品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 10 月 31 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 75.8 万吨，周环比小幅下降 0.3 万吨/天，基本持稳，较去年同期产量偏低 2.2 万吨/天。进口方面，10 月 20 日~25 日，288 口岸蒙煤合计通关 4814 车，周环比降 2406 车。由于中旬蒙古国政权动荡，导致通关效率短期大幅下降，至本周口岸已恢复正常，日通关车数回升至 1200 车左右。需求端，截至 10 月 31日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.8 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.08 万吨。整体来看，焦煤供需格局无明显变化，向上驱动主要来自于中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 10 月 31 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.8 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.08 万吨。焦炭二轮涨价落地后，钢联 30 家独立焦化厂吨焦盈利-32 元/吨，周环比改善 9 元，但仍处于亏损状态，生产积极性并无显著改善，焦企提涨意愿仍存。需求端，全国 247 家钢厂铁水日均产量 236.36 万吨，周环比大幅下降 3.54 万吨/天，盈利率环比下降 2.6 个百分点，至 45.02%。整体来看，焦炭供应企稳，需求下滑，基本面边际走弱，但周内中美元首会晤，达成多项经贸共识，贸易摩擦降温带动市场氛围好转，焦炭期货暂维持高位运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）