沪铝库存低位 高位偏强:国海良时期货9月16早评
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沪铝库存低位 高位偏强:国海良时期货9月16早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-09-16 10:50:09 来源:国海良时期货

股指

■股指: 8月投资需求数据继续好转,缩量反弹延续

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,并不顺畅,主要股指高位区间震荡。全球主要经济体宽松步伐放缓,但宽松并未转向,市场流动性依旧充裕。隔夜欧美股市震荡收涨,短期海外风险反复。

2.内部方面:8月投资需求数据继续好转,经济稳步恢复。宏观流动性宽松中虽有边际收紧,但股市流动性依旧充裕。资本市场制度改革红利会继续释放,经济改善情况也较好。中短期回调是为“十一”后的秋季上攻行情做铺垫,调整途中的急跌是逢低建仓的机会。昨日股指收涨,沪指与创业板指三连阳。成交量继续萎缩,两市合计成交仅有7000多亿元。行业板块涨跌互现,民航机场板块强势领涨。北向资金净买入逾30亿元。基差方面,短期股指回调,股指期货贴水。

3.总结:经济面处于内需改善,外需逐步恢复的阶段,货币政策处于“宽松周期中的边际调整阶段”。风险偏好受到海外疫情、中美博弈、地缘政治局势等外部事件反复干扰,不改中长期震荡上行趋势。股指运行节奏“慢涨急跌”,9月中下旬逢回调低点做多IC2012、IF2012、IH2012。技术面上,沪指850日均线3028点已放量突破,震荡上行趋势确立。

4.股指期权策略:鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市,为对冲阶段性的回调风险(股票多头+股指期权组合),可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。



贵金属

■贵金属:美元走弱给予支撑

1.现货:AuT+D417.09(0.29 %),AgT+D5973(0.96 %),金银(国际)比价71.75 。

2.利率:10美债0.68%;5年TIPS -1.27%(-0.13);美元93.07 。

3.联储:鲍威尔表示采用“灵活形式的平均通胀目标制”,但不会设定就业目标。

4.EFT持仓:SPDR1247.5700吨(-0.43)。

5.总结:市场预计美联储仍保持鸽派,美元走弱,令金价得到支撑,关注联储议息会议。波动率上升,可考虑日历价差策略。



螺纹

■螺纹:库存担忧加剧,期螺大幅回落。

1.现货:唐山普方坯3390(-30);上海市场价3880元/吨(-10),现货价格广州地区4240(0),杭州地区3900(0)

2.成本:钢坯完全成本3401,出厂成本3420.

3.产量及库存:建材方面,本周钢厂库存环比降幅收缩,累计下降7.67万吨,其中螺降线增,分区域看,降库区域集中于南方,北方和华东降库略少。分省份看,河南、湖北、河北和安徽降库突出,主要原因在于贸易商提货节奏加快,以及厂发终端积极性明显上升。新疆增库突出,主要在于区域内运输受阻。从环比数据来看,华东、南方和北方分别减少1.68万吨、4.81万吨和1.17万吨。从同比数据来看,华东、南方和北方分别增加51.93万吨、67.21万吨和25.49万吨。

4.总结:库存高位,受到近日下游地产消费数据提振,同时政策重新重视基建并且8月发债额度重回强势。金九银十下叠加8月社融超预期但是依然难敌下游市场政策收紧影响。



铁矿石

■铁矿石:供给略有改善,现货下跌。

1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴892(-14),PB粉936(-5)。

2.发运:本期Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2633.7万吨,环比增加259.2万吨;澳大利亚发货总量1816.9万吨,环比增加185.3万吨;其中澳大利亚发往中国量1516.9万吨,环比增加160.4万吨;巴西发货总量816.8万吨,环比增加73.9万吨。

4. 本周一(7日)Mysteel统计45港库存总量11449.83万吨,上周四(3日)11373.99万吨,上周一(31日)11297.67万吨。本周港口总库存环比上周一累库152万吨。分区域来看,东北、华北、华东、华南四个区域库存均有增加。据了解,虽然上周华东地区部分港口到港减少,但多数前期在港船只顺势入库,因此区域库存得以增加,港口压港情况有所好转。

5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。考虑到宏观面8月社融数据,短期下方支撑强。



沪铜

■沪铜:短期回落,中期高位震荡

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为52,260元/吨(-270)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损1,804.84元/吨,前值为亏损2,576.39元/吨。

