设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年05月20日 星期一

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

库存压力大 4月糖价难有起色

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-03-26 08:42:10 来源:南华期货 作者:严兰兰

郑糖1805合约目前在5670元/吨附近,自3月初以来下跌了1.60%,月中最低下探到5604元/吨,随后向上反弹了100来点,近几日又掉头向下。3月仅剩下最后一周,4月糖价又会走向何方?


食糖销售压力大


截至2月底,我国食糖工业库存为436.16万吨,与去年非常接近,本榨季累计产量同比增加了21万吨,累计工业销量同比增加了23.5万吨。今年预估产量为1020万吨,较去年增产90万吨,3—4月新增产量同比将增加约70万手,随着糖厂陆续收榨,3月新增产量同比至少能增加约40万吨。对比工业销量,去年3月销量为95.22万吨,今年3月的销量不可能达到135万吨。由此推断,在不考虑食糖进口改善的情况下,3月底食糖工业库存必将超过去年同期。


如果4月的销售同比没有改善,而产量较去年会增加大约30万吨,那今年的库存高峰极有可能后移到4月底。


另外,统计郑糖自上市以来历月上涨概率和月度平均涨跌幅发现,7月郑糖下跌的概率最大,3月仅次于7月,而3月的平均涨跌幅最小,其次是7月。在不考虑蔗款兑付的情况下,制糖企业高企的工业库存已经令3月销售压力非常大,3月食糖价格易跌难涨。


进口预期升温


3月中旬,市场传闻配额外进口许可发放量为150万吨。据了解,今年的配额外许可将采取半年一发的形式,目前第一批许可已经开始发放,上周开始中粮曹妃甸、中粮营口、东莞东糖、山东星光等加工厂陆续开工;第二批配额预计将在7月后发放,配额外进口加工糖必定会给国内食糖工业销量带来冲击。


从食糖工业销量来看,2月销量为60.67万吨,环比下降了75.36万吨。今年受配额外进口许可发放推后影响,1月食糖进口量仅为3万吨,2月配额内进口价差稳定在2200—2400元/吨。进口量继续维持低位,工业销售又不高,反映出2月国内食糖消费异常低迷。


如果配额外许可分两批发放,3—6月每月平均许可量大致为18万吨,但进口原糖会否立即加工投放市场存在不确定性。1月食糖进口国主要有泰国、韩国、危地马拉。预计3月开始将会有古巴食糖陆续进入我国,每年3月食糖进口量环比会出现明显增长,今年同样也不例外,笔者预估在25万吨左右。


综合来看,在进口预期升温,企业库存峰值预期后移至4月的情况下,4月白糖上涨空间不大。同时,5月合约目前在5670元/吨附近,甜菜糖仓单成本估算在5500元/吨左右,下跌空间虽然不大,但做多时机仍需等待。因此,4月适合波段操作,跨期套利应逐渐转向1809—1901合约。


责任编辑:韩奕舒

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计