短期菜粕以震荡思路为主:国海良时期货7月30早评
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短期菜粕以震荡思路为主:国海良时期货7月30早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-30 10:45:33 来源:国海良时期货

■股指: 构筑阶段底部后,仍将震荡上行


1.外部方面:在美元流动性危机缓解后,海外金融市场进入到相对平稳阶段。欧盟通过7500亿欧元的抗疫复苏法案,提振欧洲市场情绪。关注美国新一轮经济刺激计划的进展情况。美联储维持零利率水平,并重申使用所有工具,宽松环境延续。隔夜欧美股市震荡收涨,海外市场风险偏好反复。


2.内部方面:宏观政策对冲效果显现,二季度经济数据逐渐改善,工业企业利润数据改善向好,经济稳步恢复。短期资金方面,证监会严查场外配资,对场外杠杆增量资金形成打压,有利于股指平稳运行。另外,银保监会严禁资金违规入股市,社保基金和大基金、产业资本减持近期涨幅较大股票,释放出降温信号,短期股指震荡回调,但不改运行区间稳步抬升格局。证监会再放利好,支持公募对接保险、银行公募理财等各类长期资金,进一步优化产品注册机制,稳定长线资金入市预期。昨日股指集体大涨,两市成交额重上万亿大关,达到1.05万亿。行业板块全线上扬,券商、医药与科技类股票强势领涨。北向资金净流入77.31亿元。基差方面,短期股指阶段回调后,股指期货贴水有所扩大。


3.总结:经济基本面处于内需改善,外需不确定性较大的交错期,货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”,风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。短期券商、银行、地产等权重股大涨抬高股指运行区间后,将有所休整,科技消费类题材股仍将活跃,市场风格趋于均衡。中长期,股指运行节奏“慢涨急跌”,逢回调低点做多。技术面上,短期沪指850日均线3020点已放量突破,震荡上行趋势确立。



■贵金属:高位暴涨暴跌


1.现货:AuT+D426.99(0.47 %),AgT+D5750(0.81 %),金银(国际)比价80.48 。


2.利率:10美债0.59%;5年TIPS -1.1%(-0.13);美元93.77 。


3.联储:致力于使用所有工具支撑经济,但经济路径将取决于政府行动。


4.EFT持仓:SPDR1241.9500吨(-1.17)。


5.总结:联储声明维持利率在当前水平直到确信经济已度过了最近的危机,鲍威尔进一步谈到延长美元互换额度及计划调整长期目标令金银冲高回落,高位继续大幅波动,暴涨暴跌,黄金ETF减仓。可考虑卖跨策略。



■螺纹:限产不及预期,库存上升,现货暂稳


1.现货:唐山普方坯3380(10);上海市场价3780元/吨(0),现货价格广州地区4180(10),杭州地区3810(0)。


2.成本:钢坯完全成本3178,出厂成本3380.


3.产量及库存:全国主要钢材社会库存1534.36万吨,较上周增加29.82万吨,较上月增加112.17万吨;螺纹钢库存总量841.52万吨。


4.总结:库存增加,受到近日下游地产消费数据提振,淡季受到实际需求影响开始显现。近日雨带范围缩小,但是高温对开工影响逐步显现,受到高库存影响,看涨心态开始松动。



■铁矿石:供给略有改善,现货震荡走高


1.现货:唐山66%干基含税现金出厂910(0),日照金布巴773(9),日照PB粉846(11)。


2.发运:19港铁矿石发运量(7/20-7/26):本期19港澳洲巴西铁矿发运总量2454.3万吨,环比上期增加34.3万吨;澳洲发货总量1720.2万吨,环比减少100.9万吨;其中澳洲发往中国量1487.3万吨,环比减少158.9万吨;巴西发货总量734.1万吨,环比增加135.2万吨。


4. 本周一(27日)Mysteel统计45港库存总量11356.93万吨,上周四(23日)11325.13万吨,上周一(20)日11169.5万吨。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看,华北、沿江、华南三区域呈现累库趋势,而东北、华东则因为疏港高位及天气影响卸率导致库存下降。短期来看,在到港减量的基础上,部分区域压港或有好转的迹象。


5总结:库存出现增加,发港量回暖,短期供需紧张局面缓解。受到国际局势影响,矿石价格下方支撑较强。



■沪铜:短期回落,中期高位震荡


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为51,900元/吨(-130)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损707.32元/吨,前值为亏损709.53元/吨。


