从1100万到10亿 他回忆自己如何从股市绞肉机中死里逃生
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从1100万到10亿 他回忆自己如何从股市绞肉机中死里逃生

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-07-18 16:30:13 来源:七禾网

当你阅读《华尔街的肉》这本引人入胜、有点胡闹的著作时,你将会充分领略华尔街的稀奇古怪、百态尽出。 ——迈克尔·刘易斯(《说谎者的扑克》作者)


《华尔街的肉——我从股市绞肉机中死里逃生》

作者: 安迪·凯斯勒 


作者简介


安迪‧凯斯勒(Andy Kessler),华尔街的“全明星”分析师,加州Velocity资金管理与投资公司创办人之一,美国金融市场的畅销书作家,长期为《华尔街日报》、《洛杉矶时报》、《福布斯》等知名财经媒体撰写投资专论。


凯斯勒原在AT&T贝尔实验室担任芯片研发程序设计师工作,80年代被挖角至潘恩•韦伯(PaineWebber)投资公司,1989年起任摩根士丹利(Morgan Stanley),任半导体产业分析师。1993年后转入风险投资行业,他管理的对冲基金,1996年以1100万美元初始规模起步,运作了3年后,资产规模已近10亿美元。曾经创下当年全美盈利率第四的对冲基金,并成功规避了互联网泡沫的破灭,创造了华尔街的奇迹。



内容简介


本书是享誉世界的华尔街策略大师、互联网时代的传奇基金经理安迪•凯斯勒(Andy Kessler)继《操纵金钱》之后的又一本力作。


1985年,26岁的贝尔软件工程师安迪·凯斯勒成为潘恩·韦伯投资公司的投资分析师。在此之前,他对华尔街一无所知。而在此之后,他不但成为业内排名第二的金牌投资分析师,更进入摩根士丹利,成为科技股分析的灵魂人物。当他的老同事、老朋友在2001年的华尔街腐败风暴中纷纷落马之时,凯斯勒却早已神奇地全身而退,成为华尔街最成功的基金经理。


本书主要写安迪.凯斯勒的前期证券分析师生涯,通过描述自己的职业生涯,安迪.凯斯勒阐明了证券分析师这个角色从80年代到90年代的巨大变化。当证券公司和投资银行的业务收入主要来源于投资者手续费的时候,证券分析师的作用不仅重要而且高尚,他们是为最终投资者发掘价值的人。但随着信息技术对金融行业的改造,证券金融行业的主体收入转而来自为企业进行IPO或并购收取的佣金,证券分析师的地位也急转而下,成为行业“黑嘴”。《华尔街的肉》这本书的主要诉求就在于此。


在本书中,读者不仅能领略到华尔街的稀奇古怪、百态尽出,更能一窥奎特隆、格鲁伯曼、米克等华尔街传奇人物不为人知的另一面。安迪·凯斯勒通过对华尔街20年变化和体制问题的观察分析,使读者能穿透华尔街炫目的利益光影,对这套金融机制有更透彻的了解。



书籍摘录


华尔街充斥着各种分析师,他们负责你所能想像到的每一个产业:石油分析师、零售业分析师、饮料容器分析师、汽车业分析师、保险业分析师……多到令人作呕的地步。


作为一个分析师,你只需要在51%的时候作出正确预测就行了。


当分析师需要什么条件?分析师职务根本没有任何资格条件,我总认为,猴子也能做这个工作,而且,确实有许多分析师就是猴子。


所谓的DCF模型贴现利率都是分析师自己的假设,没有人真正知道公司未来值多少钱。


证券公司成立研究部门的目的是为了帮助客户挑选可能上涨的股票,避开可能下跌的股票,就是这么简单,当然,就像所有立意良好的东西一样,历经多年,这个使命与目的早已经不再居于首位。今天,尽管它对投资人仍然重要,但是,选股早已经变成分析师最不重要的任务之一了。 


若有人告诉你分析师的工作没什么压力,那是百分之百的谎话,千万别相信。 


分析师有三类:1.在所负责的产业中认识业界人士;2.对所负责的产业有所了解;3.既不认识所负责的产业人士,对产业本身也一无所知。


你要让投资人相信你预测准确,你很重要,是股市里一言九鼎的斧头。一旦人们认为你是股市的斧头,大家都会听你的话,股市会随着你的发言起舞。当然,你必须永远正确,才能保持你的斧头地位。 


