如何在股票投资上胜人一筹?需搞懂这三个问题!
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如何在股票投资上胜人一筹?需搞懂这三个问题!

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-07-24 17:47:01 来源:七禾网

他的父亲是成长股大师菲利普·费雪,但是他几乎从未在父亲的荫庇下生活。他曾经打过零工,帮别人做投资咨询,向别人提供一些有关股票、行业的信息状况来赚一点钱。最困窘的时候,他甚至到酒吧去弹吉他赚取生活费。在“狼狈不堪”的日子里,他开始认真地思索自己的优势,认真规划自己的职业生涯。最终,他从一个人的企业开始,创立了今天规模巨大的费雪投资公司。他是肯·费雪,一个喜爱写作,乐于把自己多年来听到的、看到的,自己的、别人的成功经验和失败教训告诉大家的人,希望对大家的创富之路有所帮助。


目前,肯·费雪著有的书籍有《超级强势股》、《荣光与原罪——影响美国金融市场的100人》、《华尔街的华尔兹》、《费雪论创富》等等,他的著作一版再版,成为畅销书,受到投资界的一致推崇。下面这本书籍《股票投资就问三个问题》,就是肯·费雪的著作之一,或许能对你的投资之路起到一定的帮助。


《股票投资就问三个问题》

作者:肯·费雪


内容简介


本书是美国当今著名的投资大师、《福布斯》专栏权威股票推荐人、费雪全球投资咨询公司总裁肯·费雪的力作。本书主要围绕三个问题,一是我的观念中哪些是错误的?二是他人觉得深不可测的事情,我能了解多少?三是大脑中究竟是什么在误导我?


肯费雪在书中详细解释了每一个问题,之后运用大量富有说服力的事例向读者演绎了如何在实际情况中应用这些问题,分析宏观股市、分支股市及个人证券,弄清影响股市涨跌的各种因素,从而占据独特的优势,避开股票投资误区和风险,洞悉股市走向。


作者简介


肯•费雪,《福布斯》杂志“投资组合策略”专栏的知名作家,费雪投资公司的创立者、董事长兼首席执行官。在2011年《福布斯》杂志美国400富豪排行榜中排行第263位,在2011年《福布斯》杂志全球身价超十亿富豪榜中排名第736位。2010年,《投资顾问》杂志将他选为过去30年中最有影响力的30个人之一。


精彩书评


我相信,要成为更成功的投资者,你今年要做的事就是读这本书。 ——美国CNBC电台股市节目主持人 詹姆斯·吉姆·克蓝玛


《股票投资就问三个问题》对股票投资者来说是一笔巨大的财富。肯·费雪使他的读者突破传统投资思维的固定模式,他提出的问题对于渴望通过股票投资赚钱的人来说,是*好的“营养”。 ——弗兰克林资源公司总裁 格雷戈里·杰森


金钱管理大师肯·费雪以他20多年的投资经历启发了我们的读者。投资者会发现这是一本让人开阔眼界、获得经验、取得成功的好书。 ——福布斯公司总裁 斯蒂芬·福布斯 


投资中最重要的三个问题


毫无疑问,本书的主要内容是“三个问题”,而这“三个问题”,是作者在长期职业生涯中积累下来的经验,是作者认为投资中必须使用的三个必要问题。


不过,作者也表示,“三个问题”的说法也不完全正确,事实上只有一个真正关键的问题,只是他不知道怎么将这一个问题表达出来,让大家在日常投资中便捷地运用,于是他将问题分成三部分,便于叙述。


那么,这唯一的关键问题是什么?经济学理论很清楚地说明:市场投资唯一可靠的依据是当你了解某个领域的操作方式时,掌握别人不知道的信息。这是一个不公平却有效的优势,但是如果通过正确的方法获得这个优势,那么这完全是合法的、道德的,甚至是不过分的。这个根本问题的根本是:你能知道哪些别人不知道的信息?


