七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

“蓝海英雄”系列访谈由期货中国网和东航金融联合完成：

老树＆Jane

一个团队，网络昵称“老树”、“Jane”、“友联”

近20年股票投资经验，5年期货投资经验。以中长线系统化交易为主，交易主要依据技术分析。

8580515账户获第四届蓝海密剑期货实盘大赛导弹部队第一名、中将军衔;

8580216账户获第四届蓝海密剑期货实盘大赛空军部队第二名、大校军衔;

访谈精彩语录：

以5-10年为期考察，估计赢家不会超过1%。

期货赢家的七大相同点：1、独立人格，2、客观，3、专注、勇于行动，4、高度自我控制，5、勇于认错、百折不挠，6、足够耐心，7、身心平衡。

我们捕捉中级趋势，也就是以周为时间单位的价格波动。

胜率、盈亏比、交易机会，这三者同时起作用。

成功的系统化交易能实现长期稳健收益，通过复利增长从而实现长期的高收益。

在系统执行中，“截住亏损，让盈利奔跑”这条交易金律和人性中的“侥幸心理、落袋为安”相违背。

盈利依赖的并不是精准入场，而是盈利交易的利润规模远远大于亏损交易的损失规模，也就是盈亏比。

必须确保账户能够承受多次亏损而能保持交易能力。

其实大部分成功交易员的胜率只在35%-50%，大多在40%左右。

我们不以基本面情况作为下单依据。

我们使用极其简单的信号来决定入场出场，我们认为简单能使系统适应更多的市场，简单就是美。

品种多一些会更好，因为我们不知道哪块云彩会有雨。

我们的一个基本理念是宁可做错，不可错过。

持有单一品种、相关品种、不相关品种，这三种仓位结构各自的风险水平很不一样。

仓位高低是表象，内在的风险控制逻辑、资金管理逻辑才是重要的。

成功的主观交易员和客观交易员，心理特质和采取的操作方式很相似。

客观交易员，像渔夫；主观交易员，像猎人。

优秀的渔夫，可以日复一日、年复一年，在相同的水域布上相同的鱼网，成功依靠的是凭借毅力、心智打造出来的一致性。

优秀的猎人，同样可以在很短时间猎获很丰厚的猎物，成功依赖于直觉、对品种习性的熟悉、对市场博弈的深刻理解。

毫无疑问，主观交易的难度远远高于客观交易。

盈利单的持有时间一般在4周以上，甚至可能持有数月。

自己的资金账户，会激进一些；客户的账户，比如目前在操作的种子基金，会相对保守。

冷静果断方面，我夫人比我强很多。

期货中国1、“老树”先生您好，感谢您在百忙之中接受东航金融和期货中国网的联合专访。您从2008年开始做期货，到现在已有5年时间，请问您如何理解期货市场的本质？如何理解投机交易的本质？

老树＆Jane：我们从事交易的时间还很短,对市场、对交易的理解还很浅薄。在我们看来，期货市场是一个很多人很多资金参与博弈的负和市场,现货商付出少量成本以规避风险,投机者承受风险、提供流动性、博取价差收益。这个市场很有欺骗性，单笔交易而言都有50%的胜率，运气好也许可以实现连续多笔盈利。但实际上只有极少人可以实现稳定持续盈利，以5-10年为期考察，估计赢家不会超过1%。

期货中国2、参与期货交易的这些年里，您接触了不少赢家，就您看来，不同的期货赢家是否有哪些方面的相同点或相似点？

老树＆Jane：1、独立人格，即能够独立决策，并能够对决策后果承担全部责任；

2、客观，客观认识市场，操作要尽可能地贴近市场的客观实际，交易者越客观成就越大；

3、专注、勇于行动，在金融交易这行，信心和勇气具有至关重要的作用；

4、高度自我控制，凡是与耐心或情绪管理有关的一切事都需要自律，没有自律就没有成功；

5、勇于认错、百折不挠，交易是一项会遇到很多挫折感的活动，交易者会经历很多的失败；

6、足够耐心，等待交易机会需要耐心；

7、身心平衡，了解自己的价值，了解自己的优势和劣势，了解自己的极限所在。

期货中国3、同时，您必然看到了更多的期货输家，就您看来，这些输家亏钱的主要原因有哪些？

老树＆Jane：这里同样适用木桶理论，即多块板组成的木桶装水多少，不是看最长的板，而是看最短的板。成功交易员必须具备很多心理特质和专业技能，缺少其中任意一项都会导致失败。这可能也是成功交易员数量远远少于失败交易员的原由吧。

期货中国4、不同的赢家抓取市场中不同的盈利机会，赚取市场中不同的钱。您抓的是市场中哪部分机会？赚的是市场中哪部分钱？

老树＆Jane：我们捕捉中级趋势，也就是以周为时间单位的价格波动。我们赚的是中级趋势上涨或下跌过程中的一段价差。

期货中国5、您以系统化、客观化的中长线交易为主，有着自己的交易系统，请问您的交易系统大概的盈利逻辑是怎样的？该系统最大的特征是什么？

老树＆Jane：我们的系统逻辑(以8580515账户2011/09/19—2012/08/20为例子，共投入160万本金)：

盈利404万 ≈ 交易机会256次 * 胜率49.21% * 盈利交易的单笔平均利润5.5万 - 交易机会256次 * 输率50.79% * 亏损交易的单笔平均损失2.2万

（以上数据取自东航期货公司的客户行为分析系统，有一定统计口径的偏差）

胜率、盈亏比、交易机会，这三者同时起作用。

系统最大的特征是我们的交易机会比较多，体现出来的表象就是仓位比较重，收益率也比较高。

期货中国6、有人说系统化交易只能追求稳健收益，无法实现高收益，您是否认同？

老树＆Jane：不认同。成功的系统化交易能实现长期稳健收益，通过复利增长从而实现长期的高收益。

期货中国7、您认为“交易是系统性工程，从重要性来说，心态占60%、风险管理和资金管理占30%，进出场点位占10%”，请问您为什么认为心态管理、风险管理和资金管理要比进出场技术重要得多？

老树＆Jane：是的。从交易系统设计到交易系统执行，心态管理都至关重要。比如说在设计阶段，如果抱着一夜暴富的想法，必然会采取非常激进的资金管理、风险管理方案，实质上就没有资金管理、风险管理了；在系统执行中，“截住亏损，让盈利奔跑”这条交易金律和人性中的“侥幸心理、落袋为安”相违背，需要高度自我控制的心态才能执行好。所以，良好的心态管理必须贯穿期货投机过程始终。

大多数成功的交易员，交易胜率只有35%-50%，盈利依赖的并不是精准入场，而是盈利交易的利润规模远远大于亏损交易的损失规模，也就是盈亏比。这些需要良好的风险管理和资金管理。

期货中国8、您是否可以做到完全不受心态情绪的干扰、不受外界因素的干扰，100%按照系统的信号进场、出场？

老树＆Jane：基本上可以。会有情绪波动，基本不影响下单。