报告品种：棉纱

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12月中旬以来，国内棉纺市场迎来明显波动，郑棉主力CF2605合约强势上破14100元/吨关口，带动棉纱报价稳中上行。其中高支高配纱成为涨价主力，而新疆地区纱线发运持续提速，叠加进口棉纱增长，内地中小纺企的中低支纱市场面临进一步挤压，行业竞争格局生变。

据新疆、山东、江苏等多地纺企及市场机构反馈，自12月中旬郑棉主力合约开启上涨通道后，棉纱市场报价同步出现积极变动。截至12月22日，郑棉CF2605合约盘中最高触及14135元/吨，盘终报收14070元/吨，较11月18日低点累计上涨超700点。受原料端成本攀升带动，部分纺企及轻纺市场已率先上调棉纱报价，幅度在100-200元/吨区间。尽管规模以上纺企暂未跟进全面调价，但报价整体保持坚挺，对沿海织布厂、中间商的实单、大单优惠幅度已明显收窄，市场议价空间压缩。

值得注意的是，本次棉纱涨价呈现显著的结构性差异，高支纱成为核心涨点。山东泰安某纺企负责人透露，当前江苏、浙江、广东、福建等核心轻纺市场的常规中低支棉纱报价仅维持稳中微涨，而企业重点上调的是C40S及以上高支高配纱价格。这一现象背后存在双重逻辑：一方面，近半个月以来，气流纺纱、C32S及以下环锭纺纱等中低支产品累库率小幅上升，市场流通性放缓，涨价动力不足；另一方面，临近春节，沿海织布厂、棉纱贸易商按往年惯例开启备货模式，集中囤积中低支棉纱以应对节后可能出现的供应缺口，短期内支撑中低支纱价平稳。

对于涨价动因，上述纺企负责人直言成本压力是核心推手。“自11月下旬以来，郑棉价格持续走高，棉纺厂纺纱利润不断被原料端挤压，上调棉纱出厂价是释放成本压力的被动选择。”生意社数据显示，当前棉纱期货主力合约同样呈现上行趋势，2603合约收盘价已达20110元/吨，上涨120元/吨，市场对成本传导效应的预期强烈，进一步支撑现货报价坚挺。

在价格变动的同时，新疆纱线的发运动态成为影响市场格局的关键变量。调查显示，12月份新疆规模以上纺企开机率始终维持在8.5-9成的高位，棉花消费平稳，纱线接单未受淡季明显冲击。进入1月，新疆纺企为加快回款，并基于对2026年上半年内需市场的乐观预期，正持续加大向广东、江苏、浙江等沿海核心市场的纱线发运力度。得益于铁路物流网络的持续优化，新疆棉纱运输效率大幅提升，此前沙湾至佛山的棉纱货运周期已从14天压缩至6天，物流成本降低18%，为新疆纱线抢占内地市场提供了显著优势。

新疆纱线的强势发力，让内地纺企面临更大的出货压力。据了解，当前内地部分中小纺企开机率已出现下降，而随着新疆棉纱产销规模扩大，叠加进口棉纱同比增长显著，业内普遍判断，内地纺企生产的C40S及以下中低支纱线市场份额将加速萎缩，甚至面临退出风险。不过从需求端看，中美贸易关税政策优化带动高附加值面料订单增长，内地规模以上纺企的高支纱、差异化纱线需求仍保持回暖态势，行业分化趋势愈发明显。

展望后市，市场分析认为，当前棉花基本面保持稳定，郑棉价格大概率延续偏强运行态势，棉纱成本支撑逻辑仍将持续。春节前沿海市场的备货需求将对中低支纱价形成阶段性支撑，但新疆纱的运输及成本优势、进口纱的补充冲击，将持续重构国内棉纱市场的竞争格局，内地纺企需加快产品结构升级以应对行业变化。

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