如果不去考虑“你能掌握哪些别人不知道的信息”这个问题,那么想要在投资上达到目的或者胜人一筹是不可能的。如果你凭借他人都知道的信息作出投资决定,那么你一定失败,因为股市不会偏爱你一个人。


股市总是能把大众都知道的信息大打折扣,人们一看到这样的信息,就会以一致的想法预测股市走势,并且做出投资决定。总之,人们是在信息广泛传播之后才作出尽量快的反应。


换种说法,可能你比其他投资者聪明一些,智慧一些,或者专业知识更加丰富一些,但是经济学理论告诉你,这还不够。无论你多聪明,假设你觉得凭借共有的新闻和信息,就能在股市立于不败之地,那么你是在自欺欺人。


所以根本问题是如何获得别人未知的信息。在这本书中,作者会告诉大家如何才能获得别人未知的信息,他为此构造了一个让读者容易接受的投资三问框架。只要读者弄懂了他所说的投资三问,就拥有了战胜股市的战略要求。


第一个问题是我的观念中哪些是错误的?


1. 常见的大众谬误包括:高PE股票的风险高于低PE的风险,政府的巨额财政赤字是不好的,美元疲软对于股市不利,利率升高对股市不利,降低对于股市有利,石油价格升高对于股市和经济都不利,经济增长快的国家的股市比经济增长慢的国家的股市更好,价格便宜的股票比价格高的股票好,成长快的公司股票比成长慢的公司股票好,美国的债务太多。


2. 你相信这些观点基于两个原因:它们听起来符合常识,而你没有挑战常识的意识;你身边的人都倾向于认同这些观点,而你没有向大众挑战的倾向。


3.要想在投资中获得成功,你就要对一切成见进行质疑,尤其是你觉得完全了解的事情,投资是一门实践性科学,不是一门技术。


通过问题一,你可以发现自己的认知错误,接着发现大众的错误,而此时你已改正了错误。一旦你明白了这个道理,你就能不断提高自己的判断力,得益于获得别人不知道的信息,降低自己犯错的潜在可能性。 


第二个问题是他人觉得深不可测的事情,我能了解多少?


1.如果你认识的人大都跟你一样认为某支股票价格会上涨,或者大家赞同某个事件将会造成某种影响,这时你还坚信自己是正确的。这种心态是一种警示:你错了。独立思考才是正确的方法,跟别人走同样的路是没有成效的。 


2.如果你不止一次地在媒体上读到或者听到关于某个投资理念或者重要事件的消息,那么它不会在现实中出现。因为在几个评论家思考、撰写这些新闻的时候,这些新闻就逐渐变成了旧闻。 


3.越是古老的论点,它起的作用就越小。所以,通货膨胀在1994年对市场的影响很大,但是1995年初这种影响就已经不是主流了。 


4.过去5年里热门的股票在未来5年里不再是热门的,反之亦然。 


5.投资专家们(券商、经济学家、分析师)也能够将信息的价值大打折扣,它们除了了解同行或者顾客在网上获得的信息,不知道其他信息。


你可以使用问题二来摆脱盲目的投资状态,用问题二来挖掘别人难以挖掘的信息。然而,如果你不能很好地控制自己的大脑,以上所说的理论还是不能让你从过去的错误中走出来。成功的投资是反直觉的,你必须时刻提醒自己注意这一点,你必须有反叛精神。


第三个问题是大脑中究竟是什么在误导我?


1. 投资最大的敌人是你的大脑,更准确的说,最大的缺陷是大脑的进化程度。


2. 许多人认为投资者的投资动力是贪婪和恐惧。但行为学家不同意这种看法,他们认为投资者的动力不是贪婪和恐惧,而是增强自豪感、避免挫折感,贪婪和恐惧只是表面现象。


3. 另一个导致投资决策失误的错误行为是过分自信。我们喜欢认为自己很聪明,但是任何医生都会告诉你,你感觉良好的症状对你来说毫无益处。


4. 事后偏见,人们会夸大自己的预见能力,与此同时,常常忽略自己的认知错误。投资者总是认为自己拥有某种特殊能力或者某种知识,能够预测出正确的结果。


5.积累遗憾,避免骄傲。在资本市场中,骄傲意味着短期回避损失,过度自信,事后偏见以及任何不利的想法,包括在底部卖出股票。研究表明,不自信的人在投资上比过度自信的人更容易成功。


