战前水平。后续关注美联储是否会因油价走低的通胀预期转向改变鹰派政策。在目前外部局势多变的背景下，黄金建议短期观望。我们仍维持之前的观点，黄金目前仍缺乏完备的上行逻辑。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【有色】夜盘除沪铅以前，其他有色均有不同程度的上涨。沪铜高开高走，主力7月合约收105840，较昨日收盘上涨1160，持仓总量小幅减少；沪铝、沪锌、沪镍和沪锡均同步上涨，其中沪锡上涨超万点，涨幅超2%，持仓总量明显增加；同期沪铅震荡小跌。夜盘交易阶段，美股三大指数再创新高，科技股领涨市场。建议继续关注与新质生产力密切相关的铜和锡，各有色盘面上，持仓增量决定上涨强度，注意远期合约的增仓幅度。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷铁矿震荡收涨。双焦高位震荡。宏观方面，今年1至4月全国制造业销售收入同比增长6.9%。产业方面，山西主产区掀起大规模停产自检潮，炼焦煤供应端出现明显收缩，推动煤价强势上行。焦炭第四轮提涨已全面落地，受成本持续推高影响，5月30日国内焦炭行业即将于6月1日启动第五轮提价，湿熄焦、干熄焦分别上调50元/吨和55元/吨，本轮累计涨幅已达250-275元/吨。上周日均铁水241万吨，炉料需求旺盛，钢材生产成本增加。上周五大钢材周产量环比上涨0.18%至863.72万吨，其中螺纹产量上涨0.24%至86.78万吨，热卷周产量环比下降1.25%至295.51万吨。上周五大钢材表观需求环比下降4.39万吨至876.19万吨，总库存环比下降12.47万吨至1544.44万吨。具体来看，螺纹表需环比减少9.54万吨至232.25万吨，总库存环比下降10.58万吨至654.71万吨;热卷表需环比减少4.18万吨至293.66万吨，总库存环比增加1.85万吨至410.51万吨。近期《钢铁行业产能置换办法(2026)》公布，预计将对钢铁生产构成进一步约束，后续可持续关注政策实施情况。预计短期钢价震荡偏强运行。

【农产品】夜盘三大油脂延续涨势，双粕走势分化，豆粕震荡收跌。国际原油价格大幅走高，提振内外盘油脂集体上行。短期内油脂或延续高位震荡走势，一方面国内三大油脂库存高企、进口大豆到港高峰即将到来，供强需弱格局或压制其上涨空间；但另一方面，马来B15已于昨日开始实施，印尼B50政策也即将落地，同时厄尔尼诺对棕榈油造成减产预期，棕榈油中长期供需趋紧给予价格下方支撑。操作上可考虑逢低布局远月合约多单。双粕市场驱动有限，维持窄幅区间震荡，进口大豆到港高峰持续，基本面偏弱限制其上方空间，但美豆成本支撑仍在，短期内双粕或延续区间震荡走势，关注后续产地天气情况变化。

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

投资咨询资格：Z0017338