3.基差:长江铜现货基差120。


4.库存:上期所铜库存157,684吨(-963吨),LME铜库存为131,900吨(-2,125吨),保税区库存为总计21.1吨(+0.5吨)。


5.总结:供应面偏紧,需求面逐渐进入淡季,目前仍未跌破趋势线,短空后遇趋势线支撑可获利了结,否则继续持有。



■沪铝:库存低位,高位偏强


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为14,780元/吨(+120)。


2.利润:维持。电解铝进口亏损为57.73元/吨,前值进口亏损为57.73元/吨。


3.基差:长江铝现货基差275,前值330。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存222,498(-10,829吨),LME铝库存为1,648,775 吨(-9,400吨),保税区库存为总计65.7万吨(-0.8万吨)。


6.总结:国内库存低位,,国外库存高位,基差回落。短期来看,仍未跌破上升趋势线,总体观望。



■橡胶:跟随氛围波动


1.现货:上海18年全乳胶主流参考价格10600-10700元/吨;山东地区越南3L胶报价10850元/吨(13税报价)。


2.成本:泰国原料收购价格稳中小涨,生胶片42.09,涨0.53;烟胶片44.70,涨0.25;胶水40.90,稳定;杯胶32.1,涨0.10。(泰铢/公斤)。


3.供需:轮胎出口市场有所恢复,对整体销量有所支撑,但较正常水平仍有一定差距。同时,替换市场出货有所放缓,代理商销量有所下滑。厂家方面,当前厂家整体开工表现尚可,全钢开工略高于半钢开工。厂家整体出货一般,受限于市场需求有限,厂家库存仍在增加。价格方面,临近月底,调价的可能性不大,更多价格政策或放至次月。


4.总结:供应季节背景下,随着进口船货到港的逐步增多,青岛保税区区内区外等地仓库逐步出现累库情况;同时下游需求来看,听闻轮胎出口订单呈现新增态势,但实际成交价格有所下调,加之目前国内受水患影响,轮胎市场消耗有所缩减,国内轮胎市场库存有所上涨;因此从基本面来看缺乏利多逻辑共振,但市场情绪及美元的走弱或推动国内胶价重心抬升。



■塑料:震荡偏弱,基本面逐步转宽松


1.现货市场:今日PE市场价格小涨,华北大区线性部分涨50元/吨,华东大区部分线性涨50-100元/吨,华南大区部分线性涨50元/吨。线性期货高开震荡向下,石化价格涨跌互现,场内交投气氛偏谨慎,持货商随行就市报盘,下游接货意向相对较弱,现货市场交易热情有所降温,实盘侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在7150-7200元/吨,华东地区LLDPE价格在7150-7300元/吨,华南地区LLDPE价格在7150-7300元/吨。国内LLDPE主流价格在7150-7300元/吨。


2.总结:目前两油库存不高,石化控库压力不大,出厂价格多维持坚挺。下游接货依旧谨慎,高价市场成交一般。PE短期基本面国产供应开始逐步恢复,随着进口也逐步到港,供应面开始转宽松;需求淡季无亮点,下游维持刚需采购。相比于 PP,PE 压力更明确,有进口和国内投产双重压力。LLDPE主流价格预计维持在7150-7300元/吨。



■PTA:PX上涨成本支撑,供需关系弱


1.现货市场:现货市场PTA报盘参考2009贴水30-40自提,递盘参考贴水40自提,现货商谈参考区间3520-3560自提。8月货源商谈30-40自提。现货成交预估9000吨,听闻3566、3524、3526自提以及3526仓单等成交,未点价货源成交约1万多吨,现货成交基差贴水多为30-45自提、8月货源成交基差贴水30自提。(元/吨)


2.库存:PTA库存天数7天(前值7)


3.基差:09合约华东现货:-30(前值-20)


4.总结:今日PTA市场微幅续涨,下游聚酯产销整体不佳。PTA高库存且主要下游涤纶长丝产销持续平淡,抑制PTA行情上涨。但原油及PX成本支撑,且本周可提PTA现货不多,预计短期PTA行情僵持偏强。



■油脂:基本面清淡,期价高位波动加剧


1.现货:豆油,一级天津6310(+90),张家港6430(+100),棕榈油,天津24度5820(+30),东莞5950(-20)。


2.基差:豆油天津144(+2),棕榈油东莞328(+56)。


3.成本:印尼棕榈油10月完税成本5602(-57)元/吨,巴西豆油9月进口完税价6630(+30)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续提升,豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨,环比持平。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至7月24日,国内豆油商业库存123.625万吨,较上周增加3.945万吨,增长3.3%。棕榈油港口库存34.03万吨,较上周下降6.3%,较上月同期降17.02%,较去年同期下降6.38%。