3.基差:长江铜现货基差120。

4.库存:上期所铜库存176,795吨(-78吨),LME铜库存为78,550吨(+3,675吨),保税区库存为总计21.35吨(-1.5吨)。

5.总结:供应面偏紧,需求面旺季略差于预期,价格高位横盘,短期支撑在51000附近有效,依然高位运行对待。



沪铝

■沪铝:库存低位,高位偏强

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,610元/吨(+40)。

2.利润:维持。电解铝进口亏损为315.77元/吨,前值进口亏损为83.09元/吨。

3.基差:长江铝现货基差+40,前值+55。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存251,266吨(+1,913吨),LME铝库存为1,513,925吨(-2,575吨),保税区库存为总计73.3万吨(-0.3万吨)。

6.总结:国内库存低位,国外库存高位,基差仍偏强。短期来看,高位横盘未下破,总体观望。



PTA

■PTA:供应宽松产能投放下预期不佳

1.现货市场:PTA期现货成交量不高,市价微幅震荡,市场人气不佳。下周货源报盘参考2101贴水195自提,现货成交3422-3447自提。现货成交预估3000吨,听闻3422(夜盘)、3429、3447自提,另有6000吨未点价的下周货源成交,本周货源成交参考2101贴水195-200自提。(元/吨)

2.库存:PTA库存天数7天(前值7.5)

3.基差:2101合约华东现货:-213(前值-201)

4.总结:逸盛宁波PTA装置重启在即,PTA新产能计划投放,过剩预期持续利空市场心态。市场暂无最新利好出现,原油微幅震荡,下游聚酯整体高产销难持续,市场心态谨慎,预计夜盘PTA行情平淡。



塑料

■塑料:下游需季开工尚可提振需求端

1.现货市场:今日PE市场价格下跌,华东大区线性和高压部分跌50元/吨,华南大区线性和高压部分跌50-100元/吨。部分石化调低出厂价,业者交投信心受挫,贸易商多随行让利报盘走量,下游工厂接货意向欠佳,现货市场交投较为清淡,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7320-7800元/吨。

2.总结:近期石化库存消化速度有所放缓,石化采取降价去库存操作,然市场整体气氛偏清淡。听闻中化泉州、中科炼化以及烟台万华近期投产开车,市场货源供应有增多预期,然下游需求仅农膜行业开工小升,其他暂无明显变动,明日国内PE市场或延续弱势震荡态势,LLDPE主流价格预计在7300-7800元/吨。



橡胶

■橡胶:基本面变化有限

1.现货市场:沪胶窄幅上行,市场整体格局变动有限, 贸易商反映目前中小型工厂按需拿货,现货市场主流价格跟随盘面窄幅调整,市场终端买气欠佳,主流成交气氛偏淡。截至目前上海18年全乳胶主流参考价格11500-11550元/吨;山东地区越南3L胶报价11400-11500元/吨(13税报价)。

2.总结:日内沪胶收盘维持上行态势,但资金面整体表现为减仓流出,盘中表现冲高回落格局。市场基本面当前并无明显变动,供需面较难形成明显的方向性指引。需求端受出口市场向好惯性带动,当前国内轮胎企业高位开工运行居多,整体运行相对稳定对市场形成支撑,但近期产胶国原料释放稳定,同时青岛保税区库存仍在缓慢累加,后期供应端压力有走强可能。



油脂

■油脂:油脂表现坚挺

1.现货:豆油,一级天津7170(-10),张家港7210(-20),棕榈油,天津24度6550(-20),东莞6600(-20)。

2.基差:豆油天津202(+20),棕榈油东莞524(0)。

3.成本:印尼棕榈油11月完税成本6235(+41)元/吨,巴西豆油11月进口完税价7510(+130)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示8月马来西亚毛棕榈油产量186万吨,环比增3.7%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至9月11日,国内豆油商业库存127.115万吨,较上周减少0.34万吨。棕榈油港口库存33.75万吨,较上周增3.1%,较上月同期降7.4%,较去年同期下降40.53%。

7.总结:美豆突破1000美分关口后回撤,周二公布的NOPA8月压榨降至9个月低位拖累期价,短期关注美豆回调幅度,国内油脂现货表现坚挺,操作上多单谨慎持有。



豆粕

■豆粕:9月报告单产下调,连粕保持偏多思路

1.现货:山东3045-3100元/吨(+70),江苏3015-3090元/吨(+90),东莞3020-3100元/吨(+120)。

2.基差:东莞M01月基差-10~30(0),张家港M01基差5~20(0)。

3.成本:巴西大豆11月到港完税成本3635元/吨(+61)。

4.供给:第37周大豆压榨开机率(产能利用率)为56.76%,较上周增0.57%。

5.库存:截至9月11日,沿海地区豆粕库存量106.65万吨,较上周下降8.24%,较去年同期增加43.73%。

6.总结:9月USDA报告如期下调单产至51.9蒲式耳,尽管未超预期,但供给偏紧叠加出口需求提升推升美豆至1000美分之上。国内下游需求增速良好,预计库存增速将有放缓,操作上保持多头思路。



