报告品种：苹果

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一、调研情况

8月23日-8月26日，笔者走进陕西省富平、洛川、白水、富县、宜川、延长等主要苹果种植区，重点了解新季早熟苹果上市价格和质量情况，以及晚熟富士生长情况。调研总结如下：

1、陕西早熟纸袋嘎啦陆续进入中后期，好货占比较少，价格处于偏高位置。差货和小果价格有松动，但是好货由于数量有限，报价坚挺，在4.0-5.0元/斤左右。

2、今年早熟苹果质量普遍比较差，果个偏小、裂果、红度不够等问题较多，出残率较高，“优果优价，两极分化”表现明显。

3、从套袋量来看，至少是正常年份。果农对晚熟富士开称收购价格预期较高。

二、未来预测

新产季晚熟富士开称收购价格预期提高，主要原因有：

1、2024/25产季收购价较上一年大幅下滑，从产区整体的开秤价格情况来看，较上一年同期普遍低 1-1.5 元/斤，东西部产区之间价格差异较小。由于收购价较低，今年客商整体利润比较好，有利于新季收购积极性。

2、今年早熟类苹果行情持续较好，开秤价普遍高于去年同期，好货价格坚挺，部分地区与去年同期相比高1.0元/斤左右。早熟类苹果价格居高不下，可能会带动晚熟苹果价格同样如此，果农对价格预期显著提升，果商很难低价收到去年同等货源。我们维持在半年报中的预测，山东地区开秤价在3.5-3.6元/斤左右，西部70#起步统货开秤价预计在3.8元/斤附近。

苹果买方接货价值和卖方仓单成本之间的博弈一直存在，近月合约走势更多的取决于交割因素。由于市场对新季富士收购价格预期提高，这也会使得AP2510合约仓单成本居高不下，从现货实际情况来看，不宜过度看空。另外，上市的早熟苹果表现出质量欠佳，市场担忧晚熟富士可能会出现同样问题，后期需要持续关注新季晚熟富士质量以及跟踪天气情况。AP2510关注交割，或有做多机会；若有效带动远月上涨，远月合约有做空机会。

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