设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年06月23日 星期日

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 投资视角 >> 产业研究

铜价驱动因素需要重新评估

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-05-24 11:32:19 来源:期货日报网

进入5月,铜价快速上涨,5月20日沪铜主力合约创下历史新高88940元/吨。此后出现大幅下跌,5月22日夜盘低开低走,5月23日跌幅继续扩大,收盘下跌4.15%。市场人士表示,此前铜价趋势向上的核心逻辑是宏观环境偏多、供应扰动加剧、全球制造业回升、国内政策利好提振需求预期以及外盘挤仓带来的价差驱动。


广州金控期货有色金属分析师薛丽冰介绍,此轮上涨行情在3月开启,当时国内铜市进入购销旺季,TC跌至历史低位水平刺激国内炼企联合减产,巴拿马科布雷铜矿停止运营,赞比亚电力供应不足影响铜冶炼产出,这些因素引发铜市供应短缺预期。进入4月,受英美禁止俄罗斯铜品牌进入LME和COMEX交割仓库影响,LME和COMEX可交割铜货源短缺,铜价快速攀升,月涨幅高达13.3%。5月,国际金融资本的挤仓行为愈演愈烈,叠加国内央行出台支撑楼市的政策,最终铜价在5月20日创下历史新高。至此,3—5月沪铜累计涨幅高达29.14%。


“不过,目前铜价驱动因素需要重新评估。一方面,在支撑因素中,地产政策和基建政策的效果需要等待现实验证;另一方面,美国通胀抬头,美联储政策面临再平衡。”金瑞期货研究所副所长龚鸣告诉期货日报记者,5月22日晚间,美联储释放“偏鹰”信号,铜价大幅回落,美联储会议纪要显示,决策者担心通胀下降进展不足,认为需要花更多时间才会有信心降息,暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久。


记者了解到,纪要公布后,美联储利率期货显示,美联储在9月前降息的可能性为59%,略低于会议纪要公布前的水平。而在12月前第二次降息的几率为50%,低于当日早些时候的54%。在政策预期“转鹰”的推动下铜价大幅回撤。龚鸣表示,目前美铜挤仓行情有所缓和,市场有消息称大量现货流转至美国,以平抑挤仓风险,也推动了铜价的回落。铜价回落后下游接货的意愿有限,导致价格下行较为流畅。


国内方面,政策利好提振市场信心,需求回升预期增强。徽商期货有色金属分析师陈晓波分析称,取消房贷利率下限、降低公积金贷款利率、降低最低首付款比例等利好政策相继推出。国务院组织召开房地产工作相关会议,预计“保交楼”救助范围进一步扩大,收购存量住房正在讨论酝酿中。从供应端看,二季度为冶炼厂集中检修阶段,电解铜供应或环比收缩。


展望后市,陈晓波认为,从基本面的角度来看,铜长期看涨基础相对稳固,短期波动更大程度上与挤仓等因素有关。随着外盘投机头寸的减仓,短期沪铜面临着明显的回调压力。在挤仓因素对市场的影响逐步淡去后,铜长期震荡偏多的行情依然可以期待。


在薛丽冰看来,随着利多因素的兑现,铜价的上行空间较为有限。在铜价快速大幅攀升期间,国内现货库存持续增加,产业企业已经意识到铜价存在着泡沫,有回落的可能。持货商快速抛售换现,购货商延后采购,下游新增订单稀少,停产的铜杆企业不断增加。目前,市场上购货者主要是签订了长单的供货企业,不得不在市场上进行刚需采购。虽然随着铜价的回落,前期受到抑制的采购需求会逐渐释放,对铜价的回落起到一定的阻抗作用,但是随着国内铜市逐渐步入购销淡季,以及国外可交割铜货源逐渐增加,铜价将重回合理区间。


责任编辑:刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计