品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：动力煤现货

日内观点： 中期观点：

参考观点：震荡

核心逻辑：8 月下旬，主产区安监依然严格，尤其是 93 大阅兵临近，煤矿安监频次和细致程度增加，确保重大活动期间不发生安全事故，煤矿生产仍受抑制。需求方面，尽管短期电煤日耗维持高位，但随着淡季临近，终端企业观望情绪渐浓，煤价承压下行。库存方面，截至 8 月 22 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2326.4 万吨，月环比大幅去库 370.5 万吨，较去年同期库存偏低 76.6 万吨，上半年的高库存优势已被基本消化。整体来看，由于非电端缺乏支撑，随着电煤旺季临近尾声，市场氛围再次转弱，预计近期动力煤维持偏弱运行，考虑到“反内卷”政策带来的供应端支撑，本轮煤价回调空间或较为有限。（仅供参考，不构成任何投资建议）