【导语】10月份瓦楞纸市场价格延续上行走势。成本涨幅低于原纸上行幅度，瓦楞纸盈利情况继续缓解，开工积极性随之提高。11月行业盈利或继续改善，纸厂开工负荷率提升。

10月份瓦楞纸毛利率呈现窄幅上涨走势。卓创资讯监测数据显示，截至10月29日，瓦楞纸毛利率环比上调2.25个百分点。

从原纸的价格走势来看，10月份瓦楞纸市场价格涨势稳定。据卓创资讯监测数据显示，截至10月29日，中国AA级瓦楞纸120g市场月均价为2962元/吨，环比上涨6.51%，同比上涨12.88%。主要影响因素为，首先，规模纸厂库存压力不大，继续上调出厂报价，刺激市场看涨氛围升温，中小纸厂跟涨积极性尚可，市场成交重心上移。其次，下游包装企业因担忧价格持续走高，出现集中补库现象，利好价格运行。

此外，原料方面，10月份主要原料废黄板纸价格延续上涨趋势，主要原因为，废纸供应量虽有所恢复，但纸厂采购意向较高，整体市场仍处于供略小于求格局，对于价格形成一定支撑。卓创资讯监测数据显示，截至10月29日，废黄板纸市场月均价为1725元/吨，环比上涨5.39%，同比上涨17.55%。

综合来看，瓦楞纸价格及成本价格均呈现上行趋势，原料废纸价格环比涨幅5.39%，玉米淀粉价格跌幅2.25%，综合成本上调4.16%。瓦楞纸市场价格环比涨幅6.51%，均价涨幅大于综合成本上涨幅度，因此瓦楞纸行业毛利率环比上调。

纸厂盈利水平增加，开工负荷率先弱后强

10月初正值中秋、国庆节假日期间，部分纸厂存在停机检修动作，且节后市场废纸供应量偏紧，部分纸厂有因为废纸不足停机的情况，月中上旬开工负荷率有所下滑。进入下旬纸厂盈利水平有所提升，叠加瓦楞纸价格仍处于上行趋势，市场开工积极性表现尚可，开工负荷率有所回升。据卓创资讯监测数据显示，10月份瓦楞纸开工负荷率为61.83%，环比下降0.65个百分点，较去年提升2.08个百分点。产量环比增加5.02%。

11月市场开工负荷率或小幅提升，供应量有所增加

11月上游主要原料废黄板纸价格预计先下滑再反弹。目前市场高成本、低库存双重利好支撑仍存，叠加规模纸厂发布11月涨价通知，市场或偏强运行，纸厂开工积极性或尚可，开工负荷率有所提升。综合来看，预计11月行业盈利仍存改善空间，纸厂生产积极性偏高，预计开工负荷率环比提升。

（卓创资讯 李欢）