现货淡季+港口累库 LPG期价震荡调整
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2020年08月10日 星期一

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 投资视角 >> 产业研究

现货淡季+港口累库 LPG期价震荡调整

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-02 09:22:31 来源:长安期货 作者:宋宇杰

一、6月LPG市场:现货淡季+港口累库,LPG期价震荡调整


上周,液化石油气(以下简称LPG)期货盘面呈现震荡走势,截至本周二主力合约PG2011结算价为3560元/吨,环比前一周上涨14元/吨。从上周原油市场走势角度出发,油价在经历波动后开始持稳,虽然近期美国和北京等部分地区的新冠感染人数再度反弹,但目前对全球需求复苏的影响较为有限,随着各地为防止疫情传播采取封城等措施的逐步解除,成品油消费正在反弹。虽然目前炼厂利润依然相对低迷,但炼厂开工负荷持续回升。在OPEC+强力减产与需求复苏的影响下,带动原油现货市场持续收紧,给予油价以及LPG期货盘面以支撑。


LPG方面,供应端或维持稳中上行趋势。随着大连石化、镇海炼化、上海金山装置恢复正常运营,国内产量或小幅增加。需求方面,虽然当前处于民用气的需求淡季,端午节后下游用户或集中补货,提振需求端;原料气方面,嘉合炼厂复工,区内对原料气醚后碳四资源的刚性需求增加,加之当前价格相对低位,不排除深加工企业低价囤货的可能。


整体而言,LPG主力合约当前处于民用气的需求淡季,现货价格整体走势偏弱,同时港口维持淡季累库的情况下,LPG大涨仍有难度。从合约近期走势看,期价跟随原油走势,在短期原油震荡偏强的情况下,LPG仍以逢低短多,区间操作为主。


图1:LPG11期货主力合约日K线走势



资料来源:文华财经,长安期货


二、LPG需求端分析


(一)LPG深加工需求上升


深加工装置开工率稳中有升。截止6月28日当周,MTBE开工率为52.10%,环比上升3.64%,升值历史同期高位。


图2:MTBE开工率(%)



资料来源:WIND,长安期货


三、LPG供给端分析


(一)国内LPG产量续创新高


5月,国内原油加工量为5790.4万吨,环比上升405.4万吨,国内液化石油气产量为392.9万吨,环比上升15.3万吨。


图3:原油加工量及LPG产量 单位:万吨



资料来源:WIND,长安期货


图4:国内LPG产量季节性 单位:万吨



资料来源:WIND,长安期货


(二)国内炼厂开工率保持高位


截至6月24日当周,全国炼油厂开工率为81.2%,环比上升1.34%;山东主营地炼常减压开工率为76.83%,环比下降0.59%。


图5:炼油厂开工率(%)



资料来源:WIND,长安期货


图6:山东地炼开工率(%)



资料来源:WIND,长安期货


(三)库存端:华东、华南码头LPG库存均上涨


截止至6月19日当周,华东码头液化气库存率较上周增加8.55%至62.22%,华南码头库存率较上周上涨2.48%至57.13%。周度进口到船40.1万吨左右,较上周呈现回升;华东码头到船增加,受天气因素和温岭事件影响,交通运输收到一定影响。华南周初到船不多,下游出现补货,多数库区库存下降,下半周个别库区连续到船,库存出现回升。


图7:华东、华南码头LPG库存情况(%)



资料来源:公开信息整理,长安期货


四、LPG现货价格分析


(一)国内LPG现货价格持续处于低位


截至7月1日,广州地区LPG市场价为2488元/吨,较昨日暂无变化;截至6月30日沧州炼厂民用气价格为2550元/吨,较昨日暂无变化。


图8:广州地区LPG市场价格 单位:元/吨



资料来源:WIND,长安期货


图9:沧州炼厂民用气出厂价格 单位:元/吨



资料来源:WIND,长安期货


(二)丙、丁烷预测价CP价格支撑现货价


沙特阿美6月CP出台,丙烷350美元/吨,较上月上涨10美元/吨;丁烷330美元/吨,较上月下跌10美元/吨。丙烷折合到岸成本在2925元/吨左右,丁烷2769元/吨左右。


截至6月30日,丙烷、丁烷预测合同价格分别为317美元/吨和337美元/吨;截至7月1日,潮汕、江苏进口气价格分别为2400元/吨和2650元/吨。


图10:丙、丁烷预测CP价格 单位:美元/吨



资料来源:WIND,长安期货


图11:华南和华东地区进口气价格 单位:元/吨



资料来源:WIND,长安期货


(三)基差:LPG基差及基差率始终处于低位


截至7月1日,LPG广州地区基差为-1082元/吨,基差率为-43.98%,均处于低位。


图12:LPG基准交割地基差(元/吨)及基差率(%)



资料来源:WIND,长安期货


五、综合分析


1、LPG期价跟随原油价格震荡运行;2、7月6日即将迎来小暑,22日为大暑,正处于LPG需求淡季;3、国内炼厂开工率仍保持高位,国产气供应方面处于充足状态;4、考虑到OPEC+减产稳步实施,海外产油国大幅减产,致使丙、丁烷供应量减少,预测合同价格上升或将提振LPG11月盘面价格。综上,在短期原油震荡偏强的情况下,LPG2011宽幅震荡,操作上以日内区间短差操作为主;中长期可逢低布局多单,但不适宜过分追多。海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李烨

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值投资君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

线上视频课

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾网融界教育总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

七禾产业

价值投资君

七禾网(安卓版)

七禾网(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

银河投资

© 七禾网 浙ICP备09012462 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]