周一A股市场出现了探底企稳的态势，上证综指盘中一度探至2951.77点。尾盘，随着券商股跌幅的收敛以及马应龙(600993)为代表的医药板块、中科创达(300496)为代表的智能汽车板块的强势，上证综指缓缓回升，收复部分失地，在日K线图上留下一根长下影线的阴K线。

理财格局变化

周一A股市场走势略弱于市场预期，主要是因为不少市场参与者看到银行业可能获得券商牌照的信息之后有着一定的不切实际的乐观预期，但探底回稳的下影线的阴K线，已经显示A股市场较强的韧性，主要是因为端午小长假期间，外围市场大幅杀跌，且海外疫情又起高峰，全球经济面临着新的挑战与考验，全球资本市场的风险偏好迅速降低，这必然会影响到A股市场的走势。

不过，一方面得益于我国经济复苏的信息越发增多，出口等经济引擎好于预期，极大地提振了市场参与者对未来的预期；另一方面得益于当前整个社会资本的理财、投资格局出现巨大变化，比如，一些有关信托产品和理财产品的信息，驱动社会资本重新寻找投资渠道。另外，关于余额宝、结构化存款等信息均意味着社会资本的投资渠道进一步趋于收敛。

此时，已经渐趋活跃的证券市场逐渐引起了这些社会资本的关注。比如，创业板指从去年初的1200点上升至目前的近2400点，涨幅已翻倍，在医疗、消费与科技等领域，出现了诸多翻倍的个股，形成了一定的赚钱示范效应。所以，原先长期停留在信托产品、类固收产品、余额宝、结构化存款的社会资本有部分开始关注股权资产的投资机会。

市场活力犹存

更何况，一系列的改革措施正在陆续落地，比如，小长假期间关于银行业有望获得券商牌照的信息，虽然对券商股尤其是国金证券(600109)等一些二三线券商股的估值压力会大一些。但是，这从一个侧面说明了资本市场的改革措施正在陆续落地，这无疑会激发整个资本市场的活力。这对于敏感的社会资本来说，必然会感到活力渐增的资本市场的投资机会。因此，近期A股市场的成交量持续活跃。即便在季度末、年中等诸多时间窗口重叠以及国债逆回购利率突然扬升的大背景下，周一A股市场总成交金额仍然达到7100余亿元，这本身就说明了A股市场的活力，不仅是交易的活力，也不仅是改革的活力，而且还包括赚钱的活力等，均已经显现，均已经得到了部分社会资本的认可。

因此，虽然周一A股市场在盘中有所休整，但尾盘的稳步回升以及活跃的成交量，显示出A股市场的活力犹存，从而会推动着证券市场的重心有望进一步上移。或者说，熬过年中的资金面相对紧张的时间窗口，A股市场就会在中报业绩的时间窗中出现重心上移的趋势。这其实也隐含两层意思，一是指数重心上移的趋势较为清晰；二是机会，尤其是短线的机会，可能主要围绕中报展开。扬杰科技(300373)在公布半年报业绩超预期的信息之后，股价持续跳空上行就是最好的例证。

在操作中，不宜过于担心外围市场的波动，也不宜过于担心短线资金面的波动，而可以看到理财格局变化所带来的增量资金预期，也可以看到改革措施落地的活力渐增的大环境。所以，预期可乐观。在操作方面，一方面是关注食品、科技、消费、医疗等活力产业领域的龙头品种，另一方面可积极跟踪中报超预期信息所带来的个股机会。