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焦炭上涨持续性存疑

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-08 10:46:30 来源:中辉期货 作者:杜鹏

目前,焦炭现货价格运行平稳,但期货价格就没这么平静,在不同因素的作用下,期货行情波动比较剧烈。截至4月6日,日照港一级冶金焦出库价为2200元/吨,期货主力收盘价为2371.5元/吨,再度升水现货171.5元/吨。近期,钢焦博弈异常激烈,主产地山西、山东、河北多地焦企对干熄焦提出涨价110元/吨,湿熄焦提出涨价100元/吨,同时部分钢厂也开始提出第九轮降价。


焦化利润或收缩


第八轮降价落地之后,焦企盈利大幅收缩。相较于往年同期,利润已属不低,全国吨焦平均利润为330元/吨,焦企盈利依然丰厚。目前,下游钢厂在原料价格大跌、成材价格不断上涨的背景下,吨钢利润已破千元。钢厂高利润对焦价打压力度减弱,这就是当下产业的真实写照——虽然焦炭供过于求,库存持续累积,但焦炭价格却能够保持平稳。


同期,焦企焦煤库存逐渐走低,部分焦企已开启补库,但在内煤供应减少、外煤通关资源不足的情况下,优质焦煤价格表现比较坚挺,后期仍有上涨空间。因此,在后期焦炭和焦煤涨价概率不对等的情况下,焦企利润继续收缩是大概率事件。


严环保影响供需


近日,唐山市召开钢铁企业环境综合质量调度会议,要求各钢铁企业要严格按照特别排放要求落实减排措施。另外,第二轮第三批中央生态环境保护督察全面启动,开展为期一个月的督察工作。全国各地企业严格执行环保要求,把环境保护摆在首位。目前,吨钢利润已近两年高位,产能仍没有完全释放,甚至还在收紧。数据显示,高炉炼铁产能利用率为86.92%,周环比下降1.38%,日均铁水产量为231.37万吨,周环比下降3.68万吨。在铁水产量不断下降的情况下,焦炭需求一再收缩。整体来看,下游需求不足,焦炭供给相对过剩。


严环保在约束下游焦炭需求的同时,也限制了焦炭产能释放。数据显示,独立焦企全样本剔除淘汰产能利用率为87.55%,周环比下降0.91%,日均产量为72.48万吨,周环比下降0.57万吨。最近,山西环保进一步加强。其中,吕梁地区在供暖季结束后,立即关停当地涉及供暖任务两家焦企,总产能140万吨。汾阳市接环保限产任务,从4月2日始至5月2日止,对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态;捣固焦炉出焦时间不小于72小时,清洁热回收炉出焦延长至100小时。因此,在严格执行环保政策的情况下,焦炭供给将持续减少。


企业维持高库存


近期,焦炭贸易商主动集港,港口库存快速增加。数据显示,北方四港总库存为217.5万吨,周环比增加12.5万吨。一方面,主产地部分焦企已陷入亏损境地,制订焦炉检修计划,减少供给;另一方面,在第八轮降价后,焦炭价格逐渐企稳走强。投机用户接盘焦炭,短期内焦炭供需有所改善。


目前,焦炭投机需求增加,焦企焦炭库存略微改善,结束了3月连续增库的局面。现在焦企库存为68.16万吨,周环比减少7.71万吨。下游钢厂在严格环保的背景下,减少了焦炭的采购,库存有所降低。钢厂焦炭库存为873.16万吨,周环比降低13.76万吨,平均可用17.39天,减0.27天。整体来看,焦企和钢厂的焦炭库存处于相对高位,焦炭供给充足。


整体来看,焦炭期货在连续多日下跌后,近期重拾涨势,只是上涨的可持续性存疑,一方面,根据连云港准一级焦炭估算仓单成本为2290元/吨,存在套利空间;另一方面,据估算,焦炭目前日均剩余2万—3万吨,整体供需依然过剩,库存仍在积累。因此,在焦炭整体过剩的局面下,焦炭期货上涨空间有限。

责任编辑:唐正璐

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