一位替公司赚钱的分析师,公司无论如何都会保护他。


我们全都在超现实的、荒诞不经的赌场里工作。 


只有极少数分析师永远正确,分析师的工作中比较重要的一项是让接触你的人留下深刻印象,股票的预测正确与否反而没那么重要。


你知道吗,你做的并不是分析师工作,而是娱乐业。


分析帅已经愈来愈变成投资银行争取生意的诱饵,而不是为公司创造股票交易量。


分析师如何在乱哄哄的声音中凸显自己,让客户注目呢? 答案是:媒体。


身为分析师,你必须比别人更早作出预测,而不是报道已经发生的事实。


要进入华尔街工作,其实并不难,你可能以为在华尔街工作经手的金额这么大,入行的门槛一定不低。其实,你只需要通过简单的考试就行了。


华尔街有一句格言:要寻找优秀交易员,最好的方法是雇辆出租车,横行无忌地闯进皇后区,在车费跳表升到十元后,你看到的头三个家伙就是了。 


一旦有人挖角,你的身价就水涨船高。


华尔街的研究工作已经在改变,很快就不会再存在所谓“纯粹的分析师”,不会再有纯粹提供给投资人客观中立建议的分析师了。


股票在波动时,确实自己会说话,不过,多半都是谎话! 


市场的转变往往来得又快又猛,可是,你若能尽早看出转变点,就能掌握机会。 


1月往往是公司的奖金发放日,如果这一年你对公司没什么贡献,那这个时候至少要装出做出了很多贡献。


在摩根士丹利,要想变成英雄,就要做生意,争取到生意,或是帮助让生意成交。


当分析师的窍门是永远抱持怀疑态度,不要随便相信任何人的话。相信,但要查证。


当分析师,你的皮要够厚,你得辛苦力求千万不要出错,或是完全不要冒险叫牌。


动力基金需要立即表现的业绩,无法等待一支股票慢慢酝酿行情,这些基金买进那些已经“得到证明”的股票,就算股价已经涨了一倍也没关系,这令我觉得更像是赌博,不是投资。


华尔街每家机构都有一位小型股分析师,负责那些被遗漏而没有分析师负责、或是没有正统分析师想负责的小型公司。


这是华尔街里最糟的工作,当投资银行业务人员承揽到差劲的公司时,负责研究工作的分析师就得摆出笑脸,替这家公司美言。 


在华尔街靠的是声誉,没了声誉,你什么都别玩了。 


别人休想拿我当华尔街的一块肉,只有我自己才行。


以前,投资银行业务人员坚持每家公司必须至少连续两季盈利,才会考虑帮它公开上市;如今,突然间,很少有人坚持此原则了,大家关注的都是可成长性——你的营业收入能增长多快?如果能增长一倍,我们就很乐意帮你公开上市。  


对投资人来说,最困难的事是在行情似乎还不错的时候卖出持股。


塑造成功分析师的模子已经被打破了!万分辛勤努力地和机构投资人周旋,直到你的信誉和地位获得证明——唉,那样的时代已经过去。那些鸭子们根本不乎信誉,他们只想要上涨的股票,只需要分析师在一旁摇旗呐喊,让股票继续上涨。 


斧头这种东西真是太令人陶醉了,能够一言九鼎地左右股价并募集数十亿美元,这种荣耀不管是谁都不可能嫌多。


当最后一位投资者不计价格地吐出持股时,通常就是谷底了。


总的来说,格鲁伯曼、米克,和布洛杰特都做到了“51%的时候作出正确预测”,他们的问题出在他们持续正确了两年或六个月,但接下来却持续错了两年或六个月。这不行!你必须把对错、错对混合起来。长期持续的“正确”,使他们成为超级明星;长期持续的“错误”,毀掉了他们。


我个人认为,这些曾经成功的公司,其经理人没有一个是刻意要玩弄欺骗舞弊手法的,但是,在需求衰退、价格下跌之时,他们不择手段地拉高股价,以争取时间募集更多资金,或期望需求能恢复。于是,他们跨越了诚实的分界线,转而搞起了欺骗手法。这是抄捷径的方式,这条路是走不长的。 