7.总结:资金持续离场,基本面支撑亦有减弱,加之美大豆优良率意外上升3个点,油脂进入调整状态,短期暂保持震荡思路。



■豆粕:美豆优良率提升,豆类天气题材失败


1.现货:山东3000-3040元/吨(-30),江苏2950-2990元/吨(-20),东莞2910-2970元/吨(+10)。


2.基差:东莞M01月基差-10~10(0),张家港M01基差-10~80(0)。


3.成本:巴西大豆10月到港完税成本3341元/吨(-12)。


4.供给:第30周大豆压榨开机率(产能利用率)为56.32%,较上周增3.11%。


5.库存:截至7月24日,沿海地区豆粕库存量87.51万吨,较上周下降0.44%,较去年同期增加5.86%。


6.总结:美豆周一优良率意外上升3个点,天气炒作愈发无力,短期资金离场加剧跌势,操作上暂转震荡。



■菜粕:资金撤离叠加天气炒作失败,粕类转为调整


1.现货:华南现货报价2300-2400(-10)。


2.基差:福建厦门基差报价(RM09+0)。


3.成本:加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3663(+3)。


4.供给:第30周沿海地区进口菜籽加工厂开机率10.69%,上周10.69%。


5.库存:第30周两广及福建地区菜粕库存为17.03万吨,较上周减少720吨,较去年同期增长12.69%。


6总结:美豆优良率提升打压油脂油料板块,短期资金撤离则进一步加剧跌势,菜系供给收紧预期近期亦有缓和,短期菜粕操作以震荡思路为主。



■玉米:警惕冲高回落


1.现货:部分地区继续大涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2100(0),吉林长春出库2150(0),山东德州进厂2470(50),港口:锦州平仓2300(0),主销区:蛇口2390(0),成都2510(10)。


2.基差:扩大。锦州现货-C2009=46(46)。


3.供给:7月23日临储玉米第九拍投放397万吨,再度全部成交,成交价再创新高。


4.需求:截止7月24日当周淀粉行业开机率59.12%(-1.27%),同比降2.72%。酒精行业开机率46.73%(-8.04%)


5.库存:截至7月17日,北方四港库存降至191.4万吨(-9.1)。注册仓单继续猛增至27590张(-450)。


6.总结:临储玉米第九拍成交价格再创新高,折盘面交割成本2250元/吨。主力合约借力上攻同样再度刷新前高,中美关系再度紧张,或影响进口补充,远月合约补涨向上突破。随着拍卖走势的火爆,近期陆续有政策调控消息爆出,需要谨防兑现后的高位回调风险。笔者维持前期观点,供需缺口较大的前提下,7月底前看不到拍卖降温,回调空间有限,但是刷新高点后,空间预计有限,新资金不建议追高,原有多单关注止盈策略设置。



■白糖:基差高位,短期下方或有支撑


1.现货:报价稳中下调。广西集团报价5330(0),昆明集团报价5230(-20)。


2.基差:缩小。白糖09合约南宁300昆明200,01合约南宁470昆明370。


3.成本:巴西配额内进口3296(+133),巴西配额外进口4193(+173),泰国配额内进口3769(+132),泰国配额外进口4809(+171)。


4.供给:预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产,全球食糖供应缺口下调。


5.需求:国内进入纯销售期,下游需求旺季。


6.库存:国储糖库存高位,截止6月底工业库存同比增加17万吨。


7.总结:国内进入纯销期,面临下游消费旺季。广西部分地区高温少雨,干旱现象明显。进口利润丰厚,进口糖预期增加。6月糖浆进口6.74万吨,同比增加6.05万吨。同时,隔夜ICE期糖震荡微涨。因此,基差高位,白糖短期下方或有支撑,后市关注ICE期糖走势与干旱虫害变化等。



■玉米:关注临储拍卖


1.现货:部分地区继续大涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2150(50),吉林长春出库2230(20),山东德州进厂2520(50),港口:锦州平仓2340(0),主销区:蛇口2440(0),成都2510(10)。


2.基差:缩小。锦州现货-C2009=29(-17)。


3.供给:7月30日临储玉米继续投放,参拍规则继续收紧。


4.需求:截止7月24日当周淀粉行业开机率59.12%(-1.27%),同比降2.72%。酒精行业开机率46.73%(-8.04%)


5.库存:截至7月17日,北方四港库存降至191.4万吨(-9.1)。注册仓单继续猛增至27590张(-450)。


6.总结:今日临储玉米继续拍卖,参拍规则继续收紧,关注成交均价是否能继续上行。笔者维持前期观点,供需缺口较大的前提下,7月底前看不到拍卖降温,回调空间有限,但是刷新高点后,空间预计有限,新资金不建议追高,原有多单关注止盈策略设置。

责任编辑:唐正璐

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