报告品种：PVC

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2025年收官宏观政策暖风频吹，为PVC市场注入强劲信心。工信部在2026年重点工作部署中明确提出，要深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争，将持续优化化工行业供需格局中华人民共和国工业和信息化部。中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，强调围绕规划建议明确的战略任务做好细化实化，谋划一批带动全局的重大工程、重大项目与重大载体，既为未来培育新动能，也为当前扩大内需、稳定经济运行提供坚实支撑。多重宏观政策利好共振下，PVC期货盘面近期触底上扬，现货价格同步走高，短期市场获得有力支撑。

国内需重点关注地产政策落地节奏、国补支持方向等核心变量；国外方面，美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，美国已表态预计1月公布继任人选，其政策倾向将影响全球流动性与大宗商品走势，成为市场关键关注点。此外，国内终端需求的实际反馈仍是决定市场后续走向的核心，元旦佳节期间，隆众资讯特整理74家PVC终端样本企业的放假安排及市场心态调研：

表一：74家PVC样本企业开工与放假情况汇总表

数据来源：隆众资讯

从本次调研的样本企业来看，西南、西北地区下游企业的放假周期普遍长于国内其他区域。核心原因在于两地受低温天气影响显著，多数户外工地及相关订单已进入停工状态。具体来看，新疆地区仅南疆部分沙漠治理项目配套厂家、北疆少数板材生产企业维持开工，疆内整体开工率不足10%；尤其是硬制品领域的管型材企业，受订单不足拖累，开工率普遍仅维持在3-4成，生产节奏明显放缓。究其根本，今年房地产及基建领域景气度偏低，终端订单量持续萎缩，叠加制品库存处于高位，企业主动延长假期，多数企业放假时长在2天及以上。与之形成对比的是软质品市场，因其多用于日用品、消费品等刚需领域，订单表现相对平稳，压延及造粒环节的开工率多数维持在7-9成的较高水平，生产韧性凸显。

图一：2026年PVC下游制品企业元旦放假天数统计图

数据来源：隆众资讯

如图上所示，从本次调研的 74 家样本企业来看，放假周期在2天及以上的企业占比最高，且这类企业主要集中在管材、型材两大硬制品领域。其中型材制品行业的市场竞争尤为激烈，仅有少数手握出口订单或承接代加工业务的企业，订单情况相对平稳；其余多数企业已陆续进入赶制尾单、筹备放假的阶段。这一现象的核心原因在于，型材品类在国内市场与断桥铝的竞争中逐步陷入颓势，终端订单持续萎缩，叠加制品库存高企，企业不得不通过延长假期来缓解经营压力。反观软质品企业，因其订单表现尚可，部分企业采取以销定产的模式，为抢抓订单，元旦期间仍保持正常生产，并未安排放假。

图二：PVC终端制品企业对后市心态

数据来源：隆众资讯

通过调研，PVC终端制品参与者多数对后面市场表示悲观心态，考虑PVC市场供需格局错配，生产强于消费，内需不足，外需压制等因素，节前PVC行业库存（41家社会+全样本上游库存）在141.49万吨，环比增加1.21%，同比去年增加28.39%；供应过剩局面难改，另更多的是目前市场消费能力收缩，订单跟进不足，短期内难有较大改变，节后或回归基本面，另印度预期节后进行二反一保举措。而对后市看多的群体主要依托于颁布的十五五规划，对后市抱有乐观预期等待。

节后根据隆众资讯最新调研，元旦前后社库对比：节后PVC社会库存统计环比增加1.45%至107.66万吨，同比增加36.24%；其中华东地区在102.28万吨，环比增加1.48%，同比增加35.69%；华南地区在5.38万吨，环比增加0.99%，同比增加47.44%。元旦前后企业库对比：节后企业库存环比增加4.93%至31.97万吨，同比增加18.63%。元旦前后企业预售对比：PVC企业全样本总预售环比下降5.25%，同比增加37.98%。从现货基本面来看，节后产销存如预期出现库存累积、预售减少、产量微提的状态，属于对行业的利空因素。从当前因素判断，PVC产业面临了1月的出货与后期的去库压力，但成本、相关产品以及宏观存在相应支撑，其他相关产品若有较大变动，PVC则容易受到影响。

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