品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏强

参考观点：震荡

核心逻辑：焦煤基本面并无明显变化，超产核查以及山西强降雨仍对供应产生一定压制，但同时93 大阅兵前焦化厂、钢厂受环保限产影响，焦煤需求短期内也面临一定压力。此外，虽然“反内卷”政策影响已阶段性释放，但后续煤炭行业仍将积极响应相关政策，有望带来新增消息面利好。综上，现阶段焦煤多空因素交织，市场分歧加大，期货主力合约区间震荡运行，考虑到反内卷影响，本轮焦煤回调空间或较为有限。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏强

参考观点：震荡

核心逻辑：原材料焦煤市场多空分歧加大，带动焦炭期货高位整理。近期，随着“反内卷”题材逐渐发酵，期货市场由此前的“焦煤供应收缩，支撑焦炭上行”的成本端强预期，逐渐进入到现实验证环节，多空博弈逐渐激烈。考虑到后续煤炭行业仍有可能进一步配合“反内卷”出台相关政策措施，成本端消息面依然有望形成利好支撑，中长期来看焦炭或表现出易涨难跌的特征。（仅供参考，不构成任何投资建议）