品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：上涨 中期观点：震荡

参考观点：低位震荡

核心逻辑：前 5 月份焦煤期货持续下行，而近期市场情绪的转变主要源于焦煤供应端的扰动，以及地缘政治和中美关系等国际题材带来的宏观利好预期。市场乐观情绪短期内逐渐兑现，对于不断刷新近 8 年最低价格的焦煤而言，短中期的调整也是合情合理。不过，需警惕的是，焦煤距离彻底扭转当下供应宽松格局仍需要一定时间，若无政策性干预，7 月后焦煤供应压力仍有卷土重来的可能。此外，中美伦敦经贸磋商机制首次会议对于黑色金属终端需求的边际利好效应有限，相对更关键的可能是伊以冲突是否会引发新一轮国际能源价格上涨。综上，焦煤 2509 合约自 6 月 3 日的低点 709 元/吨后，价格止跌企稳并逐渐上移，但焦煤减产的持续性以及地缘政治对煤价的影响有待后续评估，建议维持阶段性反弹的思路对待，但要警惕上行逻辑被证伪的情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）