华尔街是在做生意,分析师、营业员、交易员、投资银行业务人员,全都是靠向全世界企业提供募集资金的渠道而维生,营业收入的一半就是整个华尔街的酬劳。可是,华尔街做的也是信息生意,在华尔街工作,你靠的是声誉,维持你在公司、机构投资人和散户圈中的声誉,你在华尔街的职业生涯才能继续走下去,声誉一旦被玷污,就会有人取代你的地位。


华尔街是头野兽,它不停地改变,不停地进化,并通过声誉的创造与失去来自我修正。食人鱼、鸭子、斧头,全都相互牵动,一同旋转,最后自行得出一套秩序。 


在华尔街,不论你做的是哪一种工作,我可以向你保证,它什么意义也没有!你只不过是个小齿轮、小卒、小兵。


我是华尔街里的一块肉,华尔街里的每个人都是一块肉,他们从我们身上·割掉的脂肪被拿来当成保持市场润滑、有效率的机油。每个人的位置都有利可图,但是,每个人都可以被取代。


对我们这些身处华尔街的人来说,名誉就是一切,因为到最后,你在华尔街留下的就是名誉。关注自己的名誉是人的天性,但是,在华尔街,名誉是长寿之钥。 


破坏声誉真的非常容易。正直诚实和声誉紧密相连,就像一副手铐。一旦你失去了一丁点正直诚实,那就是一个滑坡,让你失去声誉。 


如果你太顾虑风险,就永远不会去冒险;如果你太担心声誉,就永远不会建立起声誉。如果你为了追求成功而舍弃一点点正直诚实,就会毁了所有一切。失败——至少在49%的时候失败,是可以容忍。



网友书评:


瘸腿蚂蚁:人与人之间的尔虞我诈。


Fan Appleseed:此人的书从来都很画龙点睛。


Alex:还挺有趣,很真实深刻。营业额不重要,最重要的是盈利。华尔街是个充满谎言的地方。投资银行:“华尔街那些巨大而肮脏的机构”。“华尔街的每个人都是一块肉,割掉的脂肪被拿来当作保持市场润滑的机油”。


sweetxiao:如果你太顾虑风险,就永远不会去冒险;如果你太担心声誉,就永远不会建立起声誉。如果你为了追求成功而舍弃一点点正直诚实,就会毁了所有一切。


团叽:肉终于啃完了,所以说真爱生命,远离绞肉机


提拉米苏苏:有助于理解这个行业。


Luc:这是一本讲述互联网时代分析师生活的书,投行业务的景气让分析师成为投资银行的肉,华尔街案板上的肉。但是这并非书中的主要内容,互联网的泡沫和电子、通信行业的兴衰,都在这本书中扮演着及其重要的背景。此外,对格鲁格曼、玛丽米克有兴趣的人,这是本很好的券商八卦纪实。


豆瓣网友keso:分析师作为生意推手


1999-2000年泡沫时期,一些明星分析师出尽风头,投资者追捧他们,他们则追捧一些网络股。泡沫破灭后,四大明星分析师中的三位被起诉,网络股女皇玛丽·米克逃过一劫。


这本书要告诉我们的,就是分析师和投资银行联手的秘密。凯斯勒曾经是华尔街的著名分析师,但在互联网泡沫泛滥的前夕,他逃离华尔街,成为硅谷VC的一员。


在凯斯勒看来,分析师拿自己的信用和声誉作赌注,成为投资银行业务的卖力推手,并不完全是这些分析师自身的品质有问题,而是整个华尔街的系统出了问题。分析师只是华尔街的肉,整个系统有问题,大家把矛头指向一块肉,只不过是转移视线。


凯斯勒认为,独立分析师可以解决分析师与投资银行一唱一和的问题。我对此深表怀疑。


玛丽·米克的东山再起,让我相信,华尔街分析师原本就是投行生意的一部分。而且,投资者也喜欢价格不断上涨的股票。尽管2000年的股灾让他们损失惨重,但那只是投机的代价。他们暂时把怒火发泄到分析师身上,一旦气候好转,他们仍然需要这些股票推手。所以,本质上,企业、投资银行和投资者,都是一伙儿的。玛丽·米克的个人声誉受损了吗?反正我没看出来。


在玛丽·米克深陷麻烦的时候,得到摩根士丹利的力挺,这很容易理解。米克的存在,可以让大家都有钱赚,摩根士丹利力挺的,只不过是自己的生意,并不是一个分析师的声誉。


他们需要牛市,牛市对大家都有利,皆大欢喜,就是这样。


七禾网研究中心唐正璐根据网络综合整理


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