宏观与产业 1、央行公告称,鉴于近期政府债券市场持续供不应求,决定1月起暂停开展公开市场国债买入操作,后续将视国债市场供求状况择机恢复。分析认为,2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显,央行宣布暂停国债买入,有助于缓解资产荒,平衡国债市场供求关系。多名债市受访人士认为,央行宣布暂停国债买入可能意在稳住长债利率,但此次只是宣布暂停买入,并没有卖出,表明流动性充裕或仍是其首要目标。 2、 财政部有关负责人介绍,2024 年全年财政收入可以完成预算目标,全年可实现收支平衡。2025 年财政政策方向是清晰明确的,非常积极,将支持全方面扩大国内需求,赤字规模将有较大幅度增加,并将加大财政政策与货币政策的协调力度。另外,2025 年 2 万亿元隐性债务置换债券已启动发行。在 2025 年新增发行专项债额度内,地方可按需安排收储土地和存量商品房。 3、 美国非农数据远超预期,支持美联储放慢降息步伐。美国劳工统计局报告显示,美国去年 12非农就业人数增加 25.6 万人,远超预期的 16 万人,此前两个月合计下修 0.8 万人。失业率下降 0.1 个百分点至 4.1%,平均时薪环比上涨 0.3%。数据发布后,交易员将美联储下次降息的预期时间推迟到 10 月。 资本市场 1、前A股与港股市场(按前结算价) 周五A股全天弱势震荡,上证指数再度失守3200点关口,市场4800股下跌,尾盘跌停个股数量显著增加。截止收盘,上证指数跌1.33%报3168.52点,深证成指跌1.8%,创业板指跌1.76%,北证50跌2.78%,科创50跌1.13%,万得全A跌1.81%。市场成交额1.16万亿元。本周沪指累跌1.34%,深成指跌1.02%,创业板指跌2.02%。 香港恒生指数收盘跌0.92%报19064.29点,恒生科技指数跌1.18%。恒生中国企业指数跌1.16%,大市成交1446.98亿港元;本周三大指数均跌超3%。微盟集团、优必选等腾讯概念股大跌。融创中国跌逾25%,信达香港对其提出清盘呈请。南向资金净买入46.5亿港元,腾讯控股、中芯国际分别获净买入25.79亿港元、14.2亿港元。 2、前美股、美债与美元 美国三大股指大幅收跌,道琼斯工业指数跌1.63%报41938.45点,标普500指数跌1.54%报5827.02点,纳斯达克指数跌1.63%报19161.63点。本周纳指累计下跌2.34%,标普500跌1.94%,道指跌1.86%,均连跌两周。 美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨11.8个基点报4.388%,3年期美债收益率涨13.1个基点报4.474%,5年期美债收益率涨12.4个基点报4.583%,10年期美债收益率涨7.4个基点报4.764%,30年期美债收益率涨2个基点报4.95%。 美元指数涨0.44%报109.6567,周涨0.68%,欧元兑美元跌0.56%报1.0242,英镑兑美元跌0.83%报1.2208,澳元兑美元跌0.81%报0.6146,美元兑日元跌0.26%报157.7105,美元兑加元涨0.29%报1.4424,美元兑瑞郎涨0.48%报0.9166,离岸人民币兑美元跌72个基点报7.3635。 商品相关信息 美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁,涉及该国两家最大石油公司及 183 艘油轮。英国政府对俄罗斯两大石油巨头——俄罗斯天然气工业股份公司和苏尔古特油气公司实施制裁。两家公司处理了俄罗斯超过四分之一的海运石油出口。 策略参考和回顾 【期指】 上周五 A股各主要指数午后跌幅扩大,截止上周五上证指数跌 1.33%,深成指跌1.8%,创业板跌 1.76%,北证 50 跌 2.78%,科创 50 跌 1.13%,全 A 平均股价跌 2.33%。期指普遍下行,IM 领跌。 周五夜盘期间,由于 12 月非农数据高于预期,市场延续美联储降息节奏放缓的判断,美元和美债收益率创阶段新高,美三大股跌幅均超 1.5%,同期金龙指数跌超 3%。目前处于我国宏观政策的真空期,市场也在关注特朗普上任后的关税政策,以及未来我国的反制措施和对冲贸易下行风险的相关政策,继续维持防守策略,或暂时保持观望。 【有色】上周五夜盘交易时段,除锡以外,其他有色均小幅上涨。当晚公布的美国非农数据好于预期,市场延续美国降息节奏放缓的判断,美元指数上涨,临近 110 整数关,再创 2022 年11 月下旬以来新高,但美元强势上涨,对当晚有色走势影响有限,盘面快速探低后,不久整体即获得支撑,沪铜和沪铝在强势震荡过程中,持仓恢复。当晚镍表现较强,市场传闻印尼政政府削减镍矿配额,印尼是全球最大的镍矿生产国和出口国。 【贵金属】沪金夜盘探底回升,收于 637.58,涨幅为 0.69%,沪银震荡收于 7787,涨幅为0.01%,周五非农数据公布后金一度回调,但由于避险情绪基本面需求仍存,美元同金价,美债收益率一同走强,美债收益率已上升至 5%,为 2023 年 11 月以来最高,美元指数则升至了 2年以来的最高点。与此同时,外网对于美 2025 年降息的次数下降为 1 次,但这里我们提醒仍需注意,美国通胀数据存在反复过程。美三大股指开盘下跌至收盘,工业金属银走势明显弱于金,鉴于美债收益率高企以及特朗普上台对于美国经济面的冲击,金银比或将再次放大。我国央行持续购金给予下方价格支持,同时也存在暂停购买债券对冲两国利差来维护人民币汇率的操作。短期来看,贵金属受特朗普政策压制与对于政策实行的不确定性避险情绪在内同时影响,黄金震荡偏强,目前控制通胀为美联储首要目标,长期来看,地缘局势不确定性和美国未来可预见性的债务扩大,贵金属后市而言仍然看多。 【原油】隔夜油价冲高收涨超 3%至近三个月新高。因市场担心美国对俄进一步加深制裁,或会导致俄罗斯原油供应短期内出现中断。有消息称制裁信息在官方公布之前提前在石油市场传出,从周五下午欧洲时段油价就开始快速冲高。不过此次制裁拜登政府政策,距离特朗普政府登台还有一周时间,政策落地仍存在不确定性,在此期间对油价仍提供情绪支撑。 【黑色金属】周五夜盘夜盘螺纹热卷低位反弹,收阳线。临近春节,钢材消费逐渐停滞,钢材将快速累库。库存在 3 月中旬前后或达到顶峰。冬季钢厂减产,炉料需求偏弱,当前煤炭与铁矿高供给高库存,当前钢厂利润较差,螺纹在 3150-3200 有较强的生产成本支撑,且当螺纹价格在 3100-3200 时,能刺激钢贸商冬增加。一季度国内降息或降息,预计春节前钢价震荡。 【农产品】周五夜盘油脂油料集体收涨。USDA1 月供需报告超预期利多,报告公布后美豆、美豆油大幅上涨,美豆收 1026.5%,涨 2.98%,美豆油主力 3 月合约盘中触及涨停板。预计今日开盘豆粕、豆油大概率跟随美豆走势高开补涨,但中长期来看,市场交易重点仍在南美大豆上,关注巴西大豆收割情况以及阿根廷天气情况。 责任编辑:七禾编辑 |
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