2月上旬，国内生猪市场在经历短暂反弹后重拾跌势，价格重心明显下移。其核心驱动逻辑是供应持续放量，终端消费提振乏力，市场呈现供过于求的宽松格局。

当前生猪供应总量充裕、产能去化进程缓慢，构成了猪价持续承压的根本原因。截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量仍高达3961万头，为正常保有量的101.6%，为2026年上半年的生猪供应奠定了坚实基础。1月，在猪价短暂反弹和仔猪行情回暖的背景下，部分规模场产能环比微增，主动淘汰意愿明显减弱，使得产能去化进程不及预期，行业整体处于以价换量的被动出栏阶段，企业间成本差异巨大，抗风险能力分化。尽管2月份受春节假期影响，实际出栏天数减少，但养殖企业为规避节后波动风险，普遍将出栏计划前置，导致节前日均出栏压力陡增。截至1月底，生猪出栏均重约为124公斤，处于近3年同期最高水平，这也放大了猪肉的实际供应量。此外，商品猪存栏结构中，90~140公斤适重待出栏的猪占比超过三分之一，预示着未来1~3个月内可供出栏的猪源依然充裕。而仔猪价格上涨和近期补栏积极性的回升，将继续延缓本轮产能去化节奏。整体来看，供应过剩压力在产业链各环节均清晰可见。整个生猪养殖行业虽然在深度亏损和政策引导下开始去产能，但去化进程缓慢，将延长供应过剩的时间。

当前生猪养殖已陷入深度亏损，行业面临严峻压力。截至2月初，毛猪出栏均价12.5元/公斤，猪粮比5.26：1处于二级预警区间，头均养殖亏损130元，其中自繁自养模式在经历了1月份的短暂盈利后再度转为亏损。这种亏损源于成本与价格的严重倒挂。尽管饲料原料价格小幅下跌，但猪价跌幅更深，导致行业资金链持续承压。与此同时，需求端表现持续疲软。虽然春节前备货促使屠宰企业开工率小幅回升至40%左右，但白条肉跟涨乏力，终端市场接受度一般，鲜销率提升而冻品库存消化缓慢，表明下游实际消费提振有限。节后消费将快速回落，进入传统淡季，对猪价的支撑作用显著减弱。此外，替代品禽肉价格同样低迷，未能对猪肉消费形成有效拉动。因此，当前生猪市场面临供应过剩和需求不振的双重挤压，养殖效益能否改善取决于供应端的实质性收缩程度。在需求缺乏亮点的情况下，在行业养殖亏损的背景下，产能被动去化的过程将较为漫长。

2月6日，农业农村部强化生猪产能综合调控政策，明确提出强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配。短期来看，政策通过抑制产能无序扩张缓解价格下行压力，加速低效产能出清；长期来看，政策推动行业向规模化、高质量发展转型，头部优质企业将主导市场，行业中枢利润和景气度有望提升。未来需关注政策执行力度及产能去化进度，这将决定猪价回暖的节奏和幅度。