2018年大宗商品是「牛市」走势吗?
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2018年大宗商品是「牛市」走势吗?

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-01-22 15:55:26 来源:言起投资

Q1:近期油价一路涨涨涨,请问言起总经理言程序怎么看油价走势?


言:新的一年,油价大幅走低风险降低,甚至可以说,油市的多头走势算是确立了。


这三年来,油价经历了一次循环。布兰特原油价格于2016年1月触及每桶27.1美元低点后,由于油价过低,能源公司被迫减少投资、关闭效率较低的钻井,产业基本面渐渐趋向正常后,接着主要产油国减产协议、中东局势生变,如今又有全球景气回温的加持,如今布兰特原油价格又重新站上每桶60美元大关。


2016年1月:产量过剩+美元强势,跌到2字头,创下近12年新低

2017年6月:OPEC暗示将延长减产时程,支撑油价上涨

2018年1月:供需回稳,且美元走弱,油价直逼70美元


供需方面,由于全球经济踏上复苏轨道,用油需求可望增加。EIA(美国能源信息署)预估,2018年美国原油日产量将增加至1030万桶,创下历史新高纪录;全球石油日均需求成长量的预估值,也从前月的162万桶调高至172万桶。


以政经因素而言,沙特阿拉伯国营石油公司Saudi Aramco今年将IPO(首次公开发行),加上美国总统特朗普扬言恢复对伊朗的经济制裁,若真的祭出制裁,伊朗石油出口量势必受到冲击,预料都会成为支持油价进一步上涨的动力。


看好石油需求将会成长,EIA分别将今年的西德州、布兰特原油预估价上调至每桶55.33 美元、 59.74 美元(原本预估每桶52.77 美元、57.26 美元),各大外资机构也普遍看涨油价,渣打银行估计将在55~65 美元间震荡整理,野村、高盛、贝莱德(Blackstone)、花旗等外资机构,甚至估计油价上看80美元。 


彭博2017年底的数据也显示,分析师对于未来12个月各类股的盈余成长预估中,能源类股以43%,高居所有类股之冠,显见原油市场的展望值得正向看待。


Q2: 1月初,代表原物料行情的CRB指数更是创下近1年高点,请问言程序2018年大宗商品是「牛市」走势吗?


言:今年以来,在全球经济展望正向、美元走势疲弱的因素下,原油、黄金、多数工业金属、棉花等价格踏上震荡趋坚的格局,元月初,代表原物料行情的CRB指数更是创下近1年高点。


整体而言,我们看好今年供给回归正常、需求升温,将是大宗商品涨势卷土重来的一年。


全球经济向上成长,势必带动市场对大宗商品的需求。世界银行最新出炉的研究报告中,将2018年全球经济成长率预测上修到3.1%,不但比去年6月增加0.3个百分点,且是7年来最高的数字;IMF也持乐观态度,预估会来到3.7%。


另外,中国向来是大宗商品重要输入国之一,政府近年来大力推动「供给侧改革」政策,解决产能过剩问题的成效已经显现。整体需求上升、供给过剩的问题解决,不啻为大宗商品行情的利多。


值得一提的是,近期荷兰合作银行(Rabobank)发布最新报告指出,今年反圣婴现象出现的可能性甚高,预估发生率为75%(此现象每5年约出现1~2次,上次较为严重时为2012年)。若今年真的出现反圣婴,谷物、黄豆和棕榈油等大宗商品价格一定会上扬。


虽然今年大宗商品市场走牛市格局的机率高,但也不至于「牛气逼人」的程度。全球经济展望虽然正向,不过主要基调是「稳健中求成长」,对大宗商品需求未必足以吸引投机买盘大举进场,对商品价格影响甚巨的中国,实施供给侧改革、钢铁减产等政策甫见效不久,也不会希望价格太快又被打乱。


所以,大宗商品行情虽看涨,但应该会比较贴近中国大宗商品发展研究中心的预测,不至于暴涨,全年平均涨幅或约5%左右。


责任编辑:翁建平

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