郑棉仍强势运行:华泰期货10月16早评
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郑棉仍强势运行:华泰期货10月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-10-16 09:03:11 来源:华泰期货

白糖:郑糖震荡偏强


昨日原糖冲高回落,巴西干旱地区出现降雨,缓解天气担忧。印度尚未宣布本年度糖出口补贴的程度,相关决定的讨论可能会推迟到下月初。郑糖昨日震荡偏强,截止9月底广西结转库存为31万吨,同比减少1.7万吨,云南结转库存为21.88万吨,同比减少5万吨,市场低库存优势仍旧较为突出,国内郑糖现货市场稳中上行,广西地区一级白糖报价在5550-5630元/吨,较前日维持稳定;内蒙古甜菜糖售价在5400元/吨左右不变。


策略:后期糖价围绕成本波动,结合大宗商品向下空间有限,回调后仍可逢低做多为主。


谨慎偏多。风险点:疫情发展、原油、天气。


棉花:郑棉仍强势运行


昨日郑棉继续震荡偏强,小幅调整即被买盘托起。收购价继续火热,整体看棉花品质好于北疆,虽然目前南疆地区机采棉还没有大量上市,但是由于今年整体收购进度快,南疆少许机采棉甚至收到8块/公斤,南疆机采棉甚至有望高位接棒北疆,下游纺织方面棉纱价格大涨,由于印度疫情严重导致大量胚布印染订单转移至中国,很多纺企的订单也是到了明年,带动着纺纱厂的棉纱库存降低,棉纱价格大涨。


策略:整体棉纺产业利好较多,成本端大幅提振,需求持续好转,虽后期仍有一定上行空间,但14500以上要注意棉企套保风险,连续拉涨后也有回调可能,不宜再追高,可调整到14000以下逢低介入。谨慎偏多。


风险点:汇率风险、纺织品出口、下游订单、收购价回落。


豆菜粕:期价上涨


受中国买需提振,美豆收盘再度上涨。昨日USDA公布民间出口商向中国销售26.1万吨大豆,20/21年度付运。NOPA报告显示美国9月大豆压榨量降至年内最低,为1.61491亿蒲,环比下降,但同比仍增加,且略高于市场预期。巴西仍缺乏有效降雨,大豆种植进度明显落后。连豆粕昨日同样收涨。长假期间开机率降至39.95%,本周开机率将再度恢复至超高水平。昨日豆粕现货低位及远期基差吸引部分成交,总成交23.76万吨,成交均价3222(+9),下游仍积极提货,截至10月9日沿海油厂豆粕库存下降至93.96万吨。菜粕方面,截至10月9日当周油厂菜籽库存34.3万吨,开机率维持11.09%低水平,下游提货良好导致油厂菜粕库存和港口颗粒粕库存持续下降。截至10月9日油厂菜粕库存仅4000吨,去年同期2.95万吨,港口颗粒粕库存从6月底最高的23.5万吨一路降至35540吨。


策略:单边谨慎看多。


风险:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值。


油脂:期价震荡走弱


昨日三大油脂价格震荡走弱。国际方面,ITS市场预估:马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为754,235吨,较9月1-15日出口量779,160吨减少3.2%。国内方面,华南地区24度棕榈油现货基差p2101+450,华北地区一级豆油现货基差y2101+350,华南地区四级菜油现货基差oi2101+520。印尼棕榈油近月cnf价格790美元/吨,盘面进口利润-236元/吨; 南美豆油近月cnf价格885美元/吨,盘面进口利润-52元/吨。后期重点关注国外棕榈油产地库存趋势、国内油脂消费表现以及国际原油价格走势。


策略:单边中性,高位震荡;套利方面关注01YP扩大机会。


风险:东南亚棕榈油产量恢复不及预期;豆油终端消费表现。


玉米与淀粉:期价大幅下跌


期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中有涨,其中华北产区受天气影响普遍上涨;淀粉现货价格延续涨势,多地报价上调10-100元不等。玉米与淀粉期价午后大幅下跌,其中淀粉相对弱于玉米,主力合约即近月合约持仓均有所下降。


逻辑分析:对于玉米而言,期现货正反馈逻辑仍在继续之中,即现货走强继续强化期价看涨预期,而期价高升水转而带动现货补库。在这种情况下,需要特别留意现货价格再度上涨之后供需两端的变化,此外,还需要留意国家会否继续投放临储陈化水稻和小麦;对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格持续上涨之后,淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄,需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后,华北-东北玉米价差或趋于收窄,后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡。


策略:中期看多,短期转为中性,建议谨慎投资者观望,激进投资者短线操作。


风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货价格止跌企稳


国内鸡蛋现货价格止跌企稳,其中主产区与主销区均价持平,期价继续走弱,以收盘价计,1月合约下跌55元,5月合约下跌26元,9月合约下跌17元,主产区均价对1月合约贴水785元。


逻辑分析:近期期货相对强于现货,带动基差继续环比下滑,主要源于9月蛋鸡苗销售量大幅下降,而淘汰量大幅上升,对应蛋鸡存栏环比下降,使得市场对后期鸡蛋供需预期有所改善。但基于中期逻辑,即生猪养殖恢复有望带来畜禽存栏再平衡,虽蛋鸡存栏环比下滑,但依然高于去年同期,而随着生猪养殖的逐步恢复,生猪和肉鸡价格亦逐步下跌,鸡蛋替代需求或进一步下滑,对应鸡蛋现货或带动期价下跌。


策略:中期看空,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑继续持有空单。


风险因素:非洲猪瘟疫情。


生猪:大部地区猪价仍在下跌


据博亚和讯监测,2020年10月15日全国外三元生猪均价为29.71元/公斤,较昨日下跌0.28元/公斤;仔猪均价为98.07元/公斤,较昨日下跌0.36元/公斤;白条肉均价38元/公斤,较昨日下跌0.08元/公斤。今日猪价震荡下跌,北方多地猪价出现轻微反弹现象,南方猪价仍延续下跌趋势。预计短期价格震荡偏弱,后期下跌空间较大。

责任编辑:唐正璐

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