报告品种：花生

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国内花生市场在传统消费淡季与持续释放的供应压力下，整体呈现“供强需弱、价格震荡下行”的格局。市场情绪从3月初的短暂企稳期待，信心逐步消磨，价格重心在供需博弈中缓慢下移。清明节将至，部分产区已零星开展春耕工作，然而当前种子米销售进展缓慢，2026年继续种植或改种成为部分农户犯愁的难题，本文将从花生产业链基本面带大家梳理一遍供需现状。

一、价格走势：先稳后跌，重心持续下移

图1：全国通货米均价走势

整个3月份，全国花生通货米均价从3月5日的8064元/吨震荡下跌至3月31日的8009元/吨，月度跌幅为0.90%。进入4月，跌势未止，截至4月2日，均价进一步下滑至7958元/吨，较3月26日8045元/吨下跌87元/吨，周度跌幅达1.08%。

二、供应端：总量充足，库存压力成为核心矛盾

Mysteel农产品调研了解，截至3月底，全国产区基层余粮水平仍高于往年同期，部分产区余粮尚有3-4成。随着3月下旬气温回升，各产区基层农户及包地种植大户的交售积极性提高，区域上货量有所增加。河南多数冷库处于爆满状态，部分贸易企业持货较多，面临气温升高带来的额外冷库存储成本压力。

图2：国内中大型油厂样本花生库存

据Mysteel调研，截至3月31日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计为230705吨，较2月末的189445吨大幅增加41260吨，增幅高达21.78%。这主要源于3月份全国中大型油厂陆续开启采购，但部分主力工厂（如鲁花）仍未开机压榨，导致原料库存呈现快速“只进不出”的累库趋势。

图3：中国进口花生月度累计数量

中国海关数据统计，2026年2月花生进口量22780.778吨，较上一月增加8712.421吨，环比增幅61.93%，同比增幅95.65%。2026年1-2月中国花生进口累计36849.135吨，较去年同期33404.886吨增加3444.249吨，同比增幅10.31%。3月以来进口花生到港量增加，截至4月2日，青岛黄岛港口苏丹精米报价8600-8700元/吨，塞内加尔油料米报价7600-7700元/吨。虽然进口规模不大，对国内供应形成的压力有限，但对国产油料米消耗的影响时间持续，近期，部分油厂陆续安排进口花生入库。

三、需求端：油料与商品米需求显著分化，整体动力不足

图4：国内中大型油厂样本周度开机率

Mysteel农产品统计，截至4月2日当周，国内花生油样本企业开机率升至26.89%，周环比上调4.63个百分点，较去年同期上调12.15个百分点。中大型油厂陆续开启压榨，是需求端最积极的信号。3月至4月初，中大型油厂维持收购，周度到货量从3月5日当周的约1.1万吨大幅攀升至4月2日当周的5.67万吨。益海等油厂收购积极、部分放宽指标，对油料米价格形成关键支撑。然而，这种支撑本质是“托底”而非“拉动”。油厂普遍严控质量导致退货率高，且收购价格平稳（山东油料米均价3月19日至4月2日始终维持在7388元/吨），难以推动市场价格整体上涨。

元宵节后，下游食品加工企业、批发市场多以消化前期库存为主，仅进行小量刚性补货，买兴低迷。内贸市场销量不畅，贸易商因销售利润微薄甚至倒挂，采购态度极为谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略。各产区商品米价格稳中偏弱，大规格商品米走货尤其缓慢。加工企业因订单不足而谨慎采购原料、按需生产，这反过来抑制了上游持货商的看涨信心，形成负反馈循环。

四、副产品市场：累库与承压并存

图5：国内主要食用植物油价格走势

花生油：终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，截至4月2日，国内一级普通花生油报价14313元/吨，较其他油脂溢价空间收缩，但油厂花生油继续累库。由于豆油（一级8995元/吨）、棕榈油（24度9945元/吨）、菜油（三级10196元/吨）、玉米油（一级9600元/吨）等竞品油脂的价格支撑，预计花生油报价偏稳运行，实际成交可议价。

花生粕：截至4月2日，中大型油厂48%蛋白花生粕主流报价3200-3300元/吨，部分实际成交价格略高于3100元/吨，黄曲霉毒素偏高问题持续存在，下游饲料企业需求疲软，水产行情暂无明显回暖迹象。同时，大豆到港预期增加，豆粕等饲料原料供应预期宽松，因此预计花生粕价格将承压偏弱运行。

五、后市展望与核心观点

格局定性：当前花生市场“供强需弱”的格局十分清晰且难以撼动，全国供应充足，而需求端呈现“油料稳、商品弱”的显著分化，商品米需求的持续疲软是压制整体价格上行的最主要矛盾。

趋势判断：在供应压力持续、而商品米需求未见好转迹象的背景下，预计短期内全国花生价格或延续弱势震荡、重心缓降的行情。通货米与商品米价格将继续向下寻找支撑，油料米因有油厂收购托底，跌幅可能相对有限，但难以独立上涨。

关键变量：供应方面，重点关注气温升高后，产区基层农户的出货节奏会否加快，以及持货商因仓储成本上升而引发的集中抛售风险；新季花生种植即将开展，各产区面积、天气等因素将对未来长期供应打下基础，值得大家关注。需求方面，核心在于油厂收购政策的持续性（收购量、价格、质量标准），以及商品米终端消费能否在五一劳动节前后出现季节性回暖补库。

综上所述，在宽松的供应基本面与疲软的商品需求共同作用下，走出了震荡下行的行情。市场的主要矛盾已从年前的“备货预期”彻底转化为当前的“库存消化与弱需现实”。在需求端出现实质性改善信号之前，市场大概率将维持弱势格局。建议市场参与者保持谨慎，依据油料与商品米截然不同的供需逻辑，采取差异化的操作策略。

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