导语：伦敦铜价一度突破每吨1万美元，但市场情绪迅速降温。中国工业活动放缓与冶炼厂检修交织，铜市正站在多空分岔口。

近日，铜价在伦敦金属交易所（LME）一度触及 每吨10,038美元 的五个月新高，COMEX期铜也维持在 每磅4.64美元（约合每吨10,200美元）一线。但在短暂上冲后，价格出现回落，显示出市场在多空因素之间的权衡。

从下图的1分钟K线走势可以看到，盘中铜价在买盘推动下快速拉升，最高触及 4.65美元/磅，但在突破关键价位后遇阻，随后进入震荡整理。成交量的变化也显示，主力资金在高位开始谨慎观望。

中国需求的不确定性

近期支撑铜价的重要因素包括美元走弱与全球降息预期，但市场的关注点仍在中国。

需求端压力：8月中国官方制造业PMI显示快速收缩，需求低迷。高盛等机构预期，下半年中国工业活动或将继续偏弱。

乐观信号：进口溢价上升、季节性库存偏低，以及9月部分中国冶炼厂检修，可能在短期内收紧市场供应，给铜价提供支撑。

正如业内人士说：“在供应减少、需求稳定的情况下，库存水平预计会下降，从而支持铜价上涨。”

全球市场的拉锯战

铜价此前经历了贸易紧张带来的动荡，但近期表现出强劲的恢复力。

供应端支撑：美国在关税生效前增加原料进口，导致其他市场供应趋紧，美国期货价格因此长期高于LME现货。

需求端担忧：市场普遍担心，如果中国经济放缓持续，需求增长可能在2025年剩余时间受到抑制。

编后语

铜价目前处于“多空博弈”的关键阶段：

利好因素：美元走弱、潜在降息、供应紧张、库存下降。

利空因素：中国工业放缓、需求不确定。

短期来看，铜价在供需两端的拉锯下，或将维持高位震荡格局。若中国经济企稳迹象增强，加上冶炼厂检修带来的供应收缩，铜价仍有望再次冲击高点。

（原始素材来源：矿业杂志，路透社，社交媒体）