【导语】五一小长假假期后归市首日，热轧板卷期现货价格呈现出一波相对旺盛的上涨趋势，就5月6日午前现货市场价格波动情况来看，主流涨幅集中在50-100元/吨，创下年内单日涨幅之最，且就卓创资讯调研市场情绪来看，商家多数存继续调涨意愿，午后价格或进一步趋强，归市首日，价格不可预测的出现“失控”局面，原因何在？

通过图1可以看出，自2026年3月开始，热轧板卷价格震荡上涨，且价格涨势日趋陡峭，到5月，热轧板卷价格更是呈现出垂直上涨的局面，涨势略显“失控”，具体数据来看，截至5月6日收盘，热轧板卷全国均价为3439.55元/吨，较节前最后一日价格累计上涨59.32元/吨，涨幅1.75%，较4月初价格累计涨幅4.32%。4月以来，热轧板卷市场价格上涨的主要运行逻辑在于消息面集中释放，接力驱动价格上行。

“反内卷”升级，终身追责

4月中旬，国办发〔2026〕13号《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》中明确：对无序竞争突出的领域，经国务院同意可暂停核准/备案(临时叫停新增产能)。其中，政府投资项目决策终身负责制是本次改革最具突破性的制度设计，其核心价值在于将决策责任与决策人终身绑定，追溯期限长，实行终身追责，不受岗位调整、职务变动、退休等因素影响。

中共中央办公厅 国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》

4月下旬，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。规定“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。全文虽然未明确提出钢铁行业降碳具体指标，但作为碳排放排名第三的行业，市场对于后期钢铁行业减产存较高预期。

中东冲突尚未完全结束，不定期释放的消息对市场仍有提振

自中东冲突以来，国际消息面呈现不定期释放局面，局势紧张带动价格上涨，局势宽松则带动价格出现一定跌势，就5月份消息来看，中东局势再次趋于紧张，五一节假期期间原油价格上涨超4%，带动节后现货价格集中补涨。国际消息面突发性及不可预测性较高，带动价格波动增添更多不可预测的色彩。

消息面主导带动价格上行，基本面来看，供应减量，库存去化，对价格上行提供一定支撑，而需求低迷则带动价格涨势持续低于期货走势。

5月钢厂集中减产，市场供应压力预期下滑

就卓创资讯调研5月热轧钢厂排产计划来看，5月份钢厂减产及检修较为集中，具体数据来看，5月份热轧板卷减产/检修损失量为382.87万吨，较4月增加24.95万吨，由此可见，5月份钢厂减产增多，带动市场供应出现一定下滑，缓解供应压力。

库存逐步去化，商家情绪谨慎，补库操作不多

随着价格涨速加快，贸易商情绪日益谨慎，整体呈现存补库计划，但无补库动作的操作，多数呈现观望状态，在需求不畅的背景下，商家已经出现一定恐高情绪，补库有限，带动社会库存消耗量大于到货量，从而社会库存去化顺畅，低库存一定程度带动商家惜售情绪，从而价格表现相对坚挺。

需求仍旧是硬伤，致使多数市场价格较期货呈现贴水局面

4月以来，热轧板卷市场基本呈现有价无市的局面，价格跟随消息面逐步上行，但需求整体释放一般，具体数据来看，就卓创资讯监测全国重点市场样本企业日成交情况，4月份样本企业总出货量在67.69万吨，较3月份总出货量70.75万吨下降4.33%。5月以来，市场延续低需求状态，卓创资讯监测各个终端行业多数呈现平稳运行局面，没有能够提振热轧板卷需求的发力点。随着价格涨至高位水平，市场成交则呈现下滑局面，弱需求一定程度制约了价格上涨空间，带动多数市场价格较期货呈现贴水状态。

5月行情走势来看，或呈现先涨后跌趋势，月初延续上涨行情，且价格涨势加速，但当前价格涨势过快，终端接受度不足，多个市场呈现涨后无成交局面。短期市场消息面对价格尚有提振，但随着弱需求现状逐步凸显，价格或在5月中下旬出现一定下滑，但由于5月价格起点较高，且高成本支撑下，热轧板卷价格下滑空间有限，因此预计5月均值或继续呈现环比上涨局面。

（卓创资讯 李欢）