华鑫早间头条

宏观与产业

1、我国外汇储备创十年新高，黄金储备14个月连增。截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高；黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加。

2、工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标是到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。《意见》提出，有序推进高水平智算设施布局。培育重点行业大模型。支持端侧模型、开发应用工具链等技术突破。

3、央行公告，1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。本月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作。东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行降准预期可能推迟。

4、知情人士透露，1月7日，多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，头部动力电池企业及储能电池和集成商等共计十余家企业参会。会议主要内容还是围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战、保护专利等相关内容。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

A股震荡上涨，上证指数收涨0.05%报4085.77点，实现14连阳，续创史上最长连阳纪录。万得全A涨0.19%，深证成指涨0.06%，盘中创近4年新高，创业板指涨0.31%，盘中创逾4年新高。市场成交额2.88万亿元。半导体产业链全线崛起，光刻机、存储器方向领跑。煤炭股、稀土永磁、可控核聚变概念走强。脑机接口概念大幅回调。

港股震荡走低，科网股多数回调，医药、芯片股走强。恒生指数收跌0.94%报26458.95点；恒生科技指数跌1.49%，恒生中国企业指数跌1.14%。南向资金净买入91.78亿港元，腾讯控股、小米集团分别获净买入19.55亿港元、16.33亿港元，中芯国际遭净卖出10.7亿港元。 

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.94%报48996.08点，标普500指数跌0.34%报6920.93点，纳指涨0.16%报23584.27点。卡特彼勒跌超4%，耐克跌逾3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.56%，谷歌涨超2%，微软涨逾1%，英特尔涨超6%。中概股多数下跌，新濠博亚娱乐跌超7%，满帮集团跌逾7%。金融和能源板块，这两个在2026年初表现强劲的板块在周三交易时段出现下跌，两者跌幅均超过1%。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.45个基点报3.470%，3年期美债收益率涨0.28个基点报3.525%，5年期美债收益率跌0.52个基点报3.703%，10年期美债收益率跌2.16个基点报4.147%，30年期美债收益率跌3.17个基点报4.829%。         

纽约尾盘，美元指数涨0.15%报98.74，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.11%报1.1675，英镑兑美元跌0.33%报1.3457，澳元兑美元跌0.27%报0.6721，美元兑日元涨0.07%报156.7795，美元兑加元涨0.34%报1.3862，美元兑瑞郎涨0.28%报0.7979，离岸人民币对美元跌127.0个基点报6.9935。

▌商品相关信息

国内商品期市收盘多数上涨，基本金属涨幅居前，沪镍涨停；黑色系全部上涨，焦煤、焦炭涨停；化工品多数上涨，纯碱涨7.53%；贵金属涨跌参半，铂金跌2.47%。

上期所发布通知，自1月9日交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手；白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五，锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。自1月9日收盘结算时起，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。

据钢之家，1月7日下午，重点焦化企业代表召开专题市场分析会，达成以下共识：各企业继续主动限产、减产，减少或停止采购高价煤炭，优化煤炭库存结构；主动与钢厂沟通，稳定价格，对于再提降价的，坚决停止发货。

▌策略参考和回顾

【期指】

昨日A股震荡上涨，上证指数收涨0.05%报4085.77点，实现14连阳，续创史上最长连阳纪录。深证成指涨0.06%，盘中创近4年新高，创业板指涨0.31%，科创50上涨0.99%，市场成交额2.88万亿元。期指分化，IC和IM继续收涨，而IF和IH调整。

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.94%，标普500指数跌0.34%，纳指涨0.16%。 谷歌涨超2%，微软涨逾1%，英特尔涨超6%。费城半导体指数跌0.99%，纳斯达克中国金龙指数跌1.58%。

延续积极策略，个股关注消费（新兴消费）+科技（硬科技），注意科技股板块轮动节奏，期指方面，可继续关注IF或IC。短期注意近期涨幅加快后可能存在震荡调整风险。

【有色】夜盘在沪铜携各有色整体回落。沪铜震荡走低，主力2月合约收102030，较昨日收盘下跌1380，持仓总量小幅减少，2月合约持仓明显减少，而远期5月和6月增仓明显；其他有色的交易节奏与沪铜基本一致，其中沪镍盘中临近15玩整数关，创下了阶段新高。昨晚美股整体回落和美元上行，对有色整体影响偏空。同时热门品种如白银的回落也对有色影响偏空。整体有色处于上升趋势中，但部分品种短期涨幅较大，注意高位震荡或调整风险。白天盘关注A股与有色的联动以及有色内部之间的共振。

【贵金属】昨日夜盘，金银震荡回调，沪金主力收于1002.2，跌幅为0.31%，沪银主力收于19020，跌幅为2.99%。昨日公布的ADP数据显示劳动力放缓，但ISM服务业指数扩张，劳动力数据偏中性，美元有所反弹，美三大股指分化，有色板块普跌，铂钯跳水，白银走软。短期来看贵金属可能走入获利了结阶段。在贵金属品种的选择中，我们也建议黄金＞白银＞铂金钯金，黄金的安全边际相对更多，波动也较为平缓，而基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡，金价价格中枢仍将稳步上升。

【原油】昨日油价加速下跌，夜盘无重大利好消息对冲延续低位整理。美国总统特朗普宣布委内瑞拉将向美国“移交”多达5000万桶石油，且委内瑞拉对美国的石油销售将无限期持续，美国对该国的制裁力度将有所减弱。消息发出后油价短线加速下跌。晚间EIA公布数据显示美国原油库存回落，而汽柴油累库超预期，盘面反应不大低位运行，终端需求疲软，压制炼厂开工与原油采购。近期伊朗局势再度紧张，但目前仍在可控范围，后续继续关注相关进展。近期油市受地缘影响波动剧烈，注意风险控制。

【黑色金属】周三螺纹热卷铁矿双焦均大幅上涨，双焦涨停，夜盘除焦煤继续大涨外，其他品种震荡。宏观方面，预计美联储将在2026年6月和9月各降息一次，国内央行在2026年第二季度或将有10个基点的降息和50个基点的降准，中美宽松的货币政策在中长期利多大宗商品和钢材价格。产业方面，近日冷空气活动频繁，全国多地气温偏低，取暖用电增加带动用煤需求，部分终端电厂开始进行刚性补库，带动动力煤与焦煤价格偏强。昨日市场流传关于陕西等核心产地“因保供问题核减产能”的消息。尽管该消息尚未获得官方权威渠道证实，但其迅速发酵并引发了资金对“反内卷”重启的恐慌，导致昨日双焦涨停。螺纹在3030-3080元/吨区间有较强的冬储价值。预计钢价震荡走强。

【农产品】夜盘油粕走势分化，菜系震荡收跌。因出口需求好转，CBOT大豆震荡走强，带动豆粕偏强。市场预计USDA1月供需报告或维持美豆产量在42.53亿蒲式耳不变，全球大豆产量或下调1.1%。全球大豆整体丰产格局未变，等待USDA报告指引。MPOA数据显示，马来西亚棕榈油12月产量预估减少4.64%至184万吨。此外据外媒报道，1月7日印尼总统表示，印尼今年可能会再没收400万至500万公顷油棕种植园。产地消息扰动带动棕榈油止跌反弹，不过原油持续走弱，压制棕榈油上方空间。市场预计MPOB12月供需报告或中性偏空，棕榈油库存或继续增加，等待MPOB报告指引。外媒消息显示，加拿大总理卡尼将于1月上旬访华，市场对中加贸易关系前景好转，使得菜系表现偏弱，关注后续中加贸易关系变化。