厄尔尼诺现象指的是太平洋中东部的海水温度异常升高的现象，通常发生在太平洋赤道东部地区。厄尔尼诺现象会导致全球气候异常，对农业生产和自然环境产生广泛的影响。美国国家海洋和大气管理局早前发布了本年度的厄尔尼诺警报，2023年11月至12月发生中等以上强度的厄尔尼诺至少有84%的可能性，且明年全球气温可能创造新高。

巴西、印度、泰国是世界三大食糖生产国和出口国，三个国家食糖产量占全球产量接近50%，而出口总量占全球贸易量超过了70%。从历史上看，巴西、印度和泰国的农业受到厄尔尼诺影响显著，那么厄尔尼诺是如何通过影响三个国家的食糖产量来影响国际市场的呢？

1.厄尔尼诺对巴西的影响

世界最大产糖国巴西是厄尔尼诺现象影响最显著的地区之一，因为它在南美洲的东海岸位置，正好位于厄尔尼诺暖水区域的边缘，厄尔尼诺对巴西中南部和东北部两个甘蔗主产区气候都有着明显的影响。

厄尔尼诺对巴西中南部的影响可谓是喜忧参半。一方面，厄尔尼诺会让巴西中南部出现更多的降雨，拖累当年产季的压榨节奏，导致糖厂停工并拉长产季生产的时长。另一方面，降雨带来的潮湿天气让当产季的甘蔗含糖率降低，从而对产季总产量产生负面影响。不过，厄尔尼诺对巴西产糖也有积极影响，因为湿热的环境更加适合甘蔗生长发育，厄尔尼诺在巴西中南部带来充分的降雨会对次年甘蔗生长有所促进，通常让次年度的甘蔗产量反弹明显。在发生强厄尔尼诺的2015/16产季，巴西中南部压榨节奏遭到拖延，糖厂压榨向后延迟到12月甚至次年1月，同时甘蔗含糖率下降，最终导致巴西中南部最终产量只有3384万吨，同比减少173.4万吨，减幅4.8%。该次厄尔尼诺也促进了次产季甘蔗生长，2016/17产季中南部食糖产量恢复到了3873万吨。在2018/19产季巴西中南部再次遭遇厄尔尼诺，甘蔗含糖率9月之后同比显著下降，让该产季原本不高的制糖比叠加产季后半段低产糖率，中南部总产量只有2905万吨，同比下降956万吨，减幅24.7%。而在那之后，2019/20产季中南部产糖量也同比有所恢复。

厄尔尼诺对巴西东北部的影响更多是负面的，因为厄尔尼诺会给该区域带来干旱。在2015/16产季，厄尔尼诺引起巴西东北部干旱，导致该区域糖产量只有262万吨，同比减少94万吨，减幅26.5%；另外，2017年的厄尔尼诺影响了巴西东北部2017/18和2018/19的两个产季，导致该地区产糖量分别出现了255万吨和254万吨的2000年以来最低值。虽然巴西东北部已经不是巴西主要是甘蔗产区，但是厄尔尼诺对东北部的影响也在较大程度上拖累了巴西全国产量。

2.厄尔尼诺对印度的影响

厄尔尼诺的发生可能让印度糖产量的恢复举步维艰，因为厄尔尼诺可能会让印度经历干旱。印度农业对西南季风的依赖较强，因为西南季风路经热带海洋，携带大量水汽，是印度半岛降水的主要来源，农作物生长季节需要的降雨也由每年的季风带来。厄尔尼诺会让夏季风变弱，季风雨带向南移动，从而让印度中北部甘蔗产地出现干旱和高温的可能性增多。在印度的甘蔗主产区中，相比横河流过的北方邦以及位置偏南的卡邦和泰邦，甘蔗最大产区马邦位于印度中北部的北德干高原，农作物灌溉依赖季风，受到厄尔尼诺影响较大。因此在厄尔尼诺期间，马邦是整个印度食糖产量的最大隐患。

