供需面未改善

进入2月后，前期检修装置陆续重启，供应修复成为市场主线。随着春节临近，下游企业陆续放假，对苯乙烯需求持续走弱。整体上，供需面未改善，苯乙烯将维持偏弱震荡走势。

近期，苯乙烯2603合约止涨转跌，呈现弱势下行态势。2月以来，受国内核心装置集中重启、下游消费疲软等影响，苯乙烯市场开启库存累积周期，供需格局由前期的紧平衡转向偏宽松。短期来看，供需面难以明显改善，预计苯乙烯将维持势弱格局。

装置陆续重启

1月，国内部分苯乙烯装置意外检修，供应端呈现偏紧格局。除计划内检修外，天津渤化、唐山旭阳等多套大型装置因故障临时停车。行业开工率维持在近年低位，周度开工率一度低于68%，月度产量同比增幅收窄。另外，出口窗口打开、货源外流，国内现货流通量收紧等因素，对市场价格形成支撑。

不过，进入2月后，前期检修装置陆续重启，供应修复成为市场主线。目前天津渤化、中化泉州合计90万吨/年装置已投料重启，新阳科技30万吨/年装置计划春节后恢复。截至2月6日当周，全国苯乙烯开工率回升至69.96%，周度产量为35.09万吨，环比分别回升0.68个百分点和0.98%，华东、华南区域开工率先行上行。预计本周国内苯乙烯产量在36.5万吨左右，产能利用率在73.5%左右，较上周有所回升。

从产能周期来看，2026年上半年行业新增产能极少，供应弹性主要看开工率变化，而非新增产能投放，装置重启节奏将直接决定短期供应量级。进口方面，今年1—2月国内纯苯港口库存偏高，未对市场形成明显增量冲击。整体而言，近期国内苯乙烯供应将由偏紧逐步转向偏宽松，装置重启带来的供应增量是影响市场的核心变量。

补库意愿低迷

苯乙烯需求高度依赖EPS、PS、ABS三大下游行业，春节淡季效应与利润负反馈共同对需求形成压制。春节前，苯乙烯下游已进入集中降负、停车阶段，加权开工率持续下行。据隆众资讯数据，截至2月6日当周，国内苯乙烯主要下游（EPS、PS、ABS）消费量为26.04万吨，周度小幅增加0.18万吨，增幅为0.70%。预计本周三大下游整体需求在23.5万~24万吨，需求出现减量。随着春节临近，下游企业陆续放假休市，对苯乙烯需求持续走弱，原料采购以刚需为主，暂无主动补库行为。

利润层面，下游成本传导不畅加剧市场弱势。苯乙烯价格上涨未能顺利向下游传导，ABS、通用PS陷入亏损，企业被迫降负减产，进一步弱化苯乙烯需求。同时，终端家电、包装、板材等行业进入传统淡季，下游对原料价格的敏感度提升，高价接受度下降。

1月国内苯乙烯去库约6万吨，华东主港及工厂库存均降至低位，低库存成为支撑期现货价格走强的重要基础。但进入2月，市场库存累积周期逐步启动，港口与工厂库存同步回升。据隆众资讯数据，截至2026年2月2日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为10.86万吨，周度增加0.8万吨，增幅为7.95%。随着社会库存开始累积，且下游原料备货已接近尾声，苯乙烯价格的支撑力度明显减弱。

综上所述，目前，国内苯乙烯装置陆续重启，供应逐步回升。同时，春节假期临近，下游需求存在减量预期，国内苯乙烯供需格局难有改善。在库存进入累积周期的背景下，苯乙烯期价将维持弱势格局。