报告品种：棉花

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项目承担：北京棉花展望信息咨询有限公司

调查对象：新疆、山东、河北、河南、江苏、浙江、湖北、安徽、江西、山西、陕西、湖南等省、自治区的棉纺织企业

10月，国内棉纺织市场虽仍处传统旺季，但国内外需求改善不明显，订单增量有限且以小短单为主，纺织企业短期有补库需求，但后市信心不足，态度谨慎。据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业调查显示，本月行业产能利用率稳中略降，新棉上市带动原料采购增加，而纱线库存因销售不佳有所累积。11月新棉大规模上市，供应端压力持续加大；中美关税政策虽短期明确，但出口是否好转仍待观察。随着下游市场转入淡季，需求端走弱的风险依然较大。

一、产销形势环比走弱，成品库存增加

10月，纺织旺季进入后半程，市场局部好转但幅度有限。纱价下行推升企业经营压力，部分内地纱厂观望情绪较浓，产销依旧偏弱，成品库存略有上升。下旬受中美经贸磋商预期改善、国内降温以及“双十一”临近带动，下游补库略有好转，部分产品走货较好，但下游询价多而采购谨慎。

10月，纯棉纱产量环比下降1.6%，同比增长2.3%。调查样本中纯棉纱占比为49.8%，环比下降0.3个百分点；混纺纱和化纤纱占比为50.2%，环比增加0.3个百分点。纯棉布产量环比下降2.1%，同比增长1.8%，其中纯棉布占比环比下降0.7个百分点。纱线销售率为74%，环比下降1个百分点。截至10月底纺织企业纱线库存26.1天，环比增加1.3天。坯布库存32天，环比增加0.9天。

二、棉纱价格存下行压力，企业盈利依旧承压

新棉增产背景下，棉纱持续面临降价压力。月末订单呈现走淡迹象，部分企业为促成交选择让价销售，国内外棉纱价格均出现下调。国产32支纯棉纱10月均价为20469元/吨，环比下跌241元/吨，跌幅1.2%，同比下跌1272元/吨，跌幅5.9%；进口32支纯棉纱月均价为21130元/吨，环比下跌115元/吨，跌幅0.5%，同比下跌1264元/吨，跌幅5.6%。受中美经贸会谈进展等因素提振，本月棉花价格有所反弹，纺纱企业利润受到挤压，经营压力持续加大。

三、原料库存稳中有升

新棉大量上市，市场上可选资源增多，有补库需求的纺纱企业开始采购，原料库存有所上升。截至10月底纺织企业在库棉花工业库存量为88.8万吨，较上月底增加4.3万吨。纺织企业可支配棉花库存量为106.7万吨，较上月底增加3.4万吨。其中：38%的企业增加棉花库存，16%减少，46%基本保持不变。尽管新棉供应充足，但随着下游即将进入传统淡季，企业补库的持续性仍需观察。

四、国产棉使用份额仍占主导

受棉花进口配额数量的限制，纺纱用棉继续以国产棉花为主，但随着南半球棉花的到港，进口棉使用比例有所增加。其中新疆棉占总用棉量的84%，环比减少2.2个百分点，同比上升4.4个百分点；地产棉比重为6.2%，环比持平，同比减少0.6个百分点；进口棉比重为9.8%，环比增加2.2个百分点，同比减少3.8个百分点。

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