厄尔尼诺引发的干旱对印度甘蔗的影响主要是单产的减少，并且其影响会延续到之后的产季。印度经历2014年至2016年跨度两个年度的厄尔尼诺，甘蔗单产连续两年下降，由于2014年厄尔尼诺在该年度甘蔗生长季节之后发生，2014/15产季印度食糖产量并没有下降。但是2015/16产季糖产量受到干旱天气影响下降至2365万吨，同比减少365万吨，减幅13.4%，并且干旱也继续影响了新产季的甘蔗生长发育，进而在2015/16产季印度食糖总产量继续下降到2030万吨，同比减少335万吨，减幅14.2%。2018/19产季，厄尔尼诺卷土重来，干旱让印度该产季甘蔗单产同比下降，并进一步影响新产季甘蔗的生长发育，从而导致2019/20产季印度糖产量下降至2742万吨，同比减少574万吨，减幅17.3%。因此，厄尔尼诺对印度食糖产量的影响主要是通过干旱天气，而这种负面影响在次年度体现更加明显一些。

3.厄尔尼诺对泰国的影响

泰国气候大部分属于热带季风气候，终年高温，干湿分明。和印度相似，每年夏季西南季风从海洋吹向大陆，为泰国带来丰富降雨。通常而言，泰国大部分年降水量在1000毫米以上，其中绝大多数降水集中在6至10月的雨季。然而，厄尔尼诺会让夏季的西南季风减弱，从而减少泰国雨季的降水，引发泰国的干旱天气。

厄尔尼诺对泰国食糖产量的影响总是负面的，从历史上的近十年来看，厄尔尼诺发生的年份以及次年，泰国食糖产量都发生了不同程度的减产。2015/16产季泰国总产量为978万吨，同比下降152万吨，减幅13.45%，主要来源于开始于2014年4季度的厄尔尼诺，该产季泰国甘蔗单产只有57吨/公顷。2018年下半年开始至2019年上半年，厄尔尼诺再次影响北半球西南季风，导致2019/2020产季泰国全产季糖产量827万吨，同比减少631万吨，减幅44%，该产季泰国甘蔗单产下降到只有44吨/公顷，创出2015/16产季以来的新低。

4.厄尔尼诺对当前全球食糖市场的影响

随着全球厄尔尼诺的发生并向未来深入发展，全球糖市面临天气方面的不确定性增加，并且这些风险的潜在影响可能比预期的要长。目前，全球刚刚历了174年来第三温暖的五月，根据NOAA观测数据，过去的5月全球平均气温15.77摄氏度，比21世纪平均气温14.8摄氏度高出0.97 摄氏度。印度和泰国在6月进入传统雨季，两个国家的甘蔗主产区截至目前的累计降水同比减少并处于往年低位，而巴西截至目前的降雨处于历史较高位置，因此不排除降雨在之后影响压榨节奏的可能性。

在厄尔尼诺的影响下，北半球食糖产量的恢复过程可能一波三折，下半年全球贸易流可能会继续面临紧张局面。当前产季，印度2022/23产季截至5月底食糖产量约3224万吨，同比减少幅度超过10%，从而导致印度食糖出口配额有限并让全球供给端紧张，如果印度新产季的甘蔗生长受到厄尔尼诺带来的干旱天气影响，那么印度2023/24产季食糖总供应量的恢复存在隐患；泰国虽然2022/23产季产量恢复到1000万吨水平，但是如果遭遇干旱天气并影响甘蔗生长，泰国产量可能再次跌回到900万吨以下。

总体来看，厄尔尼诺对全球食糖产量的影响是负面的。当前全球市场由于北半球的减产让贸易流持续紧张，全球供给只能指望巴西的产量兑现来缓解贸易流。如果厄尔尼诺带来的高温和干旱天气影响北半球的产量复苏和巴西的压榨节奏，那么对全球食糖市场的供需环境来说无疑是雪上加霜的。

（国海良时期货 胡林轩）