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中原期货:2024年11月广东地区菜系、花生调研(一)

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-11-13 15:30:02 来源:中原期货

报告品种:花生、菜油、菜粕


一、调研时间:2024114


二、调研区域:广州


三、调研内容


调研对象1:某批发市场花生贸易商


1、采购:直接对接产地采购,80-90%采购北方地区货源,以8个筛以上精米为主,本地贸易很少。


2、贸易:年贸易量1.5-2万吨,作为一批市场,销售半径100-500公里,100公里一批,200公里二批,300-500公里三-四批,主要供应餐饮、零食加工,商超,辐射广东、广西、江西、湖南。预计202410月到春节,贸易量7000-8000吨。要求9个水以内,高水容易发霉,全年冷库储藏。


3、运费:东北地区以海运为主,营口港-南沙港,运费300/吨,从装船到货约6-7天,港口搁置时间视运力紧张程度而定,最长有30-40天到货,春节前运费有涨至3.400/吨;吉林发货通常为陆运+海运,陆地运费贵30-40/吨;河南发货常为陆运,运费300/吨。


4、库存:建立常备库存2000吨左右,批发市场库容有限,部门货源直接在码头出售。


5、消费:下游批发市场流通量一年四季比较均匀,仅春节前三个月贸易量略多一点,四季度贸易量约6000-8000吨,以做大周期流通为主,维持客户渠道稳定,在低价或5-8月选择投机囤货。整体广东地区食品消费100-200万吨,油用主要采用通货好米,小油坊压榨,集团大品牌和本地品牌市场占有率相对有限,小包装和下油坊处于存量博弈过程。


6、下游终端市场,超市,食品厂,餐饮。乡下90%小作坊榨油。本地油厂漠阳花20万吨左右,还未全面打开市场。春节前消费好一点,其他都比较平均,7-8月温度高,货少,价格高一点。


7、价格:随行就市销售,维护客户为主;建立动态库存,常备2000-3000吨。目前产地8个筛规格米产地4.65-4.7/斤,目前运费0.15/斤,销区价格:4.8/斤,倒挂。


8、贸易转变:近几年下游加工企业部分转为产区直采,不再通过批发市场采购,该现象在广州市场并不普遍,潮汕市场变化明显一些。相对产区直采,批发市场有以下优势:报价稳定、可以垫资节约资金成本、可以承担运输途中的价格波动及变质风险。销区行业洗牌,头部效应明显,产销区对接紧密,产销区倒挂常态化,油料倒挂通货,通货倒挂食品。


调研对象2:广东某油脂贸易商


1、企业情况:金融保值、散油贸易和包装油三大板块,业务范围主要是成品油代理,代理了包括益海嘉里、嘉吉、中粮、远大、路易达孚等包装油,经营主要以中包装油为主,小包装油不到5% ;中包装消费下游主要以大餐饮(单位学校大食堂、连锁餐饮店)为主,食品工业为辅。


2、消费情况:广东地区餐饮消费以调和油为主,家庭消费以花生油为主,23年疫情解封后,经济下行,消费降级,餐饮环比下滑,宏观政策刺激下,油脂消费热度仅维持1-2周,预计仍将维持下滑趋势,但是刚需支撑仍旧存在。广东中包装油脂消费量大概:广州120万桶、深圳100万桶、佛山60万桶、东莞80万桶(规模20L/桶,54.36/吨)。调和油比例根据油脂价差随时调整。


3、豆粽替代:正常情况下,豆粽价差超过100/吨,会发生替代,近期豆粽价差倒挂明显,-1000/吨左右,棕榈油在调和油领域已基本被豆油替代,调和比例从5月份的5:5,到8月份调整到99:1,华南部分市场出现棉籽油掺混情况,目前棕榈油更多的是食品工业板块和油化工刚需支撑。


