报告品种：铁矿石

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根据SMM的跟踪调研数据，1月全国钢厂高炉的复产不及预期，其中，新增检修高炉共19座，日度铁水减量为9.07万吨。同时，有14座高炉恢复生产，日度增加铁水产量6.15万吨。本月检修主要集中在华北地区；最主要的原因是因为环保限产。此外，由于12月份钢厂高炉利润好转，部分高炉检修延迟，导致1月高炉检修数量增量较大。SMM调研数据显示，1月份高炉检修共导致铁水产量净减少833 896万吨，环比12月下降57万吨。根据SMM日均铁水产量数据，1月日均生铁产量较12月份下滑1.96万吨。

数据来源：SMM

根据SMM最新调研数据，目前全国钢厂在2月暂无新增检修计划；预计有13座高炉陆续复产，日均产量预计增加约6万吨。总体来看，2月份高炉运行以复产为主，预计当月日均铁水产量月度均值环比提升约3万吨，维持持续回升趋势。

然而，考虑到2月正值春节传统淡季，今年冬储力度整体偏弱，钢厂在节日期间基本保持正常生产，但下游工地将于下周起全面停工。在此背景下，钢厂成材库存预计在春节期间加速累积，当前钢厂已面临一定库存压力。因此，春节后终端需求的实际恢复节奏，将成为影响钢厂生产积极性的关键因素。

此外，河北地区近期启动新一轮环保限产，若天气状况进一步恶化，邯郸地区部分钢厂可能采取闷炉措施。综合以上因素，预计2月份日均铁水产量虽有望环比增长，但整体提升幅度可能仍低于此前预期。

数据来源：SMM

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