【导语】 5月16日焦炭首轮提降落地，铁矿石价格亦稳中有降，结构钢成本下滑，利润空间仍维持理想状态。结构钢下游谨慎采购，终端需求进入淡季，加之成本偏弱，市场预期仍偏弱势。

原料价格稳中有降，结构钢利润良好

近期原料铁矿石与焦炭价格均出现一定程度回落：焦炭方面5月16日0时起主流钢厂陆续执行50-55元/吨下调，焦炭首轮降价落地。日照港PB粉矿较上周同期下调15元/吨。结构钢利润有所回落，以45#结构钢为例，截至5月19日，生产企业成本3249元/吨，环比下滑1.46%，利润357元/吨，环比上涨12.9%，从利润角度来看，结构钢利润水平良好，原料焦炭与铁矿石基本面缺乏支撑，预计偏弱运行，利润有望维持理想状态。

结构钢开工维持高位，供应充足

结构钢目前供应相对充足，据卓创资讯监测，截至5月15日全国32家优特钢样本企业62条轧线，目前共13条产线检修或者停产、换产，较上期减2条，轧线总开工率为79.03%，较上期提升3.22个百分点。轧线开工来看，结构钢利润维持300元/吨以上，企业开工意向良好。全国32家优特钢样本企业，目前全国棒材总库存为104.77万吨，较上期下降2.52万吨，降幅2.35%，库存较上期跌幅扩大2.00个百分点，下游延续刚需采购的策略，库存维持中位水平持续震荡。

需求支撑尚可，成交略有好转

据中国工程机械工业协会统计，2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。2025年1-4月，共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%；其中国内销量49109台，同比增长31.9%；出口34405台，同比增长9.02%。

同时，5月12日中美贸易谈判释放利好，提振市场情绪，同时利好行业发展的政策不断出台，催化市场预期，提振内外需增长；同时，行业内企业也在不断调整产品结构，大型高端产品比重不断增加，提升产品品质，整体发展预期向好，行业有望在未来一段时间内保持良好的发展态势。卓创资讯统计调研统计来看，截至5月16日，本周国内特钢市场日均成交量为3.05万吨，较上期增加0.39万吨。成交气氛略有好转。

宏观利好持续性有限，基本面主导市场预期仍偏弱

近期期货市场由涨转跌，前期宏观利好对市场情绪支撑缺乏持续性，市场仍将逐步回归基本面逻辑。结构钢下游仍采取刚需采购策略，加之即将进入传统淡季，市场需求预期偏弱，供应端来看，利润良好支撑企业开工，加之目前高炉开工高位，铁水量维持较高水平，结构钢供应预期较为充足。成本端来看，焦炭基本面延续宽松，价格预计继续下行，铁矿石价格稳中偏弱，成本端支撑继续下滑。宏观面：关注欧元区和美联储未来降息概率的变化，后续降息后是否会对期货市场与市场情绪等实现提振，继而带动钢材价格上涨。短线来看市场逻辑仍将回归基本面，预计近期结构钢价格稳中偏弱运行，45#50mm均价或处于3580-3610元/吨。

（卓创资讯 傅高一）