调研对象3:东莞某油脂公司


1、企业情况:油脂年贸易量130万吨,棕榈油50万吨,豆油20万吨,菜籽油10万吨,菜籽粕10万吨。油厂主要为精炼和分提为主,是广东地区最大第三方油脂仓储库,17万吨库容,自用4万吨左右,下游客户主要是贸易上,渠道,食品厂(康师傅,达利园,徐福记,统一,旺旺),中包装餐饮,辐射珠三角。


2、消费:油脂消费没有新增,预期减少。主要因为经济下行压力带来影响。


3、替代:豆粽价差开始走缩小到倒挂,中包装餐饮消费替代明显,食品厂同样参考2022年情况,调整配方和添加比例,整体仍有刚需支撑。


4、菜籽进口:中加关系紧张以前,四季度供应是够,预估11-12月,一个月5船,1月船期出现部分油厂洗船,华东菜油01-100报价,川渝01+200成交具有利润目前,美国大选,中加关系,下一步还要看政策


调研对象4:东莞某菜粕贸易商


1、贸易情况:全国菜粕贸易量50万吨,分布在沿海压榨企业,同比去年增加,进口颗粒破贸易量0.3-1万吨,2024年开始介入豆粕贸易约1万吨多吨,少量涉及杂粕。


2、政策影响:因加拿菜籽反倾销政策,12-1月违约风险买卖基差合同,后期货源有不确定性增加。目前广东地区菜粕出现惜售,看好后期基差,挺价意愿增强,目前广东地区可以维持豆菜粕合计贸易量2万吨/月,可持续至1月。广西头寸到明年1月仍然有2万吨/月合同。


3、替代影响:近期受进口杂粕减少,菜粕性价比出现,基差和一口价较低,下游接受程度高,华南地区菜粕消费好转,在大豆通关延长和菜籽反倾销关税影响下,饲料企业开始加大杂粕使用量,更加倾向于采购性价比高的菜粕替代杂粕。


4、菜粕库存:华南菜粕连续两周去库,广东降,广西、福建增,大概在7万吨左右。水产已经进入淡季,后续能否持续去库关键在禽料,禽料必须要覆盖水产减量。后期预计禽料和猪料的增量可以覆盖水产的减量,淡季禽料及鸭料菜粕添加比例高。


5、菜粕添加比例变化:菜粕价格偏低,单位蛋白性价比高,猪料菜粕因为颜色问题,添加比例最多3%,主要在禽料,市场有2-3%,高的有10-15%


6、油厂动态:考虑到菜籽反倾销不确定性,油厂一方面加快菜籽装船,一方面加快国内压榨,外资油厂提前执行12-1月合同,明年转榨大豆。部分油厂洗船,油厂停报远期合同,后期不排除可能会回收基差。主要看政策确定。


7、后市看法,特朗普当选,豆菜粕走扩概率大,否则题材不足,更看好豆粕。菜粕基差方面,如果盘面豆菜粕价差在600以上,菜粕基差还是有可能反弹的,粤西基差已经上涨到-140。相比于盘面,更看好基差。


小结:


1、广东地区花生主要以食品消费为主,油用消费集中在小作坊压榨,花生米食品消费受经济下行影响,出现消费下降,近期出现明显产销区倒挂情况,后期贸易商将进一步出现洗牌,集中度提升,产销区联动更强。


2、油脂消费出现明显降级,主要是经济下行,产业升级转型,人口回流,餐饮消费同比环比下降明显,广东地区对花生油消费主要集中家庭和粤菜消费方面,刚需支撑存在,目前品牌小包装和小作坊处于存量市场博弈中。豆粽价差倒挂加大中包装餐饮油脂消费添加比例变化,替代作用明显。


3、四季度菜粕进入淡季,整体供应相抵宽松,但是未来菜粕进口出现供应不确定性,目前从库存和价格方面,更具有性价比,华南地区饲料企业加大菜粕添加比例,市场看好菜粕基差和未来价格。


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