品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 1 月 2 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 69 万吨，环比下降 5 万吨，同比偏低 2.6 万吨，年末停产煤矿增多，但进入新一年度将陆续复产；下游焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 109.55 万吨，周环比增加 0.08 万吨。进口方面，12 月 288 口岸累计蒙煤通关26498 车，环比 11 月的高基数进一步增长 20.17%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。整体来看，1 月焦煤预计将迎来供需两增局面，上下游复产节奏或是市场短期博弈焦点，现阶段焦煤仍缺乏向上持续性驱动，价格或维持低位震荡运行，密切关注煤炭产业政策。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：2026 年 1 月 2 日当周，30 家独立样本焦化厂吨焦盈利录得-14 元/吨，环比微增 4元，部分焦企依然亏损，生产积极性一般，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量109.55 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.08 万吨/天；需求端，全国 247 家钢厂日均铁水产量 227.43 万吨，焦炭供需均维持低位，基本面无明显好转。整体来看，下游复产和冬储或给焦炭价格带来一定支撑，预计主力合约下跌存一定阻力，但能否向上反弹仍需关注需求改善情况以及政策端有无新增利好。（仅供参考，不构成任何投资建议）