豆粕

■豆粕:美豆一千美分回落,连粕保持偏多思路

1.现货:山东3050-3090元/吨(-10),江苏3030-3080元/吨(0),东莞3020-3100元/吨(+120)。

2.基差:东莞M01月基差-10~30(0),张家港M01基差5~20(0)。

3.成本:巴西大豆11月到港完税成本3623元/吨(-12)。

4.供给:第37周大豆压榨开机率(产能利用率)为56.76%,较上周增0.57%。

5.库存:截至9月11日,沿海地区豆粕库存量106.65万吨,较上周下降8.24%,较去年同期增加43.73%。

6.总结:美豆突破1000美分关口后回撤,周二公布的NOPA8月压榨降至9个月低位拖累期价,短期关注美豆回调幅度。国内下游需求增速良好,预计库存增速将有放缓,操作上保持多头思路。



菜粕

■菜粕:保持多头思路

1.现货:华南现货报价2360-2430(-10)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM01-30)。

3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3790(-36)。

4.供给:第37周沿海地区进口菜籽加工厂开机率12.49%,上周11.69%。

5.库存:第37周两广及福建地区菜粕库存为28520吨,较上周增加3540吨,较去年同期下降75.35%。

6总结:菜粕由于近期压榨处于较低水平,供给下降,加之水产消费旺季,短期库存偏紧有助于支撑价格,菜粕交易上转为偏强思路,对冲可考虑做缩菜豆粕价差。



玉米

■玉米:期价现减仓回落迹象

1.现货:南港上涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2070(0),吉林长春出库2140(0),山东德州进厂2350(0),港口:锦州平仓2290(0),主销区:蛇口2420(50),成都2500(0)。

2.基差:低位小幅回升。锦州现货-C2101=-112(17)。

3.供给:上周无投放。

4.需求:截止9月11日当周淀粉行业开机率62.69%(-0.71%),同比降4.18%。酒精行业开机率52.14%(4.06%),同比降12.41%。

5.库存:截至9月4日,北方四港库存升至274万吨(20)。注册仓单持稳38158张(0)。

6.总结:临储玉米拍卖上周未投放,但水稻定向投放开始,关注后期小麦、水稻投放是否持续放量。近期基本面转弱,回调可能性加大,但台风天气不断影响东北地区,玉米出现倒伏,期货价格继续脱离现货冲高。基差扩至无风险套利水平,现货易跌难涨,炒作结束后,期价补跌可能性更高。激进投资者等待本轮炒作冲高后,关注见顶回落迹象,试空。



白糖

■白糖:现货上调,短期将测试上方压力

1.现货:报价稳中上调。广西集团报价5490(0),昆明集团报价5500(+20)。

2.基差:南宁缩小,昆明扩大。白糖05合约南宁327昆明337,01合约南宁260昆明270。

3.成本:巴西配额内进口3235(+4),巴西配额外进口4113(+5),泰国配额内进口3526(-97),泰国配额外进口4620(+3)。

4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。

5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。

6.库存:国储糖库存高位,截止8月底工业库存同比增加24万吨。

7.总结:巴西糖装船运往国内增加,挤占部分国产糖消费。中秋与国庆双节临近,受中下游备货提振,现场市场成交量价齐升,持续性有待关注。同时,隔夜ICE期糖止跌回升。因此,短期郑糖将测试上方压力,后市关注ICE期糖走势与天气变化等。



棉花

■棉花:有待需求跟进,短期或震荡整理

1.现货:报价上调。CCIndex3128B报12682(+33)。

2.基差:缩小。棉花05合约-491,01合约-151。

3.成本:进口棉价格指数FCIndexM折人民币(1%关税)12428(+336),进口棉价格指数FCIndexM折人民币(滑准税)14002(+191)。

4.供给:我国新疆棉花预计从9月底至10月初开始集中收购加工,同比提前7天左右。9月1日发改委公告将发放40万吨的进口滑准税配额。

5.需求:消费淡季向旺季过渡,纺织企业订单不足,尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存:8月底全国棉花商业库存总量约240.98万吨,较上月减少45.43万吨,降幅15.86%。此外,仓单加速流出。国储棉库存维持低位,7月开始投放,9月30日结束。

7.总结:北半球主产棉国进入棉花生长后期,天气炒作持续。国内受纺企对低支纱的需求提振,储备棉投放成交良好。此外,纺织企业累库,订单尤其是出口订单尚未规模恢复。棉市面临金九银十,下游消费有所回暖。同时,隔夜ICE期棉震荡收跌。综上,郑棉短期或反弹,后市关注美棉走势与产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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