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期权隐含波动率偏高:永安期货2月25早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-02-25 09:25:27 来源:永安期货

宏观及股指


1、宏观要闻:


(1)中国央行宣布,鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场,此类投资者投资银行间债市没有额度限制。央行昨日发表论文称,为强化国债券收益率曲线预测未来利率的作用,建议加快对境外投资者开放中国债市的步伐,提高QFII、RQFII的额度,放松审批条件和投资约束。


(2)中国基金业协会数据显示,1月公募基金国模环比缩水11435.4亿元,创下基金业规模单月缩水最大纪录,远超去年6~8月股灾时缩水的规模。


(3)发改委称,2016年要继续扩大企业债券发行规模,提高直接融资比重。扩大专项债券支持重点领域、重点项目的范围,研究推出高风险、高收益债券品种。2015年发改委核准企业债券7166.4亿元,主要用于基础设施领域和民生领域。


2、市场表现:


(1)上证综指涨0.88%报2928.9点,深证成指涨0.08%报10307.63点。两市全天成交金额为5796亿元,上日同期为5721亿元。


(2)中小板指跌0.21%,创业板指跌0.65%,沪深300指数涨0.65%。万得全A指数涨0.53%,万得全A指数(除金融,石油石化)涨0.57%。


(3)盘面上,申万一级行业多数上涨。商贸、军工、交运、汽车、黄金板块涨幅居前;计算机、通信、电子、传媒板块表现低迷。


(4)概念指数方面,国资改革、上海本地重组、迪士尼、广东国资改革、上海自贸区等指数涨幅明显;次新股、虚拟现实、安防监控等指数大幅回调。


3、资金面:


(1)资金利率:银行间回购加权利率1天为2.0159%,7天2.4869%;


(2)汇率:美元兑人民币中间价为6.5302,即期汇率6.5326。


(3)市场资金流向:资金净流入A股为-159.82亿元,其中流入主板-20.7亿元,流入中小企业板-74.74亿元,流入创业板-64.38亿元,流入沪深300指数-5.66亿元。


(4)截至2月22日,沪深两市融资融券余额为8870.82亿元,较前一交易日小幅回落3亿元。


(5)沪股通净流出2.79亿元;港股通净流入6.65亿元。


4、市场结构:


(1)IF主力合约贴水现货2.24%,IH主力合约贴水现货1.50%,IC主力合约贴水现货3.75%,贴水变动不大。


(2)AH股折溢价指数141.1


上证50ETF期权


1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价2.039历史波动率:10日20.32%、 20日25.99%、 45日28.76%、 125日35.44%;


2、期权合约交易情况:今日加挂:4月执行价1.95、2.0、2.05、2.1、2.15合约;截至上一交易日成交最活跃月份:3月;   该月期权总成交量102985手; 所有合约总成交PCR 0.81;最大成交合约:3月执行价2.0认购合约,成交16377;最大持仓合约:3月执行价1.8认沽合约,持仓28561;


3、期权隐含波动率:截至上一交易日15点,平值期权隐含波动率分别为 3月24%(认购)、34%(认沽);6月31%(认购)、28%(认沽);9月34%(认购)、28%(认沽);3月合约波动率偏度:高于平值的隐含波动率偏高;期限结构:各月相差不多;


4、近月合成期货:3月期权合约合成期货当前无套利机会;


5、小结:当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常偏低范围,较上一交易日稍有下降。期权PCR在正常范围,表示期权市场对标的行情看法中性。从隐含波动率曲线来看,近月高于平值的隐含波动率升高,对标的下跌并不十分担忧,情绪乐观,远月曲线变得更水平,情绪比较中性。 

责任编辑:唐正璐

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