品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：动力煤现货

日内观点： 中期观点：参考观点：震荡

核心逻辑：近期全国安全生产月以及环保要求短期对煤矿生产造成一定影响。据悉，5 月底以来，山西、内蒙煤矿事故有所增多，主产区安监边际收紧，但对整体产量影响较为有限。进口方面，2025 年 5 月，全国进口煤及褐煤 3604.01 万吨，环比下降 4.7%。动力煤产量、进口量均开始边际收紧。需求端，数据显示，截至 6 月 5 日，沿海 8 省电厂煤炭日耗为 171.8 万吨，周环比增 0.7万吨/天；内陆 17 省电厂煤炭日耗为 313.6 万吨，周环比增 33.0 万吨/天。另外，国家气候中心新发布的“6 月 23 日至 7 月 8 日气候趋势预测”显示，该时段内我国大部地区气温接近常年同期到偏高，显示迎峰度夏电煤需求有较好支撑。综上所述，我国动力煤前期保供工作为今年迎峰度夏奠定了良好的基础，产业链库存较为充足，压制煤价反弹空间，但同时由于动力煤供应边际收紧而需求边际走强，煤价短期内下跌阻力同样较强，多空因素交织之下，秦皇岛港 5500K 动力煤价格暂稳运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）