期货中国10、您个人财富的第一桶金主要是靠股票、靠权证还是靠期货积累的？

陶云峰：权证。可以说成是“金”的，那就是07年权证交易上的收获吧！

期货中国11、展示的“桃子基金”这个账户虽然常有猛烈的盈利，但有时候也会有几天内亏损20%-30%的回撤，请问这个账户您的风险控制在什么程度？您操作的其他账户又是怎么设置风险水平的？

陶云峰：每个账户的风险设置都是差不多的，就是总权益的30%左右；但我们会随着盈利的增多而适量地扩大风险承受比例。

期货中国12、从资金曲线上看，那两三次较大的回撤主要是什么原因造成的？是行情突然转变？还是您的判断失误、操作失误？还是您个人的情绪波动问题？

陶云峰：粗略看来有4次较大的回撤：第一次是在去年11月，因为经过10月大宗商品的疯涨，过早的摸顶而导致的，后来分析到，对一些商品来说可能遇到10年难遇的行情了；第二次是持有时间过长导致的，在资金曲线上也可以看到已经高位滞涨了，呵呵；第三次是去年12月至今年1月份宏观面发生重大变化，而自己仍旧没有改变操作思路引起的回撤；第四次是在3月份，没有严格执行交易计划“短多长空”造成的，多单持有的时间超过了计划。在我看来所有的回撤都是操作的失误，行情突然转变我没看准就是失误，情绪倒不会影响我的交易。

期货中国13、就您看来，如果您的操作风格保持不变，以后类似的回撤有没有办法规避或减少呢？

陶云峰：如果不改变或完善自己的操作风格，规避或减少回撤几乎是不可能的。俗话说“吃一堑，长一智”，如果我能不去犯同样的错误，那么我所会犯的错误将越来越少，回撤当然也就会越来越少拉。

期货中国14、有朋友说您的赌性比较大，您认同吗？对您来说，赌性大是好事还是坏事？

陶云峰：不是赌性大而是投资魄力大！呵呵！不去认识市场而做的“投资”的叫赌博，努力地去认识市场而后做的投资才叫“投资”。区别在于你对市场有多大的把握。

期货中国15、春节前一个多月一直到现在，很多投资者包括一些投资高手都觉得行情很难操作，您有一段时间的资金曲线也是在盘整，但您最终还是走出了盘整，迎来了新一轮的突破。您是如何克服资金曲线盘整两三个月的困局，最终取得突破？

陶云峰：调整心态；认错，放下失误的纠结；调整持仓周期以期达到与目前市场的波动规律吻合；重新定位市场。每个经济周期市场的运行总有一定规律可寻，一般来说：---刺激---复苏---再刺激---通胀---抑制---调整---放松---危机，是经济运行的简单规律，合理的把握才能做好投资。

期货中国16、去年11月以来，交易所提高了保证金比例和手续费标准，由此较多品种的波动发生了一些变化，您是否感觉到某些品种波动形态、波动节奏的变化？您觉得哪个品种的变化最明显？

陶云峰：交易所提高保证金和手续费必然带来资金利用效率和收益降低，像橡胶棉花等都明显地经历了一段缩量期，橡胶成交量萎缩最明显，而棉花走势都以小波段为主，行情更难以把握。

期货中国17、在当前的波动特点下，哪些人可能会被市场淘汰？

陶云峰：绝大多数的人都有可能被市场淘汰。投资者的交易风格和心态都不一样，那些仅靠盘感频繁操作短线的、整个基本面或者市场已经发生变化而在继续执行原有的操作思路即使错了也不止损死抗着的、习惯做突破追进的……最有可能被市场淘汰。

期货中国18、从您的操作记录上我们看到您有时候多空的转换就在一夜之间，而且多数转换是恰到好处的，请问您是如何判断多空的？为什么会在这么短的时间内转换方向？

陶云峰：判断多空的依据可多可少，根据你持仓时期的长短也不尽相同。做长线的一般是根据经济运行规律和基本面情况而定，所以持仓方向变化并不频繁；做短线的主要根据国内外重大政策、事件和技术面上的表现，持仓变化就比较频繁。我们主要是波段操作，介于两者之间。简单地说，最主要的依据有四个：一是价/量/仓的关系发生较大的变化，二是波段技术支撑或压力达到或被突破，三是有突发事件，四是市场公布数据出乎意料。