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中舍资产总经理 彭小燕女士

中舍资产

杭州中舍资产管理有限公司，成立于2017年，主要采用量化交易的模式，以高度分散化的配置、通过较强的交易纪律、较高胜率的交易算法模型在市场上实现稳健增值的目的。

多次在期货日报、蓝海密剑、大盘手等实盘大赛中获得优秀业绩和荣誉。

精彩观点

公司运营以来，一直坚持采用量化交易为主的交易模式，主要是来自我们最初的交易理念产生。最初理念是想通过高度分散、风险控制第一位的原则去管理我们的资金。

公司对外公开产品，主要还是趋势策略与反转策略，在配比资金上遵循1：1的原则。

整体市场资金结构是越来越多元化，整体资金也是越来越成熟，交易难度整体来说比以前偏高，对大家来说，也是整体交易方法能不能经得起考验的时期。

我司在做好现在的策略基础上，会不断地学习和吸收新的策略和新思路，现在人工智能和机器学习是当下也会是未来的发展趋势，我司也会考虑跟上时代的步伐，去做提升。

我们主要是以量价为基础的量化交易，赚取更多的是市场动量的BETA行情，及局部的市场情绪导致的价差偏离正常值，回归到正常偏差的交易价差的钱。

中舍的字面意思是“中庸之道，锲而不舍”。中舍的初衷是不急不燥的心态，舍弃浮躁，拾得精华，以工匠精神为客户资金追求长期稳定可持续的投资回报。

七禾网1、中舍资产您好，感谢您和七禾网进行深入对话。贵司成立于2017年，主要采用量化交易的模式。在至今这6年时间中，贵司的交易理念、交易方法有过哪些变化？

中舍资产：公司运营以来，一直坚持采用量化交易为主的交易模式，主要是来自我们最初的交易理念产生。最初理念是想通过高度分散、风险控制第一位的原则去管理我们的资金。

在这个过程中，交易理念基本没有发生特别大的改变，主要的交易方法也一直在运行，但是也在整个框架基础上做了很多尝试。

七禾网2、据介绍，贵司的CTA交易策略主要有：趋势策略、反转策略、跨期套利策略、跨品种套利策略。请问在这些不同类型的策略当中，资金是如何分配的？

中舍资产：公司对外公开产品，主要还是趋势策略与反转策略，在配比资金上遵循1：1的原则。 

七禾网3、这些不同类型的策略，对总体利润的贡献度是怎样的？

中舍资产：2020年贡献占比，趋势：反转=5:5；

2021年贡献占比，趋势：反转=6:4；

2022年贡献占比，趋势：反转=4:6。

七禾网4、这些不同类型的策略，在策略设计、逻辑原理上主要有哪些区别？

中舍资产：中舍CTA趋势策略：全品种、多周期寻找大宗商品市场价格趋势，通过追随资产价格上涨或下跌阶段趋势交易，在上升趋势形成后做多，与在下跌趋势形成后做空，从中获利。

CTA反转策略：根据商品固有属性,基于长期有效统计规律交易，利用偏离的价格趋向于回归某一合理区间，从而获利，等价格回归到合理区间时卖出该商品期货获取利差。策略之间低相关。

七禾网5、最近一年，中长线的CTA趋势策略普遍回撤比较大。请问最近一年，贵司的CTA趋势策略表现如何？贵司其他类型的策略表现如何？

中舍资产：公司旗舰产品以中舍钱江一号CTA为代表，最近一年跟市场趋势基本也接近，有较长的回撤期与波动，反转策略整体胜率还是偏高，主要亏损是在8月份。

七禾网6、中长线CTA策略普遍都回撤了一年多的时间，请问贵司认为，出现这么长期的回撤主要原因是什么？后期中长线CTA策略会不会越来越难做？

中舍资产：近一年市场整体分为几个阶段，第一阶段整体商品波动不大；第二阶段波动有所起来，但是整体来说除了原油，一些小品种趋势会比较明显，大部分品种还是没有很好的趋势行情，或者说趋势方向不是很顺畅，会导致频繁开仓、反复止损的现象，对中长线不算特别友好的行情。

关于后期对中长线CTA策略会不会越来越难做的话题，整体市场资金结构是越来越多元化，整体资金也是越来越成熟，交易难度整体来说比以前偏高，对大家来说，也是整体交易方法能不能经得起考验的时期。

七禾网7、据了解，贵司的交易策略主要是中频的，对于中长线交易策略而言，用指数合约出信号，映射交易主力合约这样的交易方式，会造成实盘和回测有较大的误差。请问贵司是如何看待和处理这个问题的？

中舍资产：指数用于建模、回测去验证整体交易逻辑，从交易层面来讲，有时候主力合约业绩好于指数，有时候差于指数，所以也不一定是坏事，也没有做特别多的特殊处理。