周三A股市场出现冲高受阻的态势。其中，以CPO为代表的AI主线、储能主线等热门品种有所退潮，推动创业板指高开走低。不过，得益于创新药板块、商业航天板块等品种的活跃，上证综指仍顽强收出红盘。看来，短线多头仍然在积极寻找交易机会。

动量资金弃高就低

从盘面来看，创业板指在近期成为A股最为强势的指数，一度形成持续五连阳的K线组合，技术指标渐趋超买，有回落修复的要求。更何况，创业板指在周三早盘高开掀掉2021年高点后，可能触发了量化资金的减仓因子，卖压渐趋增强。故，在近期推动创业板指持续扬升的AI主线、储能主线龙头品种大多出现高开走低的态势，进而推动创业板指在盘中持续回落。

不过，无论是量化资金还是主动权益基金，虽然对储能主线、AI主线等高位股有所减持，但他们也深知当前A股市场仍处在多头格局，做多氛围较为友好。因此，他们迅速转身，主动寻找那些处在相对低位的高弹性品种。其中，创新药主线就成为他们新宠儿，一方面是因为《关于健全药品价格形成机制的若干意见》出台，意味着药品定价权或将重归市场机制，从而激发了他们对创新药产业前景的积极预期，更是触发了量化资金的买入因子。另一方面则是因为创新药龙头股的股价在近期虽然持续调整，但行业龙头公司的BD业务仍然高歌猛进，今年第一季度就达到了600亿美元。所以，既有低价位优势，也有业绩持续改善的优势，更有产业政策的催化剂。各路资金因此迅速从高位的AI主线、储能主线切向低位的创新药主线。另外，在2月、3月持续调整的商业航天板块在近期也渐趋萌动，成为动量资金的又一个关注对象。

风险偏好持续提升

由此可见，周三A股市场主要股指出现冲高受阻回落的诱因，主要是动量资金的调仓，一方面是逢高减持热门品种，另一方面则是寻找低位且有催化剂的优势品种。也就是说，动量资金在当前的操作策略是调整仓位结构，而不是减持仓位，或者说大规模地撤离市场。这其实也得到了量能数据的佐证，在周三，沪深两市主要股指有所回落、分化，但沪深两市的成交金额为2.42万亿元，较上个交易日放量315亿元，意味着交投仍然保持着相对旺盛的态势。

与此同时，在周三盘中还有一个积极信号，那就是以旅游、食品饮料为代表的大消费主线也有所活跃。虽然此类品种的弹性不强，但由于他们更能体现场内动量资金对宏观经济的看法。所以，随着此类个股的活跃，场内动量资金对宏观经济复苏的预期也在提升，这无疑会进一步提振各路资金的风险偏好。

综上所述，当前A股市场所处的环境仍然在积极改善中，不仅是各路资金对经济复苏的预期在增强，外围环境也在边际缓和，至少再度恶化的概率在降低。所以，整个市场的风险偏好有望继续提升，从而推动场外资金的加仓意愿。

故，对短线走势来说，仍宜相对积极一些，在操作策略上，既要关注核心主线，包括周三有所调整的AI主线、储能主线以及商业航天主线，也要关注以旅游、食品为代表的大消费主线以及创新药主线等低位品种。