其实很多认知错误都可以避免,一旦你开始运用问题三来抵制大脑中的固有偏见,你就学会了控制过度自信、积累错误教训,使用基准指数,制定策略,学会对比衡量,并且关注长期效益。 



网友书评


knife:内容该不错,买了,只是受不了这封面,灰常典型的黑嘴风格。


雪莲山清茶:独立思考是这本书不断强调的地方,别人所说的理论、数据和方法需要根据自己的知识和经验验证一下才具有参考意义,虽然是老生常谈,但这么做的人历来都少之又少。提出的投资观点和策略有参考意义,但是在中国现有体制下的中国股市可能要打个折扣。 翻译者对一些基本的金融和证券知识实在是缺乏,没有这些基础知识的人读起来有可能觉得不知所云。


象黄瓜一样酷:不止投机,这三个问题在很多方面都适用


Grit:讲了一些基本的,不精,深度不够,且翻译太差。


看了就忘:的确有些啰嗦,但方法可借鉴。是不是财富积累到一定程度,层次也就高了。


豆瓣网友penddy:更像经济学家的的小费


经济学家教人投资、致富,恐怕除了学生、公司管理人员,没有多少人愿意听。


但是如果身家十几亿美元,管理300多亿美元的经济学家教人投资,相信大家还是会趋之若鹜的。


本书通篇看来,较大的特色是通过三个问题给了一种思考模式,这种思考模式用来获取别人不知道的信息,从而保障投资的成功。作者鼓励你通过这种思考模式发现一些别人没有发现的信息,比如作者发现的市销率投资法。发挥一下,按照作者的说法,这些指标和技术指标很类似,因为也是大家都了解后过期,推而广之,一些技术指标在最开始发明时也符合作者的思路,比如RSI之类。


为了证明这种模式,作者大范围展开,从市盈率和股市收益的关系、通货膨胀、行为经济学、基准指数、黄金和股市、财政赤字、贸易顺差逆差、GDP、短长期利差和股市收益、供求关系、股市涨跌方向预测等多方面说开去,读起来虽句句入理,但却有很明显的学术风格,也许是多年报纸专栏执笔缘故,文风也很犀利。


供求关系的讲解,更是教导读者预测供求关系,从而掌握别人不知道的信息。 


再随后的部分,可以看到作者推崇自上而下组合配置,即先选择投资的形式是股票、债权还是其他,然后选择行业,最后再选择股票。 


作者的大部分操作思路都来自对产业、经济方向、股市方向的预测,且提出这些需要超乎常人的思路、更强的统计分析能力、以及层出不穷的想法。作者三次预测到熊市的到来,相信这也是作者对自己的方法和操作能力自信的原因之一。


尽管我提醒自己不要有确信偏见,即不要只对自己支持的观点报以确信态度,而对其他观点都否定,但至少此时,就此书而言还是感觉小费雪和老费雪的思路和理念有很大差别,也许是为了不再老费的阴影下发展,小费走出了不同的一条路。 


作者对许多常见错误认识的剖析和三个问题自问的思维方式是本次读此书的最大收获。


关于持仓比例的看法,也很有参考意义。作者提到只需要在大幅下跌时采取持有现金或者其他保守策略,就可以大幅战胜基准指数,从而战胜绝大部分投资者,而其它时机,离场是错误决策的可能性超过了是正确可能性的决定,所以应该在场。


成功的道路各有不同,个人认为作者的思考模式适合普通个人投资者用在思考上,但如果以宏观经济的预测、自上而下配置的方法可能更适合基金,而不适合个人投资者,或者说,至少在目前我得理解来说,不适合我。


按照个人语言表述一下这三个问题,供自己理解:

第一个问题:有什么是你认为理所当然但其实不是的?有什么是你认为存在因果关系或直接相关性但其实不是的?

第二个问题:有什么因素是别人没有思考过相关性或因果关系,但你可以发现的?

第三个问题:你对问题的认识是否存在着盲区和偏差?



七禾网研究中心根据